Затраты на глинозём в августе немного выросли, в сентябре ожидается хорошая поддержка цен [Анализ SMM]

SMM, 3 сентября:

В августе 2026 года средневзвешенная полная себестоимость глинозема по стране составила 2731 юань за тонну, что на 14 юаней за тонну выше по сравнению с предыдущим месяцем; средневзвешенная денежная себестоимость составила 2558 юаней за тонну. В августе себестоимость продолжила восходящий тренд, обусловленный главным образом как рудой, так и энергией: затраты на руду незначительно выросли, цены на импортную руду умеренно повысились, а внутренняя руда оставалась на высоком уровне; в части энергетических затрат цены на уголь сохранялись на относительно высоких уровнях из-за предшествующих событий, оказывая поддержку энергетической составляющей; каустическая сода демонстрировала региональную дивергенцию с разнонаправленной динамикой по регионам и в целом практически стабильным изменением по сравнению с предыдущим месяцем. В целом руда и энергия обеспечили рост затратной части, каустическая сода оказала нейтральное влияние, а совокупная себестоимость незначительно повысилась.

По компонентам затрат:

Бокситы: в августе затраты на руду в целом незначительно выросли. По импортной руде цены из разных стран в основном повысились примерно на 1 доллар за тонну, что является относительно умеренным ростом; в сочетании с более высокими зарубежными фрахтовыми ставками и небольшим сокращением обменного курса доллара США по сравнению с июлем затраты на доставку все же были в определенной степени подтолкнуты вверх. Внутренняя руда оставалась стабильной на высоких уровнях, цены не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. Со стороны предложения, хотя это все еще был традиционный сезон дождей, в этом году сезон дождей оказал относительно ограниченное влияние на отгрузки. В целом отгрузки бокситов в августе выросли на 41% по сравнению с предыдущим месяцем, значительно расширив предложение. Под совокупным воздействием давления со стороны переработчиков в сторону снижения цен и достаточного предложения восходящий импульс затрат на руду был эффективно сдержан.

Каустическая сода и энергия: в части энергетических затрат цены на уголь в целом сохранялись на относительно высоких уровнях из-за предшествующих событий, оказывая устойчивую поддержку энергетическим затратам на глинозем. Рынок каустической соды демонстрировал четкую картину региональной дивергенции: в августе закупочная цена жидкой каустической соды в Гуанси была снижена на 150 юаней за тонну, тогда как закупочные цены в Шаньси и Хэнани на севере выросли на 50–100 юаней за тонну соответственно. В целом цены были практически стабильны по сравнению с предыдущим месяцем, оказав относительно нейтральное влияние на августовскую себестоимость. С наступлением сентября давление на каустическую соду усилилось: закупочная цена жидкой каустической соды в Гуанси была повышена на 50 юаней за тонну, в Шаньси выросла на 70 юаней за тонну, а в Хэнани — на 50 юаней за тонну. Ожидается, что в сентябре затраты на каустическую соду будут постепенно укрепляться, создавая новый рост в затратной части глинозема.

В целом, на фоне умеренного роста затрат на руду, сохранения высоких затрат на энергию и постепенного укрепления цен на каустическую соду, ожидается, что в сентябре средневзвешенная по стране полная себестоимость глинозёма составит 2 730–2 850 юаней/т, а средневзвешенная денежная себестоимость — 2 550–2 670 юаней/т.

(Приведённая выше информация основана на сборе рыночных данных и комплексной оценке исследовательской команды SMM. Представленная здесь информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой инвестиционно-исследовательской рекомендацией. Клиентам следует принимать решения взвешенно и не использовать её в качестве замены собственному независимому суждению. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.)

Источник данных: SMM

(Чжао Байчуань 021-51666812)