[SMM ежедневный обзор рынка нержавеющей стали] Фьючерсы на нержавеющую сталь ограниченно отскочили, снижение спотовых цен замедлилось, но сделки остаются вялыми

По данным SMM на 4 сентября, фьючерсы на нержавеющую сталь на Шанхайской бирже получили поддержку от ожиданий сокращения производства на заводах по выпуску нержавеющей стали, а также стабильных социальных запасов нержавеющей стали и продемонстрировали дальнейший восстановительный отскок. Однако общий рост был ограниченным. К закрытию торгов наиболее торгуемый контракт SS расчётами составил 13 855 юаней за тонну. На спотовом рынке под влиянием отскока фьючерсов SS продавцы спотовой нержавеющей стали сохранили котировки стабильными. Хотя сделки оставались посредственными и явного восстановления не наблюдалось, снижение цен замедлилось.

Наиболее торгуемый контракт SS. В 10:15 утра SS2610 находился на уровне 13 870 юаней за тонну, что на 40 юаней за тонну выше предыдущего торгового дня. Спотовые премии для 304/2B в Уси находились в диапазоне 450–800 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаных рулонов 201/2B в Уси не изменилась; для холоднокатаных рулонов 304/2B с обрезной кромкой средняя цена в Уси не изменилась, средняя цена в Фошане не изменилась; цена холоднокатаных рулонов 316L/2B в Уси не изменилась; для горячекатаных рулонов 316L/NO.1 котировки в Уси не изменились; холоднокатаные рулоны 430/2B в Уси и Фошане не изменились.

На этой неделе фьючерсы на нержавеющую сталь в целом продолжили слабый тренд и пробили уровень поддержки вниз. Традиционный период потребления «сентябрьского пикового сезона» официально начался, однако ожидания восстановления спроса не оправдались. Рыночные настроения стали пессимистичными и медвежьими, и фьючерсы SS ослабли под давлением. Недельный минимум кратковременно опустился ниже 13 700 юаней за тонну, центр рыночной оценки продолжил откат, и медвежьи настроения доминировали. Спотовый рынок ослаб синхронно с фьючерсами, предпраздничного ралли в преддверии пикового сезона не произошло, что ещё больше усилило слабый дисбаланс спроса и предложения. Рынок уже вошёл в традиционное окно пикового потребления, однако конечные потребители в нижнем звене не проявили концентрированного накопления запасов. Жёсткий спрос оставался устойчиво слабым, а общие рыночные сделки были вялыми. Готовность трейдеров к закупкам резко снизилась, преобладали сильные выжидательные настроения. Одновременно наблюдалось активное стремление продавать и сокращать запасы, что дополнительно усиливало давление со стороны оборотного предложения и увеличивало давление на распределение объёмов заводов по выпуску нержавеющей стали. Под влиянием распространения пессимистичных настроений рыночные ориентировочные цены и котировки агентов трейдеров последовательно снижались. Центр спотовых цен продолжил откат, что подчеркнуло слабую связь между фьючерсными и спотовыми ценами. Со стороны запасов проявилась структурная дивергенция. На этой неделе фьючерсы оставались на низких уровнях, а складские запасы steadily сокращались, что привело к небольшому снижению социальных запасов нержавеющей стали. Однако фундаментальное давление существенно не ослабло. Сокращение производственных графиков на металлургических заводах было ограниченным, общие мощности оставались на высоком уровне, а при сохраняющемся отсутствии жёсткого конечного спроса эффективность destocking была низкой. В целом отраслевое давление запасов оставалось высоким, и свободная структура спроса и предложения сохранялась. Давление издержек и прибыли проявилось в полной мере: металлургические заводы оказались в убыточном положении. На этой неделе цены на продукцию из нержавеющей стали и сырьё откатились синхронно, однако цены на продукцию были сильнее снижены фьючерсами, чем цены на сырьё, что официально ввело отрасль в зону убытков. Маржа плавки на заводах сократилась. Под давлением прибыли заводы всё активнее добивались снижения цен на никелевое сырьё, что, в свою очередь, подавляло динамику цен на сырьё, формируя негативный цикл «падение цен на продукцию, убытки, подавление цен на сырьё». В целом на этой неделе рынок нержавеющей стали демонстрировал слабую игровую модель, характеризующуюся разочарованием в ожиданиях пикового сезона, вялым конечным спросом, пробоем фьючерсов вниз, следованием спотовых цен за снижением, расходящейся структурой запасов и убытками заводов. В краткосрочной перспективе неспособность спроса пикового сезона восстановиться, распространение пессимизма на рынке, высокие производственные графики на заводах и доминирование медведей на фьючерсном рынке составляют основные медвежьи факторы, удерживающие рынок в слабом состоянии. В дальнейшем следует обращать внимание на темпы остановки падения и восстановления фьючерсов на нержавеющую сталь, реализацию спроса пикового сезона в нижнем сегменте и прогресс накопления запасов, корректировку производственных графиков заводов, изменения ценовых спредов между сырьём и продукцией, а также темпы destocking запасов.