Цены на алюминий растут на фоне восстановления операций в пиковый сезон сентября при низких запасах [Утренний обзор рынка алюминия SMM]

9.8 Протокол утреннего совещания по рынку алюминия SMM

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт на алюминий на SHFE открылся на ночной сессии 7 сентября на уровне 24 400 юаней за тонну, достиг максимума 24 470 юаней за тонну и минимума 24 335 юаней за тонну, закрылся на отметке 24 450 юаней за тонну, что на 30 юаней выше предыдущего закрытия, рост составил 0,12%. Цены торговались выше 5/10/20/40/60-периодных скользящих средних, при этом краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные скользящие средние расходились вверх в бычьем порядке, формируя ступенчатую поддержку. Объём торгов заметно сократился в течение сессии, а открытый интерес немного снизился, в основном за счёт сокращения коротких позиций. С технической стороны, 4-часовой MACD золотой крест продолжился, красная гистограмма сохранялась, бычий импульс продолжался. 7 сентября алюминий на LME открылся на уровне 3 291,0 доллара за тонну, достиг максимума 3 320,5 доллара за тонну и минимума 3 282,0 доллара за тонну, закрылся на отметке 3 312,5 доллара за тонну, что на 0,50% выше предыдущего закрытия. В течение дня цена постепенно повышалась, снова выросла и закрылась выше краткосрочных скользящих средних. Открытый интерес в этот день немного снизился, в основном за счёт сокращения коротких позиций. С технической стороны, дневная красная гистограмма MACD расширилась, бычий импульс сохранялся.

Макроэкономический фон: 7 сентября Министерство промышленности и информационных технологий и Государственное управление по регулированию рынка совместно выпустили Уведомление о содействии стандартизированным платежам поставщикам и оптимизации управления сроками платежей для автопроизводителей — первый документ национального уровня по управлению сроками платежей для отрасли и ключевая мера для развития промышленной экосистемы. Согласно CME «FedWatch»: вероятность сохранения ставки ФРС США без изменений в сентябре составляет 39,6%, а вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 60,4%. Вероятность сохранения ставки ФРС США без изменений до октября составляет 29,1%, вероятность совокупного повышения на 25 базисных пунктов — 54,9%, а вероятность совокупного повышения на 50 базисных пунктов — 16,1%.

Фундаментальные показатели: С наступлением традиционного пикового сезона в сентябре ранее возникшие сбои постепенно устранены, и загрузка мощностей в различных секторах в целом демонстрирует восстановительный рост. На прошлой неделе загрузка производителей первичных алюминиевых сплавов выросла на 1,2% до 59,0%, загрузка производителей алюминиевых плит, листов и полос выросла на 0,2 процентного пункта до 69,4%, загрузка производителей алюминиевой проволоки и кабеля выросла на 1% до 64,0%, загрузка производителей алюминиевых профилей выросла до 51,1%, загрузка производителей алюминиевой фольги выросла на 0,4 процентного пункта до 71,1%, а загрузка производителей вторичного алюминия выросла до 51,6%. Что касается запасов, по статистике SMM, за период с 31 августа по 6 сентября отгрузка алюминиевых слитков со складов в Китае составила 110 500 тонн, что на 200 тонн меньше, чем на предыдущей неделе; отгрузка алюминиевых заготовок со складов в Китае за тот же период составила 36 100 тонн, что на 5 300 тонн меньше, чем на предыдущей неделе.

Рынок первичного алюминия: Сегодня фьючерсы на алюминий на SHFE практически не изменились по сравнению с предыдущим торговым днём, ценовой центр постепенно повышался в утреннюю сессию, тогда как цены сделок на спотовом рынке демонстрировали признаки ослабления под давлением. При этом сокращение запасов в выходные было относительно значительным. На открытии рынка котировки в основном держались твёрдо, ранние спотовые сделки были сосредоточены на уровне премии 20 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 2609. Сегодня основные сделки со слитками алюминия A00 проходили в диапазоне от паритета до премии 40 юаней за тонну. В ночную сессию фьючерсы на алюминий снова выросли. На рынке центрального Китая предторговые котировки были относительно низкими, и трейдеры стремились активно пополнять запасы при значительных скидках. С приближением пятницы у перерабатывающих предприятий нижнего звена наблюдалось некоторое восстановление настроя на закупки и формирование запасов, общее настроение торговли на рынке улучшилось, что постепенно подталкивало котировки вверх. В итоге фактические цены сделок на рынке центрального Китая сосредоточились в районе скидки 110–150 юаней за тонну к контракту SHFE на алюминий 09. Что касается запасов, запасы алюминиевых слитков в основных регионах потребления сегодня снизились на 7 500 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, при этом сокращение запасов наблюдалось во всех трёх регионах. Сегодня цены на алюминий немного выросли, и спотовый рынок стабилизировался после прежней слабости. При сохранении высоких абсолютных цен некоторые поставщики ненадолго пытались удерживать цены, но затем перешли к активному снижению котировок для стимулирования продаж и монетизации запасов. Однако ограниченные поставки с севера пока не позволяли запасам расти, а спред между спотовыми и фьючерсными ценами быстро ослаб до прежнего уровня. Эти два фактора побудили других поставщиков твёрдо удерживать цены и воздерживаться от продаж, постепенно сокращая спотовое предложение. Покупатели нижнего звена пассивно приобретали товар по мере необходимости в условиях высоких цен. Поскольку непосредственного риска резкого роста премий не было, трейдеры перешли от осторожных ограниченных закупок к более активному участию в рынке для поглощения товаров со скидками, и сделки демонстрировали тенденцию к улучшению.

Алюминиевый лом:Вчера SMM A00 алюминий закрылся на уровне 24 410 юаней за тонну, что на 50 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Цены на рынке алюминиевого лома в целом оставались стабильными с незначительным повышением. Существенное восстановление конечного спроса еще предстоит наблюдать. Переработка запасов деформируемого алюминиевого лома по-прежнему требует времени, и предприятия по утилизации лома, вероятно, продолжат закупки по мере необходимости и сохранят стратегию работы с низкими запасами, при этом темпы роста цен, как ожидается, останутся медленными. На этой неделе рынок алюминиевого лома, как ожидается, будет консолидироваться на устойчивой ноте с небольшим смещением ценового центра вверх, при этом необходимо внимательно следить за темпами восстановления заказов в перерабатывающих отраслях.

Вторичные алюминиевые сплавы:Спотовый рынок: сегодня рынок ADC12 в целом оставался стабильным с выжидательным настроем. Цены SMM ADC12 удерживались на уровне 24 300 юаней за тонну по сравнению с предыдущим днем. Со стороны издержек цены на алюминий и алюминиевый лом сегодня колебались относительно умеренно, без явного драйвера для дальнейшего изменения цен. Со стороны спроса традиционный пиковый сезон постепенно начинается. Хотя конечный спрос несколько восстановился по сравнению с межсезоньем, восстановление остается слабым, и рост заказов недостаточен для явного улучшения в масштабах всей отрасли. При относительно слабых драйверах как со стороны издержек, так и со стороны спроса предприятия в целом проявляли ограниченную готовность корректировать цены, а рыночные настроения оставались в основном стабильными. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены сохранят устойчивую или умеренно повышательную динамику. В дальнейшем следует продолжать следить за изменениями цен на алюминий и стоимостью алюминиевого лома, а также за тем, сможет ли конечный спрос дополнительно высвободиться в пиковый сезон сентября.

Комплексный прогноз:Число рабочих мест вне сельского хозяйства в США значительно превысило ожидания, и ожидания повышения процентных ставок ФРС США вновь усилились. Ожидания ужесточения макроэкономической политики по-прежнему подвержены повторным колебаниям, создавая периодическое давление на рост цен на алюминий. Внутри страны сохраняются низкие запасы алюминиевых слитков, при этом запасы продолжают сокращаться. Спотовый рынок оказывает сильную поддержку ценам на алюминий и остается доминирующим фактором на текущем рынке. Со стороны спроса наступил традиционный пиковый сезон сентября, и загрузка перерабатывающих предприятий восстанавливается, однако полное восстановление заказов конечных потребителей еще требует времени, и фактическая реализация пикового сезона пока остается под вопросом. В то же время запасы алюминиевых заготовок продолжают накапливаться, что создает потенциальный риск переноса давления на сегмент алюминиевых слитков. Поставки алюминия за пределами Китая продолжают восстанавливаться, что дополнительно ограничивает потенциал роста цен на алюминий. С точки зрения фьючерсов, техническая картина по алюминию на SHFE выглядит сильной, однако восходящий импульс на маржинальном уровне ослабевает, а недостаточный объем торгов ограничивает силу прорыва вверх, при этом тренды SHFE и LME расходятся. В краткосрочной перспективе ожидается консолидация цен на алюминий на высоком уровне.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не использовать данный материал в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]