[Анализ SMM] Производство рафинированного кобальта в Китае в августе выросло на 11,02% м/м, восстановление спроса всё ещё под наблюдением

Согласно исследованию SMM, производство рафинированного кобальта в Китае в августе 2026 года составило 655 тонн, что на 11,02% больше по сравнению с предыдущим месяцем и на 68,28% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Из этого объёма около 56% пришлось на производство с использованием хлорида кобальта в качестве сырья, и около 44% — на производство с использованием сульфата кобальта.

Рост производства рафинированного кобальта в августе был в основном обусловлен дальнейшим увеличением производственных планов ведущими плавильными предприятиями, а также возобновлением работы давно действующего завода, ранее приостановившего производство. Что касается структуры роста, ведущие игроки обеспечили большую часть месячного прироста, а возобновивший работу производитель также добавил некоторый объём предложения; однако у некоторых малых и средних предприятий производство сократилось из-за затрат и заказов, что частично компенсировало новое предложение. В настоящее время внутреннее производство рафинированного кобальта по-прежнему сосредоточено у небольшого числа предприятий, при этом на ведущих игроков приходится почти 70% общего объёма выпуска, поэтому изменения в производственном плане любого отдельного предприятия заметно влияют на месячный итог.

Что касается цен, спотовые цены на рафинированный кобальт в августе оставались в целом слабыми. Средняя цена рафинированного кобальта по данным SMM снизилась с примерно 345 500 юаней за тонну в начале месяца до примерно 305 000 юаней за тонну к концу месяца, что означает падение примерно на 11,7% за месяц; средняя цена за август составила около 321 700 юаней за тонну, что примерно на 12,6% ниже по сравнению с предыдущим месяцем. В начале месяца зарубежные цены на кобальт ослабли, а внутренние цены на кобальтовые промежуточные продукты и соли кобальта снизились одновременно. Медвежьи настроения на рынке усилились, и некоторые поставщики продавали по более низким ценам, что steadily толкало центр спотовых сделок вниз. В конце августа новости о том, что зарубежные горнодобывающие компании закупают низкоценовые промежуточные продукты, несколько поддержали рыночные настроения, и цены ненадолго прекратили падение и отскочили, однако спотовые сделки по-прежнему носили в основном потребностный характер, что ограничило масштаб отскока.

Со стороны спроса август оставался традиционным межсезоньем для потребления рафинированного кобальта, и часть downstream-предприятий находилась в летних отпусках. Закупки состояли в основном из выборки товаров по долгосрочным контрактам и небольших объёмов пополнения запасов по мере необходимости, тогда как сделки по спотовым заказам были относительно вялыми. При отсутствии значительного улучшения спроса продолжающийся рост производства в плавильном секторе оказывал определённое давление на спотовые цены. Однако внутреннее производство рафинированного кобальта остается значительно ниже уровня аналогичного периода прошлого года: совокупный выпуск с января по август снизился почти на 90% в годовом выражении, поэтому, хотя предложение восстанавливается на маржинальном уровне, общий масштаб по-прежнему остается низким.

В перспективе, с учетом сохранения высоких производственных планов у ведущих игроков и постепенной стабилизации работы возобновивших выпуск производителей, производство рафинированного кобальта в Китае, как ожидается, вырастет примерно на 10% в месячном выражении в сентябре. Со стороны спроса после окончания летнего перерыва у покупателей ниже по цепочке могут возникнуть определенные потребности в пополнении запасов, однако признаков концентрированных закупок пока не наблюдается. В краткосрочной перспективе цены на рафинированный кобальт, вероятно, будут консолидироваться на низких уровнях, при этом поддержка со стороны цен на рудное сырье может обеспечить определенный нижний предел, но продолжающийся рост предложения ограничит пространство для отскока цен. В дальнейшем следует обращать внимание на фактическую силу пополнения запасов в пиковый сезон у потребителей ниже по цепочке, а также на изменения зарубежных цен на кобальтовое сырье и закупочную активность.

Исследовательская группа SMM по новой энергетике

Ван Цун 021-51666838

Ма Жуй 021-51595780

Фэн Дишэн 021-51666714

Люй Яньлинь 021-20707875

Сяо Вэньхао 021-51666872

Чжан Хаохань 021-51666752

Ван Цзыхань 021-51666914

Ван Цзе 021-51595902

Сюй Ян 021-51666760

Ян Ляньтин 021-51595835

Ван Чжаоюй 021-51666827