[SMM Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавеющую сталь способствуют восстановлению спотовых цен, спрос в пиковый сезон сентября слабый, восходящий импульс недостаточен

По данным SMM на 7 сентября, фьючерсы на нержавеющую сталь завершили прежний нисходящий тренд достижения дна и начали укрепляться, отскочив вверх. К закрытию наиболее торгуемый контракт SS расчётами остановился на уровне 13 885 юаней за тонну. На спотовом рынке, хотя восстановление спроса в традиционный «сентябрьско-октябрьский пиковый сезон» не оправдало ожиданий, на фоне стабилизации и укрепления фьючерсов SS предложение по низким дисконтным ценам продолжало сокращаться, и спотовые котировки несколько восстановились. Однако в настоящее время рынок поддерживается лишь закупками точно в срок, и импульс для дальнейшего роста цен остаётся относительно слабым.

Наиболее торгуемый контракт SS. В 10:15 утра SS2610 котировался на уровне 13 895 юаней за тонну, что на 25 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 475–775 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; для холоднокатаного рулона 304/2B с необрезной кромкой средняя цена в Уси выросла на 25 юаней за тонну, а средняя цена в Фошане выросла на 25 юаней за тонну; цена холоднокатаного рулона 316L/2B в Уси не изменилась; для горячекатаного рулона 316L/NO.1 котировки в Уси не изменились; холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане не изменился.

На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь в целом продолжили слабый тренд и пробили уровень поддержки вниз. Традиционный период потребления «сентябрьского пикового сезона» официально начался, но ожидания восстановления спроса не оправдались, и рыночные настроения стали пессимистичными и медвежьими. Фьючерсы SS оказались под давлением и ослабли, недельный минимум ненадолго опустился ниже 13 700 юаней за тонну. Центр рыночной оценки продолжал откатываться, и медвежьи настроения доминировали. Спотовый рынок ослабевал вслед за фьючерсами, предпикового ралли не возникло, что ещё больше усилило дисбаланс спроса и предложения. Рынок уже вошёл в традиционное окно пикового сезонного потребления, но downstream конечные потребители не проявили концентрированной активности по пополнению запасов. Закупки точно в срок оставались стабильно слабыми, и общая торговая активность на рынке была вялой. Запасы показали структурное расхождение. На этой неделе фьючерсы оставались стабильно низкими, а складские запасы по варрантам steadily откатывались, что привело к незначительному снижению социальных запасов нержавеющей стали. Однако фундаментальное давление существенно не ослабло. Сокращение производственных графиков на металлургических заводах было ограниченным, общий уровень загрузки мощностей оставался высоким, а в сочетании с сохраняющимся слабым спросом конечных потребителей, закупающих строго по мере необходимости, эффективность сокращения запасов была низкой. Общее давление складских запасов в отрасли оставалось высоким, а избыток предложения над спросом сохранялся. Давление со стороны издержек и прибыли проявилось в полной мере: металлургические заводы перешли в убыточный режим работы. На этой неделе цены на продукцию из нержавеющей стали и сырьё снижались синхронно, однако цены на продукцию падали сильнее, чем цены на сырьё, из-за давления со стороны фьючерсов, что официально ввело отрасль в зону убытков и сжало маржу плавильного производства на заводах. Под давлением прибыли стремление металлургических заводов добиваться снижения цен на никельсодержащее сырьё продолжало усиливаться, что, в свою очередь, сдерживало динамику цен на сырьё и формировало негативный цикл «падение цен на продукцию, убытки и подавление цен на сырьё». В целом на этой неделе рынок нержавеющей стали демонстрировал слабую игровую модель: не оправдавшиеся ожидания высокого сезона, вялые закупки конечных потребителей строго по мере необходимости, прорыв фьючерсов вниз, следование спотовых цен за снижением, структурное расхождение запасов и убытки металлургических заводов. В краткосрочной перспективе отсутствие восстановления спроса в высокий сезон, распространение пессимистичных настроений на рынке, высокие производственные графики на заводах и доминирование медведей на фьючерсном рынке являются основными медвежьими факторами, удерживающими рынок в слабом состоянии. В дальнейшем следует обращать внимание на темпы прекращения падения и восстановления фьючерсов на нержавеющую сталь, реализацию жёсткого спроса в высокий сезон и ход накопления запасов в нижних звеньях цепочки, корректировку производственных графиков на заводах, изменение разницы цен между сырьём и готовой продукцией, а также на темпы сокращения складских запасов.