SMM, 10 сентября:
1. Макроперспектива
Конфликт между США и Ираном резко обострился. 9 сентября Корпус стражей исламской революции Ирана нанёс удары по нескольким нефтяным танкерам и торговым судам в Ормузском проливе, что привело к значительному сокращению трафика в проливе. Нефть Brent пробила отметку 100 долларов за баррель, закрывшись на уровне 101,21 доллара, а WTI остановилась на 96,05 доллара, резко повысив энергетические издержки для зарубежных плавильных производств. Дебютное выступление председателя ФРС Уолша на симпозиуме в Джексон-Хоуле обозначило ястребиную позицию, а поскольку августовские данные по числу занятых в несельскохозяйственном секторе превзошли ожидания, CME показал, что вероятность повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре выросла примерно до 60%. Доходность казначейских облигаций США резко выросла, а индекс доллара США достиг 13-месячного максимума, оказывая давление на цветные металлы. На следующей неделе внимание будет приковано к данным по индексу потребительских цен США 11 сентября и заседанию FOMC 15–16 сентября.
2. Фундаментальные факторы
За пределами Китая возобновление производства алюминия продолжало наращиваться, и ожидания более свободного предложения в долгосрочной перспективе сохранялись. Однако запасы LME составляли всего 245 000 тонн, что является крайне низким историческим уровнем. В сочетании с ростом цен на нефть, повышающим издержки, и блокировкой Ормузского пролива, премии за геополитические риски поставок вновь выросли. В Китае «сентябрьский пиковый сезон» ознаменовался широкомасштабным восстановлением во всех секторах, а социальные запасы продолжали сокращаться, упав до 796 000 тонн 10 сентября, пробив отметку в 800 000 тонн.
3. Общая оценка
На макроэкономическом фронте ожидания повышения ставки и сильный доллар США оказывают давление, однако эскалация конфликта между США и Ираном и прорыв цен на нефть выше 100 долларов повышают издержки и геополитические премии. С точки зрения фундаментальных факторов, продолжающееся сокращение запасов в Китае в сочетании с восстановлением спроса в пиковый сезон обеспечивает прочную поддержку снизу. Ожидается, что на следующей неделе цены на алюминий будут консолидироваться на высоких уровнях с уклоном вверх, при этом наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE будет торговаться в диапазоне 24 300–25 000 юаней за тонну, а алюминий на LME — на уровне 3 280–3 400 долларов за тонну.
[Информация предоставлена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать её в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]
