Макроэкономические препятствия незначительно ослабли, а активные торги на рынке способствовали отскоку наиболее торгуемого контракта на олово на SHFE после снижения [SMM: полуденный обзор рынка олова]

Комментарий рынка олова на середину дня, 16 сентября 2026 г.

1. Обзор цен

Сегодня спотовые котировки олова SMM №1 составляли 394 900–397 700 юаней за тонну, средняя цена — 396 300 юаней за тонну, что на 1 450 юаней за тонну выше уровня предыдущего торгового дня.

Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE сегодня резко снизился в начале торгов, кратковременно пробив отметку 390 000 юаней и достигнув минимума 389 420 юаней за тонну, после чего котировки быстро восстановились. Утренняя сессия закрылась на уровне 396 670 юаней за тонну, что на 2 150 юаней за тонну, или 0,54%, выше расчётной цены предыдущего торгового дня.

На LME трёхмесячный контракт на олово последний раз котировался на уровне 52 400 долларов США за тонну, рост на 0,6%.

2. Спотовый рынок

Сегодня на спотовом рынке наблюдалась активная торговля, при этом заказы концентрировались в период низких цен в начале сессии. По мере быстрого восстановления фьючерсов впоследствии рыночные сделки замедлились. Большинство поставщиков сегодня утром сообщили, что спотовые запасы практически исчерпаны, часть грузов уже продана заранее, а доступное спотовое предложение ограничено. Премии на рынке были резко повышены.

3. Комплексный прогноз

Сегодня внимание рынка приковано к решению ФРС США по процентной ставке, которое будет опубликовано сегодня вечером (в 2:00 по пекинскому времени 17-го числа). Согласно CME FedWatch, вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов до 3,75–4,00% достигла 94,5% (против всего 33,1% месяц назад). Доходность 10-летних казначейских облигаций в течение дня достигла 5,041% (максимум с июля 2007 года), а доходность 20-летних облигаций обновила рекорд с момента возобновления выпуска. Опрос JPMorgan показывает, что короткие позиции инвесторов в казначейские облигации США за одну неделю выросли на 10 процентных пунктов до 19%, а настроения ужесточения находятся на пике текущего цикла.

В краткосрочной перспективе, хотя ожидания ужесточения находятся на повышенном уровне, часть этих настроений уже учтена в ценах. Фьючерсы начинают демонстрировать снижение чувствительности к медвежьим факторам, преобладают выжидательные настроения. В то же время активная торговля сузила пространство для снижения. Ожидается, что наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе будет консолидироваться в диапазоне 391 000–403 000 юаней за тонну. Если пресс-конференция окажется заметно ястребиной и рынок перейдёт к закладыванию в цены начала цикла ужесточения, следует проявлять осторожность в отношении возобновления давления на нижнюю границу диапазона.