[Ежедневный обзор вычислительных мощностей SMM] Полный комплект H100 — 3,4 млн, 5090 сотен единиц — 455 000

SMM, 15 сентября:

[H100: Новая котировка спотового сервера — 3,4 млн юаней за единицу; единичные котировки ещё требуют накопления]

SMM стало известно, что на рынке появилась новая котировка спотовых серверов H100, цена закупки целой единицы составляет 3,4 млн юаней за штуку. За тот же период максимальная арендная котировка этой модели в дельте реки Янцзы выросла до 85 000 юаней за единицу в месяц. SMM понимает, что единичная котировка сделки недостаточна для отражения общего уровня рынка, и выборка цен продажи целых единиц H100 всё ещё нуждается в накоплении. SMM продолжит отслеживать новые котировки.

[5090: 100 серверов с восемью GPU котируются по 455 000 юаней; база без памяти облегчает постатейный учёт]

SMM стало известно, что канал в Шэньчжэне выставил котировку на 100 единиц серверов 5090 с восемью GPU по 455 000 юаней за штуку (455 000 юаней с учётом налога), в конфигурации Intel Xeon 6530×2, RTX 5090 32G с вентиляторным охлаждением×8, системный диск 960 ГБ плюс NVMe-диск данных 3,84 ТБ, двухпортовая сетевая карта 100G, резервированный блок питания 3200 Вт×4, на платформе Nettrix, котировка без учёта памяти. По сравнению с котировкой от 11 сентября в 650 000 юаней за штуку (с учётом налога) на 100 единиц на той же платформе в Шэньчжэне с памятью 512 ГБ DDR5, разница в цене между двумя базами составляет около 195 000 юаней, что совпадает по направлению со стоимостью памяти 16 модулей 32G DDR5 5600 примерно по 9 000 юаней за модуль с учётом налога (около 144 000 юаней), а оставшаяся разница обусловлена различиями в спецификациях сетевой карты и системного диска. SMM понимает, что котировка без учёта памяти облегчает покупателям постатейный расчёт на основе собственного бюджета на память, а сравнение цен целых единиц требует предварительной стандартизации базы памяти.

[4090: Котировка облачной платформы за карту-час — 1,92 юаня; внутренняя цена в университете — всего 1,2 юаня]

SMM стало известно, что облачная платформа аренды GPU выставила котировку вычислительной мощности 4090 на уровне 1,92 юаня за карту-час, что является продолжением уровня цен на ту же модель, ранее собранного SMM с платформы на юго-западе Китая. За тот же период цена вычислительной мощности для преподавателей и студентов одного университета на северо-западе Китая при использовании серверов той же модели составила 1,2 юаня за карту-час, что примерно на 38% ниже рыночной котировки. SMM понимает, что стабильность стороннего рыночного ценообразования может служить ценовым ориентиром, тогда как внутренние цены университетов отражают различия в затратной части и механизмах субсидирования, и эти две базы не следует напрямую сравнивать.

[Вычислительные мощности и электроэнергия: Trinasolar продвигает интегрированную схему «вычислительные мощности + электроэнергия»; планирует построить собственный центр обработки данных для проверки электроснабжения на основе солнечной генерации и накопителей энергии]

SMM стало известно, что Trinasolar подписала «Конвенцию о вычислительных мощностях ИИ + цифровой энергетике» в ходе Шанхайской конференции Bund, представив интегрированную схему «вычислительные мощности + электроэнергия» для центров обработки данных ИИ, объединяющую развитие зелёной генерации, сетеобразующие накопители энергии, оборудование электроснабжения и распределения, а также скоординированную диспетчеризацию, используя ИИ для согласования графиков выработки зелёной электроэнергии с вычислительными задачами. Компания планирует построить и самостоятельно эксплуатировать демонстрационные проекты центров обработки данных с реальной вычислительной нагрузкой, сначала проверив оборудование и системы, прежде чем предлагать их клиентам. Её демонстрационный проект интеллектуальных вычислений на зелёной электроэнергии в Цинхае Саньцзянъюань, реализуемый совместно с China Unicom, был полностью подключён к сети в апреле 2025 года; раскрытые эксплуатационные показатели: 100% потребление зелёной электроэнергии, снижение затрат на электроэнергию примерно на 50%, PUE ниже 1,18. Эти показатели отражают условия эксплуатации проекта, раскрытые предприятием.

[Другие события рынка · H200: одиночная карта котируется по 420 000 юаней; готовый сервер — 5,78 млн юаней за единицу; четыре сделки по спросу]

SMM стало известно, что котировки одиночных карт H200 при сделках один на один в Шэньчжэне сосредоточены на уровне 420 000 юаней за карту с учётом налога, а в Гонконге (Китай) — 53 500 долларов США за карту. Кроме того, 22 единицы H200 NVL 141G малого фьючерса котировались по 53 000 долларов США за единицу с поставкой в Гонконг. В сегменте готовых серверов целые серверы Lenovo H200 по 5,78 млн юаней за единицу выставлялись одной партией два дня подряд с возможностью осмотра на месте. Также имелись ресурсы нескольких партий, включая 16 и 32 целых сервера xFusion PCIe и 256 единиц в Гонконге (Китай). Со стороны закупок один канал искал оригинальные карты по 410 000 юаней за карту. Со стороны спроса в течение дня было четыре сделки: 8 единиц в аренду на один год, 5–10 единиц в аренду на три года с условием исключения Синьцзяна, 128 единиц SXM с оплатой посреднических сборов продавцом и 1 единица для срочной покупки — во всех случаях обязательными условиями были наличие на складе и скорость поставки. В частных переговорах покупатель явно требовал только версию SXM, исключая PCIe и фьючерсы, с бюджетом ниже 134 000 юаней в месяц, и поставщик подтвердил, что может принять такие условия. SMM отмечает, что котировки H200 оставались стабильными как между отдельными картами и готовыми системами, так и между внутренним и зарубежным рынками, при этом ограничения со стороны спроса по доступности спотовых объёмов и скорости поставок были значительно сильнее, чем по цене.

[Другие события рынка · PRO6000 и 5090: спред между ценой покупки и продажи серверной версии сужается; карты с вентилятором по 46 800–47 800 юаней с учётом налога]

SMM стало известно, что котировки отгрузки серверной версии PRO6000 составляли 162 000–165 500 юаней за штуку (включая 30 штук внутреннего спота с учётом налога, одна коробка из 8 карт по минимальной цене 162 000 юаней за штуку и т. д.), тогда как сторона закупки выставляла 163 000 юаней за штуку за спот в Шэньчжэне, а ещё одна поздняя заявка на покупку составила 161 000 юаней за штуку, что сузило спред между покупкой и продажей до 3 000 юаней. Партии со стороны спроса были сосредоточены в диапазоне 100–312 штук (100 штук серверной версии в Гонконге, 300 штук в Гонконге, 480 штук серверной версии для сборки готовых систем и 30 штук под реальные заказы), тогда как предложение в основном состояло из версий для рабочих станций (13x 000 юаней за штуку с учётом налога, оптовые продажи по 200–500 штук). По 5090 котировки отгрузки карт с вентилятором с учётом налога находились в основном в диапазоне 46 800–47 800 юаней за карту (множественные сделки от 15 до 300 карт), без учёта налога — 42 600 юаней за карту, а в Гонконге (Китай) — 6 180–6 200 долларов за карту. Котировки карт с вентилятором составляли 43 000–44 200 юаней за карту. В сегменте готовых систем добавилось 26 новых устройств для аренды полного пакета, минимум 1 устройство, 1 ТБ памяти, годовой закрытый контракт, ежемесячная аренда 1x 000 юаней за устройство в месяц. SMM отмечает, что объёмы партий спроса на PRO6000 продолжали превышать доступное предложение, а несоответствие версий между серверной и рабочей станциями оставалось нерешённым, при этом сужение спреда между покупкой и продажей отражает всё более достаточное ценовое открытие. По 5090 верхняя граница котировок одной карты с учётом налога выросла до 47 800 юаней с 47 100–47 300 юаней 14 сентября, разница между ценой без налога и с налогом составила около 12%, а котировки в Гонконге (Китай) были значительно ниже внутренних цен с учётом налога.

[Другие события рынка · H20 и существующие карты: 150 готовых систем 96G предложены по 17x млн юаней; требуется полная оплата и надёжный контрагент]

SMM стало известно, что появилась партия из 150 готовых систем H20 96G, предложенная по 17x млн юаней за устройство (продавец заявил, что рыночный спот составляет 2,1 млн юаней), с условиями полной оплаты, надёжного контрагента, взаимной неустойки в размере 50 млн юаней по договору и вывозом в течение двух месяцев. H20 141G 2T целые устройства на споте в Шанхае котировались по 30x млн юаней/шт., тогда как по другому каналу один 141G предлагался за 2,86 млн юаней, а 10 единиц 96G — по 1,91 млн юаней/шт. (спот в Шэньчжэне, оплата после проверки). По H100 один канал на рынке скупал целые устройства или модули 80G по высоким ценам, также были выставлены 3 единицы H100 96G спот и 9 единиц 94G спот. По A100 доступны для осмотра на месте 27 целых устройств A100 80G, 26 целых устройств с модулями A100 SXM и 10 целых устройств ASRock MI300X с 8 GPU. На стороне аренды появились ресурсы помесячной аренды целых устройств 4090-48G по 10 000 юаней, только при подписании в тот же день. SMM понимает, что H20 отгружался партиями по 150 единиц по низким ценам, но с порогами по капиталу и контрагентам, что представляет собой скидку в обмен на порог по капиталу. Имеющиеся карты, как правило, публично не котировались, а условия поставки и проверки становились основными параметрами торга.

[Другие события рынка · Память DDR5: верхняя граница закупки 64G 5600 без учёта налога выросла до 16 600 юаней; партия SK отгружается по 17 700 юаней]

SMM выяснил, что котировки закупки DDR5 64G 5600 без учёта налога в основном находились в диапазоне 16 500–16 600 юаней/планка (16 600 юаней — самая высокая новая закупочная котировка дня), тогда как котировки закупки с учётом налога составляли 18 100–18 250 юаней/планка. На стороне отгрузки котировки с учётом налога составляли 18 200–18 400 юаней/планка, а 600 планок SK hynix 64G 5600 DC25+ были явно предложены по сниженной цене 17 700 юаней/планка с учётом налога, что соответствует нижней границе котировок отгрузки за день. По смежным спецификациям: 96G 6400 без учёта налога котировались по 21 500–22 500 юаней/планка, а с учётом налога — по 25 700 юаней/планка. Новые 128G 6400 предлагались по 33 500 юаней/планка (минимальный заказ 500 планок), а 128G 5600 котировались по 41x0U. Закупочные котировки 32G 5600 CXMT составляли 8 800–8 900 юаней, отгрузочные — 9 000 юаней, спред всего 100–200 юаней. 64G 3200 без учёта налога котировались по 4 850–4 950 юаней/планка. SMM понимает, что верхняя граница закупочной цены 64G 5600 выросла примерно на 500 юаней с 16 450–16 550 юаней по состоянию на 14 сентября, а спред с учётом налога между отгрузкой и закупкой оставался в пределах 200 юаней. Пакетное снижение цены до 17 700 юаней было котировкой для стимулирования объёма продаж, а не основной ценой, и должно учитываться отдельно от основного диапазона отгрузки.

Анализ SMM: Сегодня на рынке проявились четыре основные темы. Во-первых, базовые котировки целых устройств стали более детализированными — целое устройство 5090 с восемью GPU по 455 000 юаней за единицу явно исключало память, образуя разницу в 195 000 юаней с котировкой от 11 сентября в 650 000 юаней за единицу на той же платформе с памятью 512G. После отдельного вычета стоимости памяти предпосылка сравнения цен на целые устройства сместилась к необходимости сначала стандартизировать базис памяти. Новая спотовая котировка целого устройства H100 в 3,4 миллиона юаней за единицу также стала первым дополнением к выборке цен продажи целых устройств для этой модели, и выборка ещё должна накапливаться. Во-вторых, ограничения со стороны спроса на H200 сместились с цены на условия поставки — все четыре запроса на аренду и покупку в этот день имели предварительными условиями наличие на складе, исключение Синьцзяна и оплату посреднических комиссий продавцом, а в частных переговорах покупатели явно исключали PCIe и фьючерсы, при этом котировки оставались стабильными между одиночной картой и целым устройством, а также между внутренним и зарубежным рынками. В-третьих, H20 обменивал скидки на требования к капиталу и контрагенту — 96G котировался по 17x миллионов юаней за единицу партиями по 150 единиц с полной оплатой, сильным контрагентом и встречным штрафом в 50 миллионов юаней, где скидка соответствовала порогам капитала и кредита, а не самому оборудованию. В-четвёртых, спреды между покупкой и продажей в универсальных вычислительных мощностях и памяти продолжали сжиматься — котировка покупки серверной версии PRO6000 в 163 000 юаней за штуку и котировка отгрузки 162 000–165 500 юаней за штуку сузили спред до 3 000 юаней, а спред с учётом налога между отгрузкой и покупкой DDR5 64G 5600 оставался в пределах 200 юаней, тогда как верхняя граница покупки без учёта налога выросла до 16 600 юаней. Пространство канального спреда для обеих категорий приблизилось к своему пределу, и сегмент дистрибуции смещается от прибыли на спреде к движению за счёт объёма.