Дисбаланс спроса и предложения на рынке титана сохраняется: сможет ли пиковый сезон сентября-октября выйти из тупика? [Анализ SMM]

В августе производство TiO2 восстановилось, но запасы выросли, цены продолжили снижение

В августе 2026 года производство TiO2 в Китае по данным SMM выросло на 0,3% к предыдущему месяцу, однако запасы у производителей также увеличились — на 0,34% м/м. Цены на TiO2 в августе оставались в целом слабыми. На 31 августа средняя цена рутильного TiO2 составила 13 650 юаней за тонну (снижение на 6,5% м/м), анатазного — 12 500 юаней за тонну (снижение на 7,4% м/м), хлоридного — 16 150 юаней за тонну (снижение на 0,62% м/м).

Рынок TiO2 в августе оставался слабым, ценовой центр продолжал смещаться вниз. Месячный рост производства был в основном обусловлен возобновлением поставок ранее остановленных или сокративших выпуск производителей, что усилило давление на рынок. При этом часть предприятий на фоне неопределённости по-прежнему выбирала профилактические остановки, в результате чего ситуация на стороне предложения оставалась разнородной. Крупные игроки и производители с качественной клиентской базой в перерабатывающих отраслях достигали относительно лучшего баланса производства и сбыта, однако многие предприятия испытывали значительное давление с продажами. Ради захвата рыночной доли, возврата средств и размывания постоянных издержек они не ограничивали производство и продолжали работать.

Со стороны спроса китайский рынок пока не демонстрирует явных признаков восстановления, в отрасли преобладают закупки точно в срок. Конечные потребители продолжали расходовать собственные запасы и, осторожно оценивая перспективы, ещё не приступили к концентрированному пополнению складских запасов. В экспорте после июльского отката внешнеторговые ожидания остаются понижательными, а экспортное давление дополнительно усиливает дисбаланс спроса и предложения.

В краткосрочной перспективе, хотя некоторые предприятия сигнализировали о намерении скорректировать цены, опираясь на поддержку издержек, фактические сделки не показали роста объёмов, а последующий спрос в перерабатывающих отраслях остаётся недостаточным. Традиционный пиковый сезон сентября-октября пока не дал действенных позитивных сигналов, и сложившуюся структуру спроса и предложения трудно быстро исправить. Ожидается, что цены на TiO2 останутся под давлением. В средне- и долгосрочной перспективе отраслевое ценообразование будет постепенно ориентироваться на ценовые сигналы крупнейших игроков, а ценовые ориентиры всё сильнее будут определяться стоимостью сырья, такого как серная кислота. Переваривание запасов на стороне предложения по-прежнему требует времени, а малые и средние производители постепенно уходят с рынка. На стороне спроса рынок ожидает высвобождения заказов под влиянием экспортной политики, и дисбаланс спроса и предложения, как ожидается, будет медленно улучшаться.

Производство титановой губки в августе колеблется на высоких уровнях, цены остаются под давлением в застое

В августе 2026 года производство титановой губки SMM в Китае снизилось на 1,85% по сравнению с предыдущим месяцем. Совокупный объём производства с января по август достиг 201 400 тонн, что на 14,04% больше, чем годом ранее. Что касается цен, по состоянию на 31 августа титановая губка марки 0 котировалась на уровне 44 000–45 000 юаней за тонну, в среднем 44 500 юаней за тонну, что на 1 000 юаней ниже, чем в начале месяца.

Рынок титановой губки в августе оставался в застое. После коллективного снижения цен в июле конечные потребители сохраняли закупки только по мере необходимости. Некоторые предприятия, которые ранее планировали сокращение производства, не выполнили свои обязательства, и на фоне продолжающегося в этом году расширения мощностей отрасль поддерживала производство на высоких уровнях. В конце августа котировки производителей вновь ослабли, и покупатели в перерабатывающих отраслях всё чаще отдавали предпочтение сделкам по договорным ценам. Что касается экспорта, экспортные заказы на титановую губку в основном исполнялись в рамках долгосрочных контрактов, и в целом изменений было мало.

Что касается титановых материалов, во втором квартале часть запасов предприятий поступила на рынок, в результате чего предложение титановых материалов оказалось относительно насыщенным. В сочетании с более строгим экспортным контролем и традиционным летним межсезоньем экспортные заказы в этом году оказались слабее ожиданий. В целом титановые материалы демонстрировали слабую картину спроса и предложения с обеих сторон, что дополнительно сдерживало закупочный спрос на титановую губку.

Что касается четвёртого квартала, ожидания пикового сезона в сентябре-октябре, вероятно, также не оправдаются на рынке титана. Проекты в новой энергетике и других секторах вряд ли будут быстро реализованы в краткосрочной перспективе, и цены на титановую губку останутся под давлением. В среднесрочной и долгосрочной перспективе по мере постепенного сокращения запасов и высвобождения роста внутреннего спроса ожидается восстановление цен.