Социальные запасы медных катодов значительно сократились, во всех регионах одновременно переваривается спотовая медь [Еженедельные данные SMM]

MMG на медном руднике Кинсевер в Демократической Республике Конго в первой половине 2026 года произвела 33,8 тыс. тонн медных катодов, что на 33% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, благодаря продолжающемуся выходу на проектную мощность проекта расширения Кинсевера и его предприятий по переработке сульфидных руд. В первом квартале производство медных катодов достигло 16,82 тыс. тонн, что на 44% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а во втором квартале — 16,98 тыс. тонн, что на 24% больше по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Улучшение отражает постепенный выход на проектную мощность секции переработки сульфидных руд Кинсевера, включая обогатительную фабрику, печь обжига, установку очистки газов и сернокислотный завод, а также увеличение доли карьера-спутника Намбулва. Кинсевер по-прежнему планирует произвести в 2026 году от 65 тыс. до 75 тыс. тонн меди. При среднем значении прогноза рудник в этом году произведет около 70 тыс. тонн, то есть объем производства в первой половине года в 33,8 тыс. тонн составляет почти половину от подразумеваемого годового показателя, поскольку расширенное предприятие продолжает наращивать мощности. Однако надежность электроснабжения остается операционным ограничением. MMG разрабатывает систему аккумулирования энергии на аккумуляторных батареях (BESS), чтобы обеспечить резервное питание при временных отключениях и повысить стабильность электроснабжения на Кинсевере. Инвестиции подчеркивают важность надежности электроснабжения для поддержания более высоких коэффициентов использования по мере того, как расширенные сульфидные предприятия переходят к более стабильному производству. С точки зрения рынка меди, результаты Кинсевера за первое полугодие показывают, что дополнительные поставки из ДРК начинают поступать не только с новых рудников, но также за счет расширения действующих предприятий и перевода существующих производств на сульфидные ресурсы. Если Кинсевер достигнет верхней границы прогноза на 2026 год, годовое производство меди приблизится к 75 тыс. тонн, что усилит растущий вклад ДРК в мировое предложение рафинированной меди.

[Анализ SMM: Оплачиваемость Millberry вернулась на высокие уровни — почему лом меди №1 и №2 отстают?] Согласно рыночному исследованию SMM, оплачиваемость Millberry вернулась к 98%-99%, в то время как лом меди №1 котируется на уровне 95,5%-96,5%, а №2 — на уровне 94,5%-95,5%. Таким образом, дефицит на рынке сосредоточен на чистом высокосортном материале.

Новое правительство Перу нацелено на привлечение как минимум 33 миллиардов долларов США инвестиций в горнодобывающую отрасль в течение следующих пяти лет, одновременно ускоряя выдачу разрешений на проекты по разведке и добыче, чтобы превратить обширные минеральные ресурсы страны и портфель проектов в новое производство. Премьер-министр Луис Галаррета заявил Конгрессу, что администрация президента Кейко Фудзимори, вступившая в должность в июле, планирует в этом году выдать разрешения на 240 проектов по разведке и добыче. Ожидается, что инвестиции обеспечат частные компании, в то время как правительство намерено сосредоточиться на правовой определенности, более предсказуемом лицензировании и ускорении принятия решений. Чиновники будут стремиться сократить задержки и дублирование процедур, не ослабляя экологических или социальных требований. Этот курс особенно важен для рынка меди. По данным Министерства энергетики и горной промышленности, в 2025 году Перу произвело 2,77 миллиона тонн меди, что на 1,2% больше по сравнению с предыдущим годом и является самым высоким годовым показателем производства меди в стране. Перу остается одной из крупнейших стран-производителей меди в мире, поэтому улучшение реализации проектов может иметь значительные последствия для долгосрочного мирового предложения рудников. Целевой показатель инвестиций также устанавливается на фоне значительного существующего портфеля проектов. Портфель проектов горнодобывающих инвестиций MINEM на 2026 год включает 66 проектов с общей ориентировочной стоимостью 64,08 миллиарда долларов США, при этом восемь горнодобывающих проектов на сумму около 7,62 миллиарда долларов США уже определены для начала реализации в 2026 году. Для рынка меди ключевой вопрос, таким образом, заключается не столько в геологическом потенциале Перу, сколько в скорости, с которой проекты могут пройти стадии лицензирования, финансирования и строительства. План правительства Фудзимори по выдаче разрешений на сотни проектов и сокращению административных барьеров может помочь высвободить часть крупного портфеля проектов по разработке меди в Перу, хотя конечное влияние на производство будет зависеть от того, какие проекты действительно перейдут к строительству и эксплуатации.