Китайский индекс серной кислоты падает 10 сессий подряд, показав крупнейшее недельное снижение за год; Daye первой запускает второе резкое сокращение в сентябре [Еженедельный обзор рынка серной кислоты SMM]

       За неделю, завершившуюся 11 сентября, внутренний рынок серной кислоты продолжил ослабевать. Индекс SMM по кислоте при выплавке меди в Китае составил 1418 юаней за тонну, что на 121,5 юаня за тонну ниже уровня предыдущей пятницы (1539,5 юаня за тонну), недельное снижение составило 7,9%. В течение недели цены ослабевали день ото дня, при этом в пятницу произошло резкое однодневное падение на 66,5 юаня за тонну. Региональные расхождения усилились, а общее снижение продолжило углубляться.

Региональная динамика

       Восточный Китай: снижение продолжило углубляться, основным фактором давления стали концентрированные сокращения вдоль реки Янцзы. Крупные производители кислоты в провинции Аньхой резко снизили цены до 1120–1170 юаней за тонну, главным образом из-за сохраняющейся низкой загрузки мощностей на заводах по производству удобрений и вялого сбыта кислоты от выплавки. В провинции Цзянси котировки на этой неделе составили 1380–1480 юаней за тонну, средняя цена снизилась на 140 юаней за тонну по сравнению с прошлой неделей. В провинции Фуцзянь цены на условиях EXW составили 1580–1640 юаня за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей, выжидательные настроения в регионе остаются сильными. В провинции Шаньдун котировки составили 1440–1600 юаней за тонну, тогда как фактические цены сделок удерживались на уровне 1400–1550 юаней за тонну. Спрос со стороны перерабатывающих отраслей в целом был слабым, в основном со стороны химических каналов сбыта.

       Юго-Западный Китай: цены в основном стабильны. В провинции Юньнань ведущие предприятия повысили цены на 30 юаней за тонну с 1 сентября, и на этой неделе котировки оставались стабильными, при этом основные цены на условиях EXW составили 1340–1400 юаней за тонну. Однако некоторые местные предприятия снизили цены примерно на 50 юаней за тонну, поэтому незначительный рост средних цен не отражал реального улучшения спроса. В Гуанси котировки на этой неделе составили 1600–1700 юаней за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей. В провинции Сычуань местные ценовые ориентиры несколько снизились из-за притока дешевой кислоты от выплавки из других регионов.

       Центральный Китай: отправная точка текущего раунда снижения цен. Компания Daye Nonferrous Metals в провинции Хубэй снизила цены на 85 юаней за тонну 5 сентября и еще на 200 юаней за тонну 11 сентября, что в сумме составило 285 юаней за тонну за два раунда, побудив окружающие предприятия, такие как Tongling в провинции Аньхой, скорректировать цены. В провинции Хунань цены были снижены на 100 юаней за тонну в течение недели и в настоящее время составляют 1300–1400 юаней за тонну. В провинции Хэнань средняя цена была понижена на 75 юаней за тонну, при этом основные цены на условиях EXW составили 1200–1250 юаней за тонну. Крупный металлургический завод в регионе находится на техническом обслуживании в течение 35 дней с 20 августа, совокупное влияние на производство серной кислоты составило около 50 тыс. тонн. Хотя сокращение предложения и произошло, оно было полностью нивелировано слабым спросом и не смогло оказать существенной поддержки ценам.

       Северо-западный и северный Китай: относительно стабильно, лишь в Цинхае отмечено явное снижение. Крупный медеплавильный завод в Цинхае 11 сентября снизил цены на 100 юаней за тонну. Основные котировки в Синьцзяне, Шаньси и Шэньси остались на уровне предыдущей недели. В Ганьсу прейскурантные цены сохранились без изменений, однако разрыв между ценами на местные партии и отгрузки за пределы региона ещё больше увеличился, что свидетельствует о явном расхождении в структуре регионального обращения.

       Северо-восточный Китай и Внутренняя Монголия: небольшое догоняющее снижение, корректировки ограниченные. В Хэйлунцзяне цены снизились на 15 юаней за тонну, в Цзилине — на 75 юаней за тонну, в Ляонине остались без изменений, во Внутренней Монголии — снижение на 40 юаней за тонну. Региональный спрос в целом стабилен, резких колебаний нет.

       На этой неделе международные цены на серную кислоту демонстрировали ослабление в Азии и стабильность в Африке. Азиатские экспортные цены в целом откатились назад: серная кислота (FOB Южная Корея) — 280–320 долл. за тонну, средняя цена 310 долл. за тонну, снижение на 10 долл. за тонну к предыдущей неделе. Серная кислота (FOB Индия) — 300–350 долл. за тонну, снижение на 15,5 долл. за тонну к предыдущей неделе. Серная кислота (CFR Индонезия) — 305–325 долл. за тонну, средняя цена 315 долл. за тонну, без изменений к предыдущей неделе. Котировки на африканском рынке стабильны: серная кислота (EXW ДРК) — 910–960 долл. за тонну, средняя цена 935 долл. за тонну; серная кислота (EXW Замбия) — 380–420 долл. за тонну, средняя цена 400 долл. за тонну, обе без изменений к предыдущей неделе.

       На этой неделе внутренний рынок серы разошёлся с рынком серной кислоты: цены на кислоту снижались несколько дней подряд, тогда как сера демонстрировала «V-образное» восстановление. Сера (EXW Шаньдун) 11 сентября котировалась на уровне 7 657–8 400 юаней за тонну, средняя цена составила 8 028,5 юаня за тонну, что на 53,5 юаня за тонну выше, чем в предыдущую пятницу; недельный рост около 0,7%, восстановление продолжается вторую неделю подряд. Цены на сырьё выше по цепочке стабилизировались и отскочили вверх, однако это не передалось рынку серной кислоты, что в полной мере отражает полное доминирование на текущем рынке серной кислоты её собственных слабых фундаментальных факторов спроса и предложения, при этом влияние альтернативного сырья со стороны издержек временно не действует.

       В краткосрочной перспективе отечественный рынок серной кислоты вряд ли выйдет из слабой модели поиска дна, и национальная ценовая динамика по-прежнему зависит от темпов корректировки цен основными предприятиями вдоль реки Янцзы. Если ключевые предприятия, такие как «Дайе» и «Тунлин», продолжат снижать котировки, национальный индекс серной кислоты может получить дополнительное пространство для снижения. Если ведущие игроки сначала стабилизируют котировки, а давление запасов вынудит плавильные заводы активно сокращать загрузку мощностей и переносить техническое обслуживание на более ранний срок, ожидается, что падение рынка постепенно сузится и консолидируется на низких уровнях после реализации сокращения предложения.