[SMM Обзор утреннего совещания по кобальту] Стоимость сырья снижается, спрос вялый, ценовой центр продолжает смещаться вниз

Рафинированный кобальт:

В начале этой недели спотовые цены на рафинированный кобальт прекратили падение и отскочили вверх. На этой неделе на рынке не было явных бычьих новостей; рост цен был в основном обусловлен улучшением торговой активности. Многие трейдеры сообщили, что в понедельник во второй половине дня повысилась готовность конечных потребителей и других трейдеров к закупкам, и на фоне активных покупок цены восстановились. На спотовом рынке основные заводы удерживали цены EXW на уровне 295 000 юаней за тонну; котировки трейдеров по спреду между спотовыми и фьючерсными ценами почти не изменились, оставаясь в диапазоне премии 1 000–13 000 юаней за тонну, при этом прибыль от продаж в основном зависела от хеджирования ценовых спредов между фьючерсными контрактами и спредов между спотовыми и фьючерсными ценами. В краткосрочной перспективе сегодняшний отскок цен ещё должен подтвердить свою устойчивость. Если закупки завершатся и спрос снова ослабнет, цены на рафинированный кобальт могут продолжить снижение.

Промежуточная продукция:

В начале этой недели рынок промежуточной продукции кобальта оставался стабильным. Со стороны предложения ведущие горнодобывающие компании продолжали удерживать цены, однако закупочные намерения downstream-потребителей оставались низкими, и разрыв между сторонами не удавалось сократить, из-за чего тендеры горнодобывающих компаний было трудно завершить. Примечательно, что на прошлой неделе появились сообщения о двух предполагаемых сделках: во-первых, зарубежный трейдер в начале недели продал небольшие объёмы примерно по 15 долларов за фунт, хотя рынок по-прежнему сомневался, был ли конечный покупатель отечественным или зарубежным предприятием; во-вторых, в середине недели на рынке говорили, что отечественный трейдер продал промежуточную продукцию оптом примерно по 17 долларов за фунт. На фоне длительного отсутствия заключённых сделок появление этих низкоценовых партий ещё больше усилило давление на рыночные настроения. В краткосрочной перспективе продолжается противостояние между горнодобывающими компаниями, удерживающими цены, и низкоценовыми рыночными сделками. Если низкоценовые сделки будут постепенно подтверждаться, ценовой центр промежуточной продукции может сместиться ещё ниже. Следует обратить внимание на то, не появятся ли признаки ослабления твёрдой ценовой позиции горнодобывающих компаний.

Сульфат кобальта:

В начале этой недели цены на сульфат кобальта стабилизировались. Со стороны издержек, для первичного сырья выплаты за кобальт в MHP оставались низкими, а спотовые производственные затраты держались около 60 000 юаней за тонну; для вторичного сырья текущие выплаты за кобальт составляли 70–72 для тройных аккумуляторов, 69–71 для LCO-аккумуляторов, 74,5–76 для тройных электродов и 72–74 для LCO-электродов. Если рассматривать только кобальт, спотовые цены составляли всего 56 000–58 000 юаней за тонну. Общая поддержка издержек продолжала ослабевать, а ценовое преимущество на стороне переработки также оставляло пространство для продаж по низким ценам. Со стороны предложения несколько переработчиков продавали по низким ценам из-за финансового давления, при этом самые низкие котировки опускались примерно до 55 000–59 000 юаней за тонну. Под влиянием этой конкуренции по низким ценам котировки основных плавильных предприятий также снижались. Производители, готовые продавать в настоящее время, выставляли котировки на уровне 62 000–63 000 юаней за тонну, тогда как немногие с меньшей готовностью продавать удерживали котировки на уровне 65 000–70 000 юаней за тонну или приостанавливали котирование. Со стороны спроса с сентября не наблюдалось признаков улучшения спроса. В сегменте тройных материалов даже ходили слухи, что ведущие производители аккумуляторных элементов значительно сократят объёмы в сентябре, что ещё больше ослабило ожидания спроса. На фоне снижения цен некоторыми плавильными предприятиями закупочные цены, на которые ориентируются downstream-покупатели, были снижены примерно до 60 000 юаней за тонну. В краткосрочной перспективе медвежьи факторы как со стороны предложения, так и со стороны спроса продолжают накапливаться, и ценовой центр, вероятно, продолжит смещаться вниз. Следует обратить внимание на устойчивость продаж по низким ценам и изменения в производственных графиках производителей аккумуляторных элементов.

Хлорид кобальта:

На этой неделе цены на хлорид кобальта стабилизировались и остались без изменений, рыночная торговля по-прежнему была относительно вялой, в основном на основе котировок, а фактический объём сделок был весьма ограниченным. Со стороны издержек текущее производство всё ещё сохраняло определённую маржу прибыли, однако, поскольку спрос не демонстрировал значительного роста, готовность продавать в основном оставалась стабильной. Со стороны предложения, хотя запасы готовой продукции у производителей оставались на определённых уровнях, предприятия проявляли сильное стремление удерживать цены, и темпы сокращения запасов оставались устойчивыми. Со стороны спроса сокращение производства и техническое обслуживание в сегменте Co3O4 в некоторой степени сдерживали потребление сырья, но поскольку downstream-закупки по мере необходимости продолжались, рынок находился во временном относительном балансе спроса и предложения. В целом ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на хлорид кобальта останутся без изменений и будут двигаться в боковом диапазоне.

Соли кобальта (Co3O4):

На этой неделе цены на Co3O4 прекратили снижение и стабилизировались, демонстрируя в целом ровную динамику, однако фундаментальные показатели рынка существенно не улучшились. Со стороны предложения из-за сохраняющегося вялого спроса в перерабатывающих отраслях техническое обслуживание и сокращение или приостановка производства оставались широко распространёнными, и производители были вынуждены поддерживать низкий уровень загрузки мощностей, чтобы ослабить давление сбыта. Со стороны спроса готовность downstream-производителей LCO к закупкам оставалась слабой. Запуски новых телефонов и ожидания пополнения запасов давали очень ограниченный импульс фактическому спросу. Рыночная торговля продолжала оставаться вялой, а рассасывание запасов — медленным. В целом, в условиях противостояния слабого предложения и спроса цены на Co3O4, как ожидается, в краткосрочной перспективе останутся без изменений или будут двигаться в боковом тренде.

Кобальтовый порошок и прочее:

В начале этой недели рынок кобальтового порошка оставался слабым. Заказы от крупных downstream-предприятий по производству твёрдых сплавов ещё не восстановились, и предприятия по-прежнему перерабатывали ранее накопленные запасы. Закупочный спрос высвобождался медленно, рыночная торговля оставалась вялой. Под давлением устойчиво слабого спроса котировки плавильных заводов продолжали снижаться, и в настоящее время нижние котировки упали примерно до 385 000–390 000 юаней за тонну. Одновременное ослабление цен на upstream-соли кобальта также оставляло себестоимость кобальтового порошка почти без поддержки. В краткосрочной перспективе, до полного рассасывания downstream-запасов, рынок кобальтового порошка вряд ли получит существенный импульс спроса, и цены могут продолжить медленно достигать дна. Следует обращать внимание на темпы восстановления заказов у предприятий по производству твёрдых сплавов.

Тройной катодный прекурсор:

В начале недели цены на тройной катодный прекурсор ослабли. Сегодня цены на сульфат марганца и сульфат никеля снизились, а цены на сульфат кобальта остались стабильными.

По скидкам: по заказам на сентябрь и четвёртый квартал некоторые производители по-прежнему намеревались удерживать цены из-за более высокой более ранней себестоимости сульфатного сырья. По долгосрочным контрактам: некоторые производители уже согласовали годовые контракты в начале года, и большинство производителей ещё не повышали кредиторскую задолженность. Принятие downstream-стороной повышения кредиторской задолженности по квартальным заказам также было слабым. За исключением некоторых производителей первого эшелона, обладающих определённой переговорной силой, ожидается, что у большинства производителей показатели в целом останутся стабильными по сравнению со вторым кварталом. По спотовым заказам: поскольку цены на соли никеля и кобальта в последнее время были относительно слабыми, а downstream-спрос на продукцию некоторых производителей — вялым, кредиторская задолженность по сентябрьским заказам оставалась под давлением.

В производстве экспортные заказы ведущих производителей в этом месяце оставались высокими, а производственные графики находились на относительно высоком уровне. Однако у некоторых отечественных ведущих производителей ослабло желание пополнять запасы и снизились коэффициенты загрузки из-за того, что конечный спрос не оправдал ожиданий. В целом производственные графики в этом месяце показали тенденцию к снижению.

В перспективе цены на сульфаты пока не демонстрируют явного восстановления, и будущие цены новых заказов будут зависеть от фактического спроса в нижнем сегменте в четвёртом квартале.

Тройные катодные материалы:

В начале этой недели цены на тройные катодные материалы продолжили снижаться. Со стороны сырья цены на сульфат никеля немного ослабли и опустились ниже отметки 30 000 юаней за тонну, цены на сульфат кобальта оставались стабильными на низком уровне, а цены на карбонат лития и гидроксид лития продолжили падение с новым расширением убытков, что ещё сильнее потянуло вниз цены на тройные катодные материалы. В торговле цены на химикаты никеля, кобальта и лития находятся в нисходящем тренде с дальнейшими ожиданиями снижения и без признаков остановки падения. Когда на прошлой неделе цены впервые упали, некоторые производители уже заранее пополнили запасы. На этой неделе выжидательные настроения усилились, темпы закупок замедлились, и торговля снова охладилась. Со стороны спроса ожидания слабого спроса на внутреннем рынке электромобилей сохранялись, заказы заметно сократились. Нижний сегмент в основном расходовал запасы, а настроения по закупке сырья стали ещё более вялыми.

LCO:

На этой неделе цены на внутреннем рынке LCO в целом откатились и ослабли. Традиционный отраслевой подъём «сентябрьского пикового сезона» не реализовался, и общие фундаментальные показатели оказались под давлением. Стоимостная сторона стала основным сдерживающим фактором. Цены на Co3O4 в верхнем сегменте упали, что напрямую сжало стоимостную поддержку для LCO и соответственно потянуло цены на продукцию вниз. Со стороны предложения отечественные катодные предприятия сохраняли осторожную стратегию производства исходя из продаж, общий объём выпуска в отрасли колебался незначительно, рыночное предложение было относительно стабильным, без явного давления из-за дисбаланса спроса и предложения. Со стороны спроса слабость проявилась в полной мере. Подъём пикового сезона оказался далёк от рыночных ожиданий, готовность конечного рынка пополнять запасы была низкой, и на всём протяжении сохранялась лишь модель закупок по мере необходимости. Конечный спрос не имел эффективного восходящего драйвера. В настоящее время темпы распродажи запасов по всей отраслевой цепочке в целом относительно медленные, а структура спроса и предложения остаётся слабой без существенных улучшений. Хотя нижние звенья цепочки не инициировали активного снижения цен, это не может компенсировать двойное негативное влияние падения издержек и слабого спроса. В целом слабый тон краткосрочного рынка LCO уже задан, и очевиден тренд на понижательную консолидацию цен. Следует обратить внимание на ход пополнения запасов конечными потребителями в середине — конце сентября. Если конечный спрос останется слабым и «высокий сезон» так и не наступит, рыночные цены LCO по-прежнему сталкиваются с риском дальнейшего ослабления.

Новости:    

[Chengxin Lithium: рынок литиевой химии по-прежнему находится в процессе устойчивого роста] 11 сентября Chengxin Lithium заявила на онлайн-дне коллективного приёма инвесторов по региону Сычуань 2026 и брифинге по результатам полугодового отчёта, что в последнее время фьючерсные цены на карбонат лития значительно колебались; на них влияет ряд факторов, включая ожидания по спросу и предложению, изменения политики, капитал и настроения. Рынок литиевой химии по-прежнему находится в процессе устойчивого роста. В ходе этого процесса общая структура спроса и предложения также динамически меняется. Будущие отношения спроса и предложения всё ещё необходимо комплексно оценивать с учётом таких факторов, как рост конечного спроса, изменения отраслевых запасов, темпы ввода новых ресурсных проектов и прогресс расширения мощностей действующих ресурсных проектов. (Jin10 Data APP)

[Контроль рисков на первоисточнике: опубликованы 4 обязательных национальных стандарта по безопасности шахт] Государственное управление по регулированию рынка (Государственная администрация по стандартизации КНР) недавно утвердило и опубликовало 4 обязательных национальных стандарта по безопасности шахт, включая «Спецификацию общего обследования скрытых факторов, вызывающих аварии в шахтах» и «Технические требования к литий-ионным тяговым аккумуляторам, используемым в подземных шахтах», обеспечив единый обязательный технический ориентир для предотвращения рисков в шахтах и безопасности оборудования. Эти стандарты были организованы и разработаны Государственным управлением по безопасности шахт и вступят в силу с 1 марта 2027 года. (CCTV News)

[Опубликован новый национальный стандарт! Дальнейшее совершенствование системы управления безопасностью ПО для интеллектуально подключённых автомобилей] Государственное управление по регулированию рынка (Государственная администрация по стандартизации КНР) недавно утвердило и опубликовало национальный стандарт «Спецификация управления качеством и дефектами автомобильного программного обеспечения. " В части планирования качества стандарт требует от автопроизводителей, поставщиков программного обеспечения и связанных организаций в цепочке поставок создания систем управления качеством и безопасностью программного обеспечения, внедрения 10 ключевых мероприятий по обеспечению качества, включая управление безопасностью программного обеспечения, предотвращение исторических проблем и мониторинг отчетов о состоянии, адаптации к различным моделям разработки, а также усиления требований к контролю для различных типов объектов, таких как программное обеспечение на основе искусственного интеллекта, встроенное программное обеспечение и облачное программное обеспечение. В части проверок ключевых процессов и оценки рисков программного обеспечения стандарт устанавливает периоды проверки для 5 ключевых процессов, включая планирование программных проектов, анализ требований, проектирование и реализацию, интеграцию программного обеспечения, а также верификацию и валидацию, допуская их совместное проведение в зависимости от фактических условий проекта. Он требует создания механизма оценки рисков программного обеспечения, включения программных проблем с каждого этапа в многоуровневую оценку и содействия переходу контроля качества от "устранения последствий" к "предотвращению дефектов". (Новости CCTV)

Заявление об источниках данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендациями для принятия решений.

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Линь Цзыя 86-2151666902

Фэн Дишэн 021-51666714

Люй Яньлинь 021-20707875

Чжоу Чжичэн 021-51666711

Ван Цзыхань 021-51666914

Ван Цзе 021-51595902

Чжан Хаохань 021-51666752

Чэнь Болинь 021-51666836

Сюй Мэнци 021-20707868