Фьючерсы отступают после стремительного роста, спотовые поставки остаются слабыми, давление предложения глинозёма сохраняется [SMM утренний комментарий по глинозёму]

Утренний комментарий по глинозёму на 11 сентября

Рынок фьючерсов: В ночную сессию 11 сентября наиболее торгуемый контракт на глинозём 2701 открылся на уровне 2 762 юаня за тонну, достиг максимума 2 792 юаня за тонну и минимума 2 756 юаней за тонну, а расчётная цена составила 2 761 юань за тонну, что на 9 юаней за тонну, или 0,32%, ниже расчётной цены предыдущего торгового дня. Объём торгов составил 90 900 лотов, открытый интерес — 203 700 лотов, увеличившись на 8 277 лотов по сравнению с предыдущим днём. С технической точки зрения цены торговались ниже MA5 (2 769,80), но оставались выше MA10 (2 759,50) и MA30 (2 740,80), при этом также ниже MA60 (2 782,52), что указывает на усиливающееся противостояние покупателей и продавцов в краткосрочной перспективе. По индикаторам MACD DIF (2,18) оставался выше DEA (-4,90), а гистограмма MACD составила 14,15, всё ещё находясь в положительной зоне, однако красные столбцы продолжали сужаться по сравнению с прежними уровнями, что свидетельствует о постепенном ослаблении краткосрочного бычьего импульса. В ходе ночной сессии цены ненадолго протестировали уровень 2 792 юаня за тонну, после чего откатились назад на фоне роста открытого интереса, что говорит о сохранении заметного сопротивления вблизи 2 800 юаней за тонну. В краткосрочной перспективе следует обратить внимание на поддержку в районе 2 750–2 760 юаней за тонну и сопротивление в зоне 2 780–2 800 юаней за тонну.

Бокситы: По состоянию на 10 сентября 2026 года индекс CIF на импортные бокситы SMM составил 72,07 доллара США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 585 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) составила 540 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) составила 590 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) составила 520 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) составила 365 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) составила 327,50 юаня за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 495 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 400 юаней за тонну, без изменений; средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) составила 515 юаней за тонну, без изменений; средняя цена CIF на австралийские низкотемпературные бокситы SMM составила 67 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на австралийские высокотемпературные бокситы SMM составила 60,50 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена FOB на гвинейские бокситы SMM составила 40 долларов США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена CIF на гвинейские бокситы SMM составила 71,50 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы составила 52 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы (промытые) составила 62,50 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на ганские бокситы составила 78 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена FOB на индонезийские бокситы составила 37 долларов США за тонну в натуральном выражении, без изменений; цена CFR на бокситы (Турция) составила 72,50 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена FOB на бокситы (Пакистан) составила 58,50 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений.

Спотовые цены на глинозём: 10 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 676,14 юаня за тонну, что на 0,53 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 677,67 юаня за тонну, что на 0,17 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 700,32 юаня за тонну, что на 2,66 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 698,74 юаня за тонну, что на 0,73 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 710,52 юаня за тонну, что на 0,45 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день; индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 590,16 юаня за тонну, что на 0,20 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Ежедневный спред между спотовой и фьючерсной ценой: Согласно данным SMM, 10 сентября индекс глинозёма SMM торговался с дисконтом 91,86 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта по состоянию на 11:30 утра.

Ежедневные данные по варрантам: На 10 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 266 976 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Шаньдуне составил 5 092 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Хэнани составил 0 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Гуанси составил 36 394 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Ганьсу составил 24 868 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Синьцзяне составил 200 622 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Рынки за пределами Китая: По состоянию на 10 сентября 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составила 349 долларов США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; ставка морского фрахта Австралия–Китай составила 33,40 доллара США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; курс продажи USD/CNY составлял около 6,73. Исходя из этого расчёта, цена была эквивалентна примерно 2 985,95 юаня за тонну в основных внутренних портах, что на 309,81 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM.

Резюме: На этой неделе спотовые цены на глинозём оставались в целом стабильными. Под влиянием колебаний на фьючерсном рынке цены удерживались на текущих уровнях с ограниченными изменениями, однако сторона предложения продолжала оказывать давление на рынок. Что касается предложения, глиноземное предприятие в Шаньси начало возобновлять производство, а после завершения технического обслуживания на некоторых северных предприятиях производство несколько восстановилось; в Гуанси предприятия, ранее проходившие техническое обслуживание, вернулись к нормальному уровню, в то время как несколько предприятий на юге Китая по-прежнему вносили незначительные корректировки, при этом общий объем производства по-прежнему демонстрировал рост. За пределами Китая цены сделок на глинозем в Австралии откатились с 360 долл./т до примерно 350 долл./т, главным образом потому, что прежний приток грузов в Китай сократился, что ослабило давление предложения за пределами Китая и побудило цены соответственно откатиться. Что касается запасов, общие запасы в Китае на этой неделе выросли на 8 тыс. т до 7,27 млн т. Если смотреть на следующую неделю, у действующих мощностей все еще есть возможности для восстановления, цены, как ожидается, будут колебаться около текущих уровней под влиянием фьючерсов, а запасы, как ожидается, немного вырастут.

[Все данные, кроме общедоступной информации, обрабатываются SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]