Ожидания пикового сезона пока не реализовались в полной мере; динамика звеньев титановой производственной цепочки расходится в условиях противостояния [Еженедельный обзор рынка титана SMM]

Титановый концентрат

На этой неделе отечественный титановый концентрат (TiO2≥46%) котировался по 1 200–1 250 юаней за тонну, в среднем 1 225 юаней за тонну, а сорт TiO2≥47% — по 1 300–1 350 юаней за тонну, в среднем 1 325 юаней за тонну. Титановый концентрат происхождения из Мозамбика (TiO2≥46%) котировался по 1 270–1 300 юаней за тонну, в среднем 1 285 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну ниже по сравнению с прошлой неделей; титановый концентрат происхождения из Нигерии (TiO2≥50%) котировался по 1 430–1 500 юаней за тонну, без изменений по сравнению с прошлой неделей; титановый концентрат происхождения из Австралии (TiO2≥50%) котировался по 1 500–1 550 юаней за тонну, также без изменений по сравнению с прошлой неделей.

Рынок титанового концентрата на этой неделе был в целом стабильным. Руда сорта 46 из Паньси торговалась около 1 200 юаней за тонну, а руда сорта 47 была лишь примерно на 100 юаней за тонну дороже сорта 46. Заводы по производству диоксида титана в нижнем сегменте сохраняли умеренный темп закупок, при этом уровни производства и продаж не показали заметных изменений. Хотя поступление импортной руды в последнее время сократилось, общие цены на руду оставались низкими, что оставляло добытчикам небольшую маржу. В сочетании с продолжающимся выходом нового предложения из Синьцзяна отечественная руда по-прежнему испытывала давление предложения. Цены на импортную руду продолжали снижаться, неуклонно сокращая разрыв с отечественной рудой, а некоторые импортные партии были даже дешевле. Многие производители диоксида титана в прибрежных районах уже начали адаптировать свои процессы под импортную руду. Заводы по производству диоксида титана в нижнем сегменте внесли некоторые корректировки цен, но конечный спрос существенно не восстановился, и текущее состояние отрасли диоксида титана оказывало обратное давление на цены титанового концентрата. Однако рынок считал, что цены на руду уже находятся на низких уровнях, с ограниченным пространством для дальнейшего снижения и возможностью умеренного роста впереди. Тем не менее ожидания пикового сезона в сентябре были невысокими, и даже если произойдёт отскок, потенциал роста, вероятно, будет ограничен.

Диоксид титана

На этой неделе анатазный диоксид титана котировался по 12 000–13 000 юаней за тонну, в среднем 12 500 юаней за тонну; рутильный диоксид титана котировался по 12 500–14 800 юаней за тонну, в среднем 13 650 юаней за тонну; диоксид титана, полученный хлоридным способом, котировался по 15 300–17 000 юаней за тонну. Цены на все сорта диоксида титана на этой неделе практически не изменились.

На этой неделе рынок диоксида титана оставался в состоянии слабого, но стабильного равновесия, при этом попытки повышения цен встречали значительное сопротивление. Предложение демонстрировало явную дифференциацию: предприятия с устойчивой базой клиентов первого эшелона поддерживали в целом сбалансированное производство и сбыт при относительно небольшом давлении запасов, а по некоторым позициям даже наблюдался дефицит. В то же время многие заводы испытывали трудности с согласованием производства и продаж, и запасы продолжали накапливаться. Для разгрузки складов они были вынуждены продавать со скидками, что ещё больше расширяло разброс фактических цен сделок. Загрузка мощностей в отрасли в целом оставалась стабильной, а с постепенным вводом новых мощностей общее давление предложения в краткосрочной перспективе вряд ли ослабнет. Цены на продукцию хлоридного процесса колебались относительно незначительно из-за более ограниченного предложения. Со стороны сырья истечение срока действия ограничений на экспорт сельскохозяйственных фосфорных удобрений породило ожидания роста стоимости серной кислоты, однако цены на титановый концентрат оставались под давлением, поэтому фактическая поддержка со стороны сырья была слабой. Со стороны спроса сектор недвижимости и лакокрасочных материалов оставался устойчиво вялым, и традиционный пиковый сезон сентября-октября пока не реализовался. Покупатели в нижних звеньях в основном приобретали продукцию по мере необходимости, без концентрированного пополнения запасов. Даже когда некоторые производители объявляли о корректировке цен или пробно повышали отпускные цены, признание со стороны конечных потребителей было низким, а фактические заказы не достигали ожиданий. Издержки обеспечивали определённую поддержку нижней границы цен, однако высокие запасы и слабый спрос ограничивали потенциал роста, в результате чего рынок оказался зажат между повышательными и понижательными факторами. Ожидается, что в краткосрочной перспективе сохранится консолидация и равновесие, при этом внимание будет сосредоточено на фактическом поступлении заказов от нижних звеньев.

Титановый шлак

На этой неделе кислоторастворимый титановый шлак (Сычуань) котировался на уровне 3 600–3 800 юаней за тонну; обычный 90-процентный титановый шлак в основном котировался на уровне 5 200–5 400 юаней за тонну.

На этой неделе рынок титанового шлака демонстрировал слабую, но стабильную динамику. По ценам тендерная цена на 90-процентный высокотитановый шлак с низким содержанием кальция и магния установилась на уровне 5 400 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну ниже предыдущего раунда, при этом понижательное давление всё ещё продолжало реализовываться. По предложению загрузка мощностей в отрасли оставалась низкой. В Ляонине высокие затраты на электроэнергию сдерживали работу, и лишь немногие предприятия продолжали производство, работая на пониженной загрузке. Во Внутренней Монголии объёмы производства были относительно больше, однако рентабельность оставалась недостаточной, что ограничивало готовность производителей наращивать выпуск. На сырьевом рынке цены на хлорированный титановый концентрат продолжали снижаться, однако предприятия по производству титанового шлака по-прежнему оставались убыточными, а инверсия между себестоимостью и отпускной ценой сохранялась. Заметного улучшения спроса не наблюдалось: закупки в перерабатывающих отраслях носили в основном текущий характер, рыночная торговля была вялой. В целом, на фоне высоких издержек, слабого спроса и растущего давления на маржу, рынок титанового шлака в краткосрочной перспективе, как ожидается, останется слабым.

Губчатый титан

На этой неделе губчатый титан марки 0 котировался на уровне 44 000–45 000 юаней за тонну, в среднем 44 500 юаней за тонну; средняя цена FOB на губчатый титан марки 0 составила 6 800 долларов США за тонну; губчатый титан марки 1 котировался на уровне 43 000–44 000 юаней за тонну, в среднем 43 500 юаней за тонну; губчатый титан марки 2 котировался на уровне 42 000–43 000 юаней за тонну, в среднем 42 500 юаней за тонну.

В августе рынок губчатого титана оставался слабым, но стабильным. После коллективного снижения цен в июле конечные потребители продолжали закупать продукцию только по мере текущей необходимости. Некоторые предприятия, ранее планировавшие сокращение производства, не выполнили эти обязательства, а на фоне продолжающегося в этом году расширения мощностей отрасль сохраняла высокий уровень выпуска. В конце августа отпускные цены предприятий вновь стали более гибкими, и покупатели в перерабатывающих отраслях в основном вели переговоры о ценах. В экспортном сегменте поставки губчатого титана осуществлялись преимущественно в рамках долгосрочных контрактов, и в целом ситуация почти не изменилась.

Титановые материалы

На этой неделе титановый слиток TA1 стоил 55–57 юаней за кг, слиток TA2 — 54–55 юаней за кг, а TC4 — 64–66 юаней за кг. Горячекатаный титановый лист (3–8 мм) котировался на уровне 64–68 юаней за кг, титановая сварная труба — 105–110 юаней за кг, пруток из чистого титана — 105–110 юаней за кг, пруток из титанового сплава — 120–125 юаней за кг.

В настоящее время на рынке титановых материалов наблюдается выраженная структурная неоднородность в соотношении спроса и предложения. Со стороны предложения загрузка мощностей в гражданском секторе была ограничена: уровень операционной активности на малых и средних предприятиях по выплавке слитков составлял менее 50%. Маржа в сегменте холодной прокатки была сжата до уровня безубыточности, что ослабляло готовность к производству. В то же время мощности по выпуску титановых материалов авиационно-космического назначения были сосредоточены у ведущих игроков, портфели заказов которых полностью заполнены, что существенно увеличивает сроки поставки и поддерживает дефицит предложения. На стороне спроса гражданский рынок испытывал влияние межсезонья: закупки в сегменте химических резервуаров и оборудования нижнего ценового уровня сокращались. Закупки у переработчиков носили в основном мелкопартионный характер «точно в срок», при этом преобладали выжидательные настроения. Аэрокосмический и военный секторы оставались весьма устойчивыми: кузнечно-штамповочные предприятия заранее формировали запасы и фиксировали цены, что стимулировало высокий спрос на крупногабаритные титановые заготовки и слитки вакуумно-дугового переплава. В целом поляризованная картина избыточного предложения гражданских титановых материалов и дефицита высококачественных титановых материалов в краткосрочной перспективе вряд ли изменится, при этом титановая губка, находящаяся в верхнем сегменте цепочки вблизи уровня себестоимости, обеспечивает нижнюю поддержку всей производственной цепочке.

Еженедельная сводка

На этой неделе производственная цепочка титановой промышленности Китая демонстрировала картину слабого давления в верхнем сегменте, застойной консолидации в среднем сегменте и структурного расхождения в нижнем сегменте. Передача затрат по всей цепочке была слабой, а ожидания высокого сезона пока не реализовались. В верхнем сегменте титановый концентрат находился на низких уровнях, импортная руда снижалась, а новые поставки из Синьцзяна увеличивали внутреннее предложение, из-за чего маржа добывающих предприятий оставалась тонкой, а пространство для дальнейшего снижения цен — ограниченным. Загрузка мощностей по производству титанового шлака была низкой, предприятия несли убытки, рыночная торговля шла вяло. В среднем сегменте диоксид титана был слабым, но стабильным в рамках равновесия: загрузка мощностей оставалась устойчивой, вводились новые мощности, запасы расходились по разным предприятиям, и некоторые производители продавали продукцию со скидками для сокращения складских запасов. Истечение срока действия экспортных ограничений на фосфорные удобрения породило ожидания роста затрат на серную кислоту, однако ослабление титанового концентрата подорвало поддержку со стороны сырья. Спрос в секторах недвижимости и лакокрасочных покрытий был вялым, а корректировки цен в основном представляли собой попытки восстановления по отдельным заказам, при этом фактические заказы не оправдывали ожиданий, и рынок оказался зажат между повышательными и понижательными факторами. В нижнем сегменте титановая губка испытывала давление из-за высоких мощностей, сделки носили лишь характер поставок «точно в срок». Титановые материалы были поляризованы: гражданский спрос оставался слабым, тогда как высококачественные заказы со стороны аэрокосмического и военного секторов были в избытке. Себестоимость титановой губки формировала нижнюю поддержку, а расходящиеся тенденции по сегментам определяли краткосрочную динамику рынка.

Прогноз

Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок титана будет консолидироваться. Со стороны предложения несколько предприятий по производству диоксида титана недавно проактивно повысили котировки, однако этот раунд повышения цен был скорее восстановительным шагом после завершения ранее действовавших заказов по низким ценам. Рост цен был ограниченно принят downstream-потребителями, и рынок воспринял корректировки скорее как сигнал, нежели как свидетельство существенного улучшения. Что касается сырья, хотя и существуют ожидания повышения цен на серную кислоту, она пока не демонстрирует явных признаков укрепления, а титановый концентрат остаётся под давлением. Сырьё лишь обеспечивает поддержку против снижения, не формируя сильного восходящего импульса. Со стороны спроса заказы с сентября показали незначительное улучшение, однако для предприятий с ранее высокими запасами скромное восстановление лишь слегка ослабляет давление запасов. Рынку по-прежнему необходимо дальнейшее высвобождение downstream-спроса в сочетании с реальным наступлением традиционного пикового сезона сентября-октября, прежде чем у диоксида титана появится основа для отскока.