Фьючерсы отступают после стремительного роста, спотовые грузы слегка слабеют; давление предложения глинозёма сохраняется [SMM утренний комментарий по глинозёму]

9.08 Утренний комментарий по глинозёму

Рынок фьючерсов: В ночную сессию 8 сентября наиболее торгуемый контракт на глинозём 2610 открылся на отметке 2735 юаней за тонну, достиг максимума 2735 юаней за тонну и минимума 2710 юаней за тонну, а расчётная цена составила 2714 юаней за тонну, что на 32 юаня за тонну, или 1,17%, ниже расчётной цены предыдущего торгового дня. Объём торгов составил 49 000 лотов, открытый интерес — 101 800 лотов, снизившись за день на 3870 лотов. С технической точки зрения цены находятся выше MA5 (2678,20), MA10 (2681,30), MA20 (2679,70) и MA40 (2702,00), но всё ещё ниже MA60 (2756,95). Краткосрочная и среднесрочная техническая картина остаётся в зоне восстановления, при этом сопротивление средних и долгосрочных скользящих средних сохраняется сверху. По индикатору MACD DIF (4,39) находится выше DEA (-5,38), а гистограмма MACD составила 19,54, оставаясь в положительной зоне, однако красные столбцы сузились по сравнению с прежними максимумами, что указывает на незначительное ослабление краткосрочного бычьего импульса. В ночную сессию цены откатились после открытия вверх, что сопровождалось сокращением позиций. После предшествующего быстрого роста рынок продемонстрировал некоторую краткосрочную коррекцию. Следует обратить внимание на поддержку вблизи 2700 юаней за тонну и сопротивление в зоне 2735–2760 юаней за тонну.

Цены на бокситы: По состоянию на 7 сентября 2026 года индекс SMM CIF на импортные бокситы составил 72 доллара США за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём; средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 585 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) — 540 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) — 590 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) — 520 юаней за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) — 365 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) — 327,5 юаня за тонну, без изменений; средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) — 495 юаней за тонну, без изменений; средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) — 400 юаней за тонну, без изменений; средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) — 515 юаней за тонну, без изменений; средняя цена SMM CIF на австралийские низкотемпературные бокситы составила 67 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена SMM CIF на австралийские высокотемпературные бокситы — 60,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена SMM FOB на гвинейские бокситы — 40 долларов США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена SMM CIF на гвинейские бокситы — 71,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы — 52 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на малайзийские бокситы (промытые) — 62,5 доллара США за тонну, без изменений; средняя цена CIF на ганские бокситы — 78 долларов США за тонну, без изменений; средняя цена FOB на индонезийские бокситы в пересчёте на физическое содержание составила 37 долларов США за тонну, без изменений; цена CFR на бокситы (Турция) — 72,5 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений; средняя цена FOB на бокситы (Пакистан) — 58,5 доллара США за сухую метрическую тонну, без изменений. Спотовая цена глинозёма: 7 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 678,01 юаня за тонну, что на 1,01 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 678,61 юаня за тонну, что на 0,56 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 705,34 юаня за тонну, что на 1,39 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 701,03 юаня за тонну, что на 1,05 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 712,07 юаня за тонну, что на 1,03 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день. Индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 593,14 юаня за тонну, что на 1,55 юаня за тонну ниже, чем в предыдущий торговый день.

Дневной спред между спотовой и фьючерсной ценой: По данным SMM, 7 сентября индекс глинозёма SMM торговался с дисконтом 50,99 юаня за тонну к последней цене наиболее торгуемого контракта на 11:30 утра.

Дневные данные по варрантам: На 7 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 249 279 тонн, что на 1 500 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Шаньдуне составил 5 092 тонны, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Хэнани составил 0 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Гуанси составил 28 576 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Ганьсу составил 20 978 тонн, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём в Синьцзяне составил 194 633 тонны, что на 1 500 тонн меньше, чем в предыдущий торговый день.

Рынки за пределами Китая: По состоянию на 7 сентября 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла 349 долларов США за тонну. Ставка морского фрахта по маршруту Австралия — Китай составляла 33,40 доллара США за тонну. Курс продажи USD/CNY составлял около 6,73. Исходя из этих данных, цена эквивалентна примерно 2 987,25 юаня за тонну в основных внутренних портах, что на 309,24 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM.

Итоги: На этой неделе спотовые цены на глинозём в целом оставались стабильными. Под влиянием колебаний на фьючерсном рынке цены удерживались на текущих уровнях с ограниченным движением, однако сторона предложения продолжала оказывать давление на рынок. Что касается предложения, одно глинозёмное предприятие в Шаньси начало возобновлять производство, а после завершения технического обслуживания на некоторых северных предприятиях производство частично восстановилось. В Гуанси предприятия, ранее проходившие техническое обслуживание, вернулись к нормальному уровню производства, тогда как несколько предприятий на юге Китая всё ещё вносили незначительные корректировки, при этом общий объём производства продолжал расти. За пределами Китая цены сделок на австралийский глинозём снизились с 360 долл./т до примерно 350 долл./т, главным образом из-за того, что прежний приток грузов в Китай сократился, ослабив давление на предложение за пределами Китая и побудив цены соответственно отступить. Что касается запасов, общие запасы в Китае на этой неделе выросли на 8 тыс. тонн до 7,27 млн тонн. Если смотреть на следующую неделю, у действующих мощностей ещё есть пространство для восстановления, цены, как ожидается, будут колебаться около текущих уровней под влиянием фьючерсного рынка, а запасы, вероятно, немного увеличатся.

[Прочие данные, за исключением общедоступной информации, обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM. Они предназначены только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]