SMM 29 августа:
Рынок металлов:
В ходе ночных торгов цветные металлы на внутреннем рынке в основном выросли. Медь, алюминий и свинец на SHFE незначительно снизились — все в пределах 0,1%. Цинк на SHFE вырос на 0,38%, олово на SHFE снизилось на 1%, никель на SHFE — на 1,13%. Кроме того, наиболее торгуемый фьючерс на глинозём вырос на 2,24%, а основной контракт на литейный алюминий — на 0,65%.
В ходе ночных торгов чёрные металлы в основном выросли. Нержавеющая сталь снизилась на 0,18%. Железная руда выросла на 0,76%, арматура — на 0,68%. Горячекатаный рулон вырос на 0,71%. На рынке коксующегося угля и кокса: наиболее торгуемый контракт на коксующийся уголь вырос на 3,05%, наиболее торгуемый контракт на кокс — на 2,54%.
В ходе ночных торгов цветные металлы на внешних рынках в основном снизились. Медь на LME снизилась на 0,15%, а алюминий на LME вырос на 0,56%. Свинец на LME снизился на 0,39%. Цинк на LME снизился на 0,23%. Олово на LME упало на 1,86%. Никель на LME снизился на 0,62%.
Драгоценные металлы на ночных торгах : Золото на COMEX упало на 3,43%, по итогам недели золото на COMEX снизилось на 3,77%; серебро на COMEX упало на 4,48%, по итогам недели серебро на COMEX снизилось на 3,51%. В ходе ночных торгов наиболее торгуемый контракт на золото на SHFE снизился на 2,65%, при этом золото на SHFE выросло шестую неделю подряд, прибавив 2,09% за эту неделю; наиболее торгуемый контракт на серебро на SHFE снизился на 3,62%, серебро на SHFE выросло шесть недель подряд, прибавив 3,64% за эту неделю.
По состоянию на 7:17 29 августа, цены закрытия ночных торгов:
Макроэкономика
Китай:
[Два ведомства: максимальный срок жилищного кредита для физических лиц продлён с 30 до 40 лет] Данные Jin10, 28 августа: Народный банк Китая и Государственное управление финансового регулирования и надзора опубликовали уведомление о «Мнениях о реформировании и совершенствовании управления кредитованием в сфере недвижимости для ускорения создания новой модели развития недвижимости». В уведомлении предлагается, чтобы срок жилищного кредита для физических лиц не превышал 40 лет, а сумма кредита не превышала оценочную стоимость приобретаемого жилья. По кредитам сроком до одного года включительно погашение основного долга и процентов может осуществляться единовременно по истечении срока или ежемесячно; по кредитам сроком более одного года основной долг и проценты погашаются ежемесячно.
[Три ведомства: упорядоченно продвигать продажу готового коммерческого жилья, реализовать принцип «что видишь, то и получаешь» и внедрить «передачу жилья с одновременной выдачей свидетельств о праве собственности»] Министерство жилищного строительства и развития городов и сельских районов, Министерство природных ресурсов и Государственное управление финансового регулирования опубликовали уведомление о совершенствовании системы продажи коммерческого жилья. В уведомлении отмечается, что все регионы должны активно и упорядоченно продвигать продажу готового коммерческого жилья, реализовать принцип «что видишь, то и получаешь», сократить споры при передаче коммерческого жилья, в корне предотвратить риски, связанные с передачей жилья, защитить законные права и интересы покупателей жилья и ускорить формирование новой модели развития рынка недвижимости.
[Реформирование и совершенствование системы финансирования недвижимости; Государственное управление финансового регулирования выпустило пять административных мер] Государственное управление финансового регулирования совместно с профильными ведомствами реформировало и усовершенствовало систему финансирования недвижимости и выпустило «Административные меры по кредитам на строительство коммерческого жилья (пилотные)», «Административные меры по ипотечным кредитам физическим лицам (пилотные)», «Административные меры по кредитам на коммерческую недвижимость (пилотные)», «Административные меры по кредитам на проекты обновления городов (пилотные)» и «Административные меры по осуществлению трастовыми компаниями трастовой деятельности в сфере недвижимости (пилотные)». «Административные меры по кредитам на строительство коммерческого жилья (пилотные)» в полной мере перенимают опыт и практику механизма «белого списка», обеспечивают равный подход к проектам всех форм собственности и удовлетворяют обоснованные потребности в финансировании проектов строительства коммерческого жилья. «Административные меры по ипотечным кредитам физическим лицам (пилотные)» разумно корректируют сроки выдачи кредитов, надлежащим образом оптимизируют предельное значение коэффициента обслуживания долга к доходу и продлевают максимальный срок кредитования, защищая законные права и интересы покупателей жилья и в то же время лучше удовлетворяя базовые потребности населения в жилье и потребности в улучшении жилищных условий. «Административные меры по кредитам на коммерческую недвижимость (пилотные)» уточняют требования к кредитованию на этапах строительства, приобретения и эксплуатации коммерческой недвижимости и поддерживают стабильное и здоровое развитие рынка коммерческой недвижимости. «Административные меры по кредитованию проектов городского обновления (пилотная редакция)» ориентируют банковские финансовые учреждения на то, чтобы финансовое обслуживание городского обновления было более адресным, адаптируемым и эффективным, содействуя высококачественному продвижению городского обновления. «Административные меры по осуществлению трастовыми компаниями трастового бизнеса в сфере недвижимости (пилотная редакция)» придерживаются принципов обслуживания реального сектора экономики, контроля рисков и управления квалификацией инвесторов и способствуют тому, чтобы трастовые компании лучше использовали свои отличительные преимущества при ведении трастового бизнеса в сфере недвижимости за счет уточнения правил ведения бизнеса, укрепления профессионального потенциала и усиления защиты инвесторов. (CCTV)
[Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая опубликовала «Мнения о поддержке рынком капитала формирования новой модели развития рынка недвижимости»] «Мнения» делятся на четыре части и 12 мер и в основном включают следующее. Во-первых, общие требования. Реформировать способы финансирования девелопмента недвижимости, способствовать переходу от опоры на кредитование субъектов хозяйствования к проектному подходу и на равных условиях удовлетворять разумные потребности в финансировании предприятий-застройщиков всех форм собственности. Усилить допуск, раскрытие информации и надзор за капиталом в секторе недвижимости, осмотрительно предупреждать, урегулировать и устранять риски, связанные с недвижимостью, и способствовать высококачественному развитию рынка недвижимости. Во-вторых, поддержка разумного финансирования. Поддерживать рефинансирование листинговых компаний-застройщиков и комплексное использование выпуска акций, целевых конвертируемых облигаций, денежных средств и других инструментов для приобретения активов, связанных с жильем. Усилить поддержку облигационного финансирования; поддерживать выпуск предприятиями-застройщиками корпоративных облигаций для проектов в сфере недвижимости, отвечающих требованиям политики, и поощрять выпуск коммерческих ипотечных ценных бумаг (CMBS) и ценных бумаг, обеспеченных активами в сфере недвижимости (ABS). Поддерживать выпуск инвестиционных фондов недвижимости (REIT) на базе подходящего арендного жилья, проектов городского обновления и других проектов, а также их использование в качестве активов для расширения REIT, и планомерно продвигать развитие REIT в сфере коммерческой недвижимости. Поддерживать квалифицированных управляющих частными фондами в создании частных фондов инвестиций в недвижимость. В-третьих, оптимизация регулирования. Оптимизировать регулирование допуска к выпуску ценных бумаг предприятиями-застройщиками, подчеркивая «проектный» характер финансирования; оптимизировать регулирование раскрытия информации, уделяя особое внимание применению стандартов бухгалтерского учета; строго усилить текущий надзор и сквозной надзор за привлеченными средствами; строго предупреждать и пресекать незаконные действия эмитентов, такие как мошенническая эмиссия, недостоверное раскрытие информации и нецелевое использование привлеченных средств, и усилить наказание за систематическое и организованное мошенничество. В-четвертых, предотвращение и урегулирование рисков. Реализовать требования «четырех заблаговременных мер», создать и совершенствовать механизмы предварительного анализа и оценки рисков, связанных с рынком капитала в секторе недвижимости, и усилить скоординированное регулирование рынков акций, облигаций и фондов. Планомерно и упорядоченно осуществлять надзор за делистингом публичных компаний-застройщиков и отладить диверсифицированные каналы делистинга. Совместно с местными органами власти способствовать урегулированию и клирингу дефолтных облигаций сектора недвижимости и расширять диверсифицированные механизмы урегулирования рисков по облигациям сектора недвижимости. (Из приложения Wall Street CN)
Доллар США:
Индекс доллара США за ночь вырос на 0,55%, до 99,68. За неделю: индекс доллара США вырос на 0,84%.
Председатель ФРС Уорш заявил в пятницу, что если политики не могут быть уверены, что инфляция возвращается к 2% «достаточно явно и быстро», то у ФРС «еще есть над чем работать». Это свидетельствовало о том, что если ценовое давление не ослабнет, следующим шагом ФРС может стать повышение процентных ставок. Уорш дал понять, что по-прежнему придерживается давнего курса ФРС на управление инфляцией за счет изменения процентных ставок. Это существенно повысило вероятность того, что следующим шагом ФРС станет повышение ставок, что может привести его к разногласиям с президентом Трампом, который уже давно добивается их снижения. Эти заявления в значительной мере устранили прежнюю неопределенность. На пресс-конференции в конце июля Уорш отказался подробно отвечать на вопрос, необходимы ли повышения ставок для борьбы с инфляцией, которая в этом году существенно выросла и остается выше целевого уровня ФРС уже более пяти лет подряд. После того как председатель ФРС Уорш высказался о необходимости сдерживать инфляционное давление, рыночные оценки вероятности повышения ставок ФРС заметно выросли, а доллар укрепился. Независимый аналитик Тай Вонг отметил: «Председатель Уорш дал понять, что инфляция еще не замедлилась существенно, и подчеркнул, что у ФРС „еще есть над чем работать“; это заявление вызвало масштабные продажи на рынке золота. Хотя как коммуникационная стратегия это, возможно, скорее гром, чем дождь, этого оказалось достаточно, чтобы рынок стал рассматривать сентябрьское заседание как противоборство, в котором шансы повышения ставки и паузы примерно равны». Заявления Уорша стали его самым четким на данный момент публичным признанием того, что для ослабления ценового давления может потребоваться дальнейшее повышение ставок. В своём выступлении он указал, что если политики не могут быть уверены, что базовая инфляция устойчиво возвращается к целевому уровню 2%, то ФРС «ещё есть над чем работать». В результате трейдеры быстро повысили ожидания повышения ставки в сентябре. (Jin10 Data APP)
Юджин Эпштейн, руководитель отдела торговых операций и структурированных продуктов Moneycorp в Стамфорде, штат Коннектикут, сказал о выступлении председателя ФРС Уорша: «Посмотрим, как это повлияет на следующее заседание в следующем месяце. Но у меня ощущение, что я уже наблюдаю, как он произносит одну и ту же речь в четвёртый, а может, даже в пятый раз. Потому что, честно говоря, он действительно говорит о необходимости сосредоточиться на инфляции. Но он не даёт ориентиров относительно будущей политики, а инфляция не движется в нужном им направлении». (Jin10 Data APP)
Кроме того, рост числа рабочих мест в США за 12 месяцев по март оказался слабее, чем сообщалось ранее, что подчёркивает тенденцию к охлаждению рынка труда; это также стало одной из причин, по которой ФРС снизила процентные ставки в 2025 году, несмотря на устойчивую инфляцию. Согласно предварительным пересмотрам базовых показателей, опубликованным Бюро статистики труда в пятницу, число рабочих мест вне сельского хозяйства может быть пересмотрено в сторону снижения на 79 тыс., или 0,1%. Окончательные данные будут опубликованы в начале следующего года. (Jin10 Data APP)
Экономисты Deutsche Bank ожидают, что ФРС повысит процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре и декабре. Председатель ФРС Уорш в своём выступлении в Джексон-Хоуле подчеркнул необходимость вернуть инфляцию к целевому уровню 2% и послал явный ястребиный сигнал. Deutsche Bank считает, что, если предстоящие экономические данные не окажутся «явно слабее ожиданий», порог для отказа от повышения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре уже высок. Рынок также быстро усилил ожидания повышения ставок: данные CME показали, что вероятность совокупного повышения ставок на 50 базисных пунктов и более к декабрю выросла до 51% с всего лишь 29% днём ранее; вероятность совокупного повышения ставок на 25 базисных пунктов составляла 38%, а вероятность сохранения ставок без изменений — лишь 11%. После выступления Уорша рыночные ожидания повышения ставки в сентябре также заметно усилились. (Jin10 Data APP)
Макроэкономический календарь:
На следующей неделе выйдут официальный PMI в производственном секторе Китая за август, предварительный индекс потребительских цен Германии за август м/м, индекс деловой активности ФРБ Далласа за август, PMI в производственном секторе Китая от RatingDog за август, индекс цен на жильё Nationwide Великобритании за август м/м, реальные розничные продажи в Швейцарии за июль г/г, окончательный PMI в производственном секторе Франции за август, окончательный PMI в производственном секторе Германии за август, окончательный PMI в производственном секторе Франции за август, окончательный PMI в производственном секторе Германии за август, окончательный PMI в производственном секторе еврозоны за август, окончательный PMI в производственном секторе Великобритании за август, одобрения ипотечных кредитов Банка Англии за июль, предварительный ИПЦ еврозоны за август г/г, предварительный ИПЦ еврозоны за август м/м, уровень безработицы еврозоны за июль и окончательный PMI в производственном секторе США от S&P Global за август.
Индекс деловой активности в производственном секторе ISM США за август, число открытых вакансий JOLTS в США за июль, изменение расходов на строительство в США за июль м/м, ВВП Австралии за II квартал г/г, решение РБНЗ по процентной ставке (до 2 сентября), изменение занятости в США от ADP за август, решение Банка Канады по процентной ставке (до 2 сентября), изменение производственных заказов в США за июль м/м, индекс деловой активности в сфере услуг Китая от RatingDog за август, индекс потребительских цен Швейцарии за август м/м, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг Франции за август, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг Германии за август, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг еврозоны за август, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг Великобритании за август, индекс цен производителей еврозоны за июль м/м, число сокращений рабочих мест в США от Challenger за август, число первичных заявок на пособие по безработице в США за неделю, завершившуюся 29 августа, торговый баланс США за июль, окончательный индекс деловой активности в сфере услуг США от S&P Global за август, индекс деловой активности в непроизводственном секторе ISM США за август, розничные продажи в еврозоне за июль м/м, изменение занятости в Канаде за август, уровень безработицы в США за август, сезонно скорректированное число занятых в несельскохозяйственном секторе США за август, средняя почасовая оплата труда в США за август г/г, средняя почасовая оплата труда в США за август м/м и индекс давления в глобальных цепочках поставок США за август, среди прочих данных.
Кроме того, на следующей неделе стоит обратить внимание на следующие события: встреча министров финансов и глав центральных банков G20, до 1 сентября; заседание Совета глав государств ШОС 2026 года; решение РБНЗ по процентной ставке и заявление по денежно-кредитной политике; решение Банка Канады по процентной ставке; пресс-конференция по денежно-кредитной политике с участием управляющего Банка Канады Маклема и старшего заместителя управляющего Роджерса; публикация «Бежевой книги» ФРС США об экономических условиях; интервью с членом Совета управляющих ФРС США Уоллером; вступительное слово члена FOMC с правом голоса в 2026 году, президента Федерального резервного банка Кливленда Хаммак на мероприятии «Fed Communities»; выступление управляющего Банка Англии Бейли.
Следует отметить, что в связи с летним банковским выходным днем в Великобритании в следующий понедельник будут закрыты LME и Лондонская фондовая биржа.
На рынке нефти:
По итогам ночных торгов оба фьючерса на нефть снизились: WTI подешевела на 0,11%, Brent — на 0,26%. По итогам недели фьючерсы на WTI упали на 4,16%, а на Brent — на 4,73%. Рынок оценивал ориентиры из выступления Уорша в Джексон-Хоуле относительно траектории ставки ФРС США, а также перспективы судоходства через Ормузский пролив.
28 августа по местному времени Военно-морские силы Корпуса стражей исламской революции Ирана заявили, что утверждения официальных лиц США о том, что Ормузский пролив открыт, являются ложью, направленной лишь на контроль цен на нефть и сокрытие их провала. В заявлении подчеркивается, что контроль КСИР над этим стратегическим водным путем абсолютно надежен. Иран распорядился отказывать в проходе всем судам, пытающимся пройти Ормузский пролив без согласования с Ираном. Военно-морские силы Корпуса стражей исламской революции заявили, что операция будет продолжаться до полного прекращения военных действий США против Ирана и выполнения США своих обязательств. (CCTV) (Jin10 Data App)
28 августа по местному времени президент Ирана Пезешкиан, говоря о продолжающихся переговорах с Оманом по Ормузскому проливу, заявил, что оманская сторона сначала поддерживала Иран, но затем стала более сдержанной; однако на последних встречах стороны вновь достигли консенсуса и договорились возобновить судоходный маршрут через пролив в рамках согласованного плана. Он подчеркнул, что Иран в настоящее время добивается того, чтобы в случае возобновления судоходного маршрута в определённых рамках США также выполняли свои обязательства. Эти обязательства включают, в частности, снятие блокады и санкций, размораживание иранских средств и прекращение враждебных действий Израиля в Ливане. Он также заявил, что Иран откроет Ормузский пролив в соответствии со своей национальной политикой. «Открытие Ормузского пролива соответствует рамкам, изложенным в Исламабадском меморандуме о взаимопонимании, принято всеми сторонами и должно быть реализовано». Кроме того, Пезешкиан сообщил, что Иран достигает консенсуса по вопросам взаимодействия с соседями и формирует общее видение. (CCTV)
Кроме того, по сообщениям турецких СМИ, министры иностранных дел Великобритании, Германии, Франции, Египта, Саудовской Аравии, Пакистана и Турции проведут в воскресенье встречу в Стамбуле. Встреча была инициирована Германией и Турцией, в её повестке — способы обеспечения свободы судоходства в Ормузском проливе и ситуация с региональной безопасностью. Страны-участницы надеются, что встреча сможет послать сигнал США, подчеркнув необходимость продолжения переговоров с Ираном. (Jin10 Data App)
Управление энергетической информации США (EIA): добыча нефти в США, как ожидается, составит в среднем 13,83 млн баррелей в сутки в августе, что немного выше 13,82 млн баррелей в сутки в июле; в сентябре ожидается в среднем 13,77 млн баррелей в сутки. (Jin10 Data App)
По словам осведомлённых источников, правительство США стремится приобрести значительную долю в нефтяных запасах Венесуэлы, и Пентагон ведёт переговоры с энергетическим инвестором Алехандро Бетанкуром о возможном сотрудничестве, охватывающем до 17 нефтяных месторождений в основных нефтедобывающих районах Венесуэлы, включая район Хунин в поясе тяжёлой нефти Ориноко и месторождения вокруг озера Маракайбо. Обсуждаемые варианты включают передачу Управлению стратегического капитала (OSC) Пентагона надзора за инвестициями, а возможно, и получение США аренды сроком до 100 лет. Вашингтон в настоящее время фактически контролирует продажи венесуэльской нефти и ослабил санкции, чтобы американские компании могли войти на рынок. Поскольку война между США и Ираном нарушает поставки с Ближнего Востока и толкает вверх мировые цены на энергоносители, США надеются ускорить восстановление добычи нефти в Венесуэле. Однако OSC не имеет чётких полномочий напрямую владеть долей в проекте, и ожидается, что соответствующий план вызовет юридические и политические споры как в США, так и в Венесуэле. (Jin10 Data APP)
Президент США Трамп объявил в сообщении в социальной сети 28-го числа, что США достигли соглашения с Венесуэлой о получении «мажоритарного контроля» над более чем 65 млрд баррелей доказанных запасов нефти Венесуэлы. Трамп заявил, что США и Венесуэла совместно, в сотрудничестве с частными компаниями, получили «мажоритарный контроль» над более чем 65 млрд баррелей доказанных запасов нефти Венесуэлы без затрат для американских налогоплательщиков. Трамп сказал, что сделка «позволит более чем удвоить нефтяные запасы США, значительно увеличить предложение нефти и существенно снизить цены на бензин в США на долгое время». Однако Трамп не раскрыл конкретных деталей соглашения, а Белый дом пока не опубликовал никакой официальной информации по этому вопросу. (Jin10 Data APP)
Рекомендуем к прочтению:
》Сезонная слабость оказывала давление на мировой спотовый рынок первичного алюминия [SMM Analysis]
![Сбои в поставках коксующегося угля доминируют; рост издержек поддерживает восходящий импульс черных металлов [Еженедельный отчет SMM по цепочке сталелитейной отрасли]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/eEmCr20251217171746.jpg)
