Загрузка мощностей китайских производителей алюминия растёт с началом высокого сезона

На этой неделе загрузка ведущих китайских переработчиков алюминия составила 61,0%, увеличившись на 0,8 п.п. к предыдущей неделе. С наступлением традиционного пикового сезона в сентябре ранее возникшие сбои постепенно устраняются, и загрузка во всех сегментах в целом демонстрирует восстановительный рост. Наибольший прирост показали вторичный алюминий и первичный алюминиевый сплав, также восстановились алюминиевая проволока и кабель, алюминиевый профиль, алюминиевые плиты, листы и полосы, а также алюминиевая фольга. Загрузка первичного алюминиевого сплава выросла на 1,2% до 59,0%, поскольку переход к пиковому сезону способствовал небольшому увеличению заказов, однако колебания цен на алюминий сдерживали закупочные настроения downstream-потребителей, оставляя ограниченное пространство для дальнейшего краткосрочного роста. Загрузка в сегменте алюминиевых плит, листов и полос незначительно выросла на 0,2 п.п. до 69,4%, так как ранее проведённое сокращение запасов высвободило возможности для наращивания производства, а заказы на накопители энергии оставались стабильными, однако слабый спрос на баночную ленту и строительные листы и плиты сделал пиковый сезон менее выраженным, чем ожидалось. Загрузка в сегменте алюминиевой проволоки и кабеля восстановилась на 1% до 64,0%, поскольку ранее возникшие сбои были устранены, проекты электросетей перешли в стадию реализации, приближается пиковый сезон поставок в четвёртом квартале, и ожидается постепенное усиление загрузки. Загрузка в сегменте алюминиевого профиля восстановилась до 51,1%, при этом промышленный профиль показывал хорошие результаты благодаря заказам на накопители энергии и электромобили, тогда как строительный профиль оставался слабым, что в целом формировало умеренную восстановительную динамику. Загрузка в сегменте алюминиевой фольги выросла на 0,4 п.п. до 71,1%, поскольку реализовались пиковые заказы на упаковочную фольгу, а спрос в новой энергетике оставался устойчивым, что эффективно компенсировало сохраняющуюся слабость фольги для кондиционеров; ожидается стабильный подъём. Загрузка в сегменте вторичного алюминия восстановилась до 51,6%, поскольку незначительное улучшение спроса в пиковый сезон способствовало восстановлению производственных графиков, однако высокие цены на алюминиевый лом и ограниченное предложение соответствующего сырья сдерживали выпуск; в ближайшей перспективе ожидается умеренное восстановление. В целом эффект пикового сезона постепенно проявляется и способствует широкому восстановлению загрузки в отрасли, однако полное восстановление конечного спроса потребует времени, а давление со стороны издержек сохраняется; в ближайшей перспективе во всех сегментах ожидается продолжение умеренного восстановления.

Первичный алюминиевый сплав: на этой неделе загрузка ведущих китайских производителей первичного алюминиевого сплава составила 59%, увеличившись на 1,2 п.п. к предыдущей неделе, что свидетельствует о восстановительном росте. По мере постепенного перехода от традиционного межсезонья к пиковому сезону в сентябре downstream-спрос незначительно улучшился, у некоторых предприятий наблюдался небольшой рост заказов, что оказало определённую поддержку upstream-предложению. На уровне отрасли предприятия продолжали сосредотачиваться на выполнении годовых долгосрочных контрактов, однако активность на рынке спотовых заказов повысилась, и производственные графики в целом несколько восстановились. Вместе с тем в течение недели колебания цен на алюминий были выраженными, что в определённой степени сдерживало закупочные настроения downstream-потребителей и ограничивало масштабы роста спроса. В целом, хотя в краткосрочной перспективе рынок вступил в канал пикового восстановления, неопределённость, связанная с колебаниями цен на алюминий, сохраняется, и предприятия остаются относительно осторожными в наращивании производства; на следующей неделе пространство для дальнейшего роста загрузки ведущих производителей, как ожидается, будет ограниченным.

Алюминиевые плиты, листы и полосы: на этой неделе загрузка лидеров отрасли в сегменте алюминиевых плит, листов и полос выросла на 0,2 п.п. к предыдущей неделе до 69,4%. На уровне операционной деятельности предприятий, когда в начале августа цены на алюминий были относительно низкими, предприятия активно сокращали запасы, и текущее давление со стороны запасов готовой продукции несколько ослабло, что высвободило возможности для умеренного наращивания производства. Что касается заказов, с приближением традиционного пикового сезона сентября-октября производители банок в основном завершили пополнение запасов к пиковому сезону, и ожидается, что в сентябре объём заказов на баночную ленту ослабнет, что снизит поддержку для этого сегмента. Заказы на алюминиевые листы и плиты, используемые в строительстве (рулоны для навесных фасадов, изоляционные алюминиевые оболочки и т.д.), пока не демонстрируют явного восстановления, а возобновившийся на этой неделе рост цен на алюминий напрямую сдерживал настроения клиентов при размещении заказов. Сектор накопителей энергии остаётся крайне активным: заказы на корпуса аккумуляторов, припои и другую продукцию сохраняются стабильными, представляя один из немногих источников уверенного роста в настоящее время. В целом, хотя некоторая атмосфера пикового сезона проявляется, её сила остаётся недостаточной, не хватает потребительского импульса со стороны большего числа конечных секторов, и масштабы восстановления загрузки в сегменте алюминиевых плит, листов и полос, как ожидается, будут ограниченными.

Алюминиевая проволока и кабель: на этой неделе загрузка китайской отрасли алюминиевой проволоки и кабеля выросла до 64,0%, увеличившись на 1,0 п.п. к предыдущей неделе. С наступлением сентября производственные настроения в отрасли демонстрируют восстановительную динамику: ранее возникшие сбои, связанные с погодными условиями и заменой вспомогательных материалов, в основном устранены, и производственные графики предприятий возвращаются в нормальное русло. Со стороны спроса соответствующие проекты электросетей постепенно переходят в стадию реализации, что способствует устойчивому восстановлению заказов на проволоку. Стоит обратить внимание на поступление тендерных заказов от Южной энергосети, а локальные проекты Государственной электросетевой корпорации, как ожидается, начнут постепенно запускаться в конце сентября, что обеспечит дополнительный спрос в четвёртом квартале. В целом, по мере ускорения строительства электросетей и приближения пикового сезона поставок по заказам на передачу и трансформацию электроэнергии в четвёртом квартале ожидается постепенное усиление загрузки отрасли; в дальнейшем внимание будет сосредоточено на графиках и темпах реализации поставок по проектам Государственной и Южной энергосетей.

Алюминиевый профиль: на этой неделе недельная загрузка китайской отрасли алюминиевого профиля выросла на 0,5 п.п. до 51,1%. Сегмент строительного профиля в целом оставался стабильным: опрошенные предприятия сообщали, что, хотя заказы со стороны проектов демонстрировали умеренный рост, восстановительный импульс оставался слабым и пока не сформировал устойчивую тенденцию. Некоторые предприятия в регионе Гуандун отмечали, что внутренний конечный спрос на строительный профиль остаётся вялым, однако зарубежные рынки благодаря долгосрочным партнёрским клиентам и имеющимся долгосрочным контрактам демонстрируют высокую устойчивость спроса, что в определённой степени компенсирует давление от ослабления внутреннего спроса. В сегменте промышленного профиля загрузка на этой неделе продолжила расти: спрос на заказы в секторе накопителей энергии сохранял высокую активность, а заказы на профильную продукцию для электромобилей устойчиво увеличивались. Заказы в таких подсегментах, как лотки для силовых аккумуляторов, корпуса промышленных электродвигателей, силовые круглые трубы, радиаторы и потребительская электроника 3C, также демонстрировали рост в разной степени. На уровне предприятий большинство производителей промышленного профиля сохраняют оптимизм относительно будущего роста заказов, однако, хотя заказы, связанные с накопителями энергии и электромобилями, хорошо расширяются, они сталкиваются с проблемами низкой платы за обработку и длительных сроков получения платежей. Некоторые предприятия промышленного профиля планируют в дальнейшем умеренно контролировать масштабы приёма таких заказов, чтобы защитить рентабельность обработки и снизить давление на денежные потоки. В целом строительный профиль пока не демонстрирует явных признаков улучшения, тогда как промышленный профиль показывает первые признаки восстановления, и отрасль в целом находится в фазе умеренного восстановления. На следующей неделе ожидается дальнейшее постепенное повышение загрузки китайской отрасли алюминиевого профиля.

Алюминиевая фольга: на этой неделе загрузка ведущих производителей алюминиевой фольги выросла на 0,4 п.п. к предыдущей неделе до 71,1%, при этом темпы восстановления ускорились. На уровне операционной деятельности предприятий объём заказов на одинарную и двойную нулевую фольгу постепенно восстанавливается с середины-конца августа, и текущий период является фазой реализации передачи заказов, что эффективно компенсирует слабость, которую фольга для кондиционеров привносит в общую базу. Что касается фольги для кондиционеров, производственные графики бытовых кондиционеров в сентябре составили 9,75 млн единиц, снизившись на 7,7% в годовом выражении. По отзывам некоторых производителей фольги для кондиционеров, в августе производство сократилось на 10% в годовом выражении, а в сентябре производственные графики продолжат незначительно ослабевать по сравнению с августом. Потребление фольги для кондиционеров остаётся слабым. В целом выполнение пиковых заказов на упаковочную фольгу и устойчивый спрос со стороны новой энергетики формируют двойной драйвер, который эффективно компенсирует сохраняющуюся слабость фольги для кондиционеров. Ожидается, что загрузка в сегменте алюминиевой фольги продолжит стабильно расти.

Вторичный алюминий: на этой неделе загрузка ведущих производителей вторичного алюминия выросла на 1,4 п.п. к предыдущей неделе до 51,6%, поскольку предприятия продолжали восстанавливать темпы производства. Сентябрь является традиционным пиковым сезоном потребления. На фоне незначительного улучшения рыночного спроса предприятия проявляли большую готовность планировать производство, что способствовало сезонному восстановлению загрузки. Однако восстановление конечного спроса остаётся ограниченным, и предприятия в целом по-прежнему осторожны при составлении производственных графиков. Со стороны сырья цены на алюминий на этой неделе держались хорошо, а цены на алюминиевый лом оставались на относительно высоком уровне. Давление, связанное с поставками соответствующего сырья и закупочными издержками, оставалось значительным, сдерживая дальнейшее наращивание выпуска. Если заказы со стороны крупных downstream-секторов, таких как автомобилестроение и мотоциклетная промышленность, продолжат восстанавливаться по мере развития пикового сезона, готовность предприятий планировать производство, как ожидается, дополнительно улучшится, и у загрузки сохранится потенциал для восстановления. В целом на этой неделе загрузка отрасли продолжила восстанавливаться, но оставалась несколько ниже уровня прошлого года. Высокие затраты на сырьё, спрос, который ещё не продемонстрировал значительного роста объёмов, и накопление запасов по-прежнему сдерживают наращивание выпуска. В краткосрочной перспективе ожидается умеренное восстановление загрузки; внимание будет сосредоточено на восстановлении пиковых заказов и изменениях в поставках сырья.