Риски в проливе продолжают нарушать настроения на рынке алюминия, накопление запасов в пиковый сезон не оправдывает ожиданий, цены на алюминий под давлением [Итоги утреннего собрания SMM по алюминию]

8.24 Сводка утреннего совещания по алюминию SMM

Фьючерсы: Наиболее торгуемый контракт SHFE на алюминий 2610 закрылся на уровне 23 835 юаней/т, что на 215 юаней выше вчерашней расчетной цены, рост на 0,91%. Он открылся на уровне 23 800,00 юаней/т во время сессии, колеблясь в диапазоне 23 705-23 860 юаней/т. Цена находится выше MA5 (23 754,00), MA30 (23 620,50) и MA60 (23 637,50), но ниже MA10 (23 932,50). Средне- и долгосрочные скользящие средние в целом находятся в медвежьем расположении, продолжая давить вниз, демонстрируя структуру отскока с последующим откатом. 10-дневная скользящая средняя сверху образует ключевое давление. Показатель MACD DIF (88,0859) находится ниже DEA (125,7334), при этом зеленая гистограмма MACD составляет -75,2949, что указывает на ослабление импульса быков. Основной торговый диапазон для алюминия SHFE рекомендуется в пределах 23 300-24 100 юаней/т. Трехмесячный контракт LME на алюминий закрылся на уровне 3 244,00 долларов/т, рост на 0,05%. Он открылся на уровне 3 239,50 долларов/т во время сессии, колеблясь в диапазоне 3 239,50-3 247,50 долларов/т. Цена находится выше MA5 (3 225,50) и MA30 (3 216,77), но ниже MA10 (3 254,60) и MA60 (3 274,01). Средне- и долгосрочные скользящие средние находятся в медвежьем расположении и постепенно давят вниз, демонстрируя общую структуру отступления от максимумов и консолидации. 60-дневная скользящая средняя сверху образует значительное давление. Показатель MACD DIF (2,9630) находится ниже DEA (5,5160), при этом зеленая гистограмма MACD составляет -5,1059, что указывает на ослабление импульса быков. Основной торговый диапазон для алюминия LME рекомендуется в пределах 3 200-3 300 долларов/т.

Макроэкономический фон: Секретарь Высшего совета национальной безопасности Ирана Резаи заявил, что если США продолжат вести экономическую войну против Ирана, ни одна капля нефти не пройдет через Ормузский пролив или даже через регион Персидского залива. Президент США Трамп ранее объявил о введении против Ирана «самых жестких экономических мер, когда-либо вводившихся против какой-либо страны», утверждая, что это будет беспрецедентная «экономическая война и экономическая изоляция». Президент Ирана Пезешкиан заявил, что все члены Высшего совета национальной безопасности Ирана считают, что меморандум о взаимопонимании, ранее достигнутый с США, является наилучшим вариантом, который можно реализовать, исходя из достоинства, мудрости и национальных интересов. Однако Иран также должен рационально вывести страну из текущего состояния «ни войны, ни мира». В условиях войны или «ни войны, ни мира» Ирану трудно привлекать инвестиции. Представитель комитета по национальной безопасности и внешней политике парламента Ирана Кашкави Хасан объявил, что комитет принял Статью 3 «Стратегического плана действий по обеспечению безопасности и развития Ормузского пролива». Согласно этой статье, Иран будет взимать плату за морские услуги, экологические услуги, топливоснабжение в особых обстоятельствах, страхование, безопасность и другие услуги.

Основы: Со стороны предложения внутреннее производство алюминия на прошлой неделе оставалось стабильным, доля жидкого алюминия незначительно снизилась на 0,02 процентных пункта. За пределами Китая, благодаря вводу новых мощностей и возобновлению производства, ожидается, что среднесуточное производство продолжит восстанавливаться. Со стороны спроса традиционный межсезонный период потребления приближается к концу, но ожидаемое накопление запасов в преддверии пикового сезона не материализовалось, в то время как уровень загрузки мощностей в секторах последующей переработки в целом оказался под давлением. Под влиянием тарифов США на кремниевые продукты рынок сообщил, что заказы некоторых предприятий по экструзии фотоэлектрических материалов показали признаки восстановления, но общий уровень загрузки мощностей по экструзии фотоэлектрических материалов существенно не улучшился. Со стороны запасов социальные запасы алюминиевых чушек продолжили тенденцию к снижению. По состоянию на понедельник запасы алюминиевых чушек в основных регионах потребления Китая составили 860 000 тонн, что на 15 000 тонн меньше по сравнению с прошлым четвергом и на 26 000 тонн меньше по сравнению с прошлым понедельником.

Рынок первичного алюминия: Фьючерсы на алюминий на SHFE стабилизировались без существенных изменений по сравнению с аналогичным периодом вчерашнего дня. В Уси сегодня складские изъятия показали хорошие результаты, поставщики в целом придерживались бычьего настроения, премии/дисконты по основным сделкам с чушками A00 варьировались от дисконта 10 юаней за тонну до премии 10 юаней за тонну. В Восточном Китае сегодня индекс продажного настроения составил 3,21, что на 0,01 больше по сравнению с прошлой неделей; индекс покупательского настроения составил 3,23, что на 0,07 больше по сравнению с прошлой неделей. Хотя фьючерсы на алюминий стабилизировались, рыночная активность снизилась. В период накопления запасов на выходные покупательский настрой оставался слабым. Перерабатывающие предприятия в центральном Китае по-прежнему предпочитали небольшие закупки «точно в срок» и демонстрировали низкую готовность к созданию запасов. Кроме того, крупные трейдеры удерживали цены, поддерживая котировки на относительно высоком уровне. В итоге фактические цены сделок в центральном Китае находились в диапазоне дисконта 40–70 юаней/т к сентябрьскому контракту на алюминий SHFE. Сегодня в центральном Китае индекс продаж составил 3,12, снизившись на 0,02 по сравнению с прошлой неделей; индекс покупок — 2,9, без изменений к предыдущей неделе. Сегодня фьючерсы прекратили падение и отскочили, в то время как спотовый груз в южном Китае оставался устойчивым. Ужесточение поставок в сочетании со значительным сокращением запасов значительно укрепило уверенность продавцов, особенно среди крупных поставщиков, которые активно пытались повысить котировки и намеревались замедлить отгрузки. Тем временем абсолютные цены оставались в относительно мягком диапазоне, ограничивая пространство для односторонних арбитражных поставок и снижая давление продаж. Основные котировки сохраняли премии в размере 0~+10 юаней/т. Со стороны спроса переработчики умеренно отреагировали на рост цен, с легкой тенденцией к спешке с покупками при непрерывном росте цен, продолжая пополнять запасы в объемах. Трейдеры постепенно выходили на рынок и увеличивали закупки. Двойной спрос быстро перевел рынок из относительно свободного в напряженный, побуждая крупных игроков еще больше повышать цены и поглощать грузы для создания рынка. Модель спроса и предложения явно склонялась к напряженному балансу, при активной внутридневной торговле. Цены спотовых сделок в основном концентрировались на премиях в размере 140–180 юаней/т к контракту SHFE на алюминий 2609.

Алюминиевый лом: Сегодня цены на спотовый алюминий SMM A00 закрылись на уровне 23 680 юаней/т, что на 80 юаней/т выше по сравнению с предыдущим торговым днем. Цены на рынке алюминиевого лома в Китае оставались в целом стабильными с выжидательной позицией. На фоне непрерывного роста цен на первичный алюминий цены на алюминиевый лом колебались в относительно ограниченном диапазоне, что затрудняло механизм передачи цен. Однако по мере недавней коррекции цен на первичный алюминий устойчивость алюминиевого лома предоставила возможность для сужения разницы между ценами на A00 и алюминиевый лом. В сфере импорта и экспорта, согласно таможенным данным SMM, импорт алюминиевого лома в Китай в июле 2026 года составил около 119,6 тыс. тонн, снизившись по сравнению с 133 тыс. тонн в июне. Это связано главным образом с более ранней инверсией ценового спреда между китайским и зарубежным рынками, а также задержками поставок, что удерживало пополнение запасов высококачественного зарубежного лома на низком уровне. Под влиянием запрета ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и политики повышения тарифов ЕС эффект сокращения поставок из Европы и Ближнего Востока продолжал проявляться, что укрепило позиции Юго-Восточной Азии как основного дополнительного источника поставок. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит узкий диапазон консолидации при подавленном спросе и поддержке со стороны затрат. В настоящее время, на исходе традиционного низкого сезона, значительного роста заказов от конечных потребителей не ожидается. Предприятия по переработке лома продолжат закупки по мере необходимости, сохраняя осторожный подход, и эффект предсезонного оживления пока не проявляется. Доступ к последующим заказам для предприятий еще предстоит наблюдать. Ожидается, что основной диапазон торгов для дробленого алюминиевого лома (на основе содержания алюминия) составит 19 900-20 700 юаней за тонну.

Вторичные алюминиевые сплавы:Сегодня рыночные котировки ADC12 в основном были стабильными, отдельные предприятия проявляли легкое намерение повысить цены, но в целом диапазон корректировки был ограничен, а выжидательные настроения на рынке оставались сильными. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 будут двигаться в боковом тренде. Со стороны затрат, ограниченное предложение соответствующего сырья и высокие цены на сырье, в сочетании с закрытыми импортными окнами и низким уровнем загрузки мощностей в отрасли, оказывают некоторую поддержку ценам, ограничивая потенциал снижения. Однако сторона спроса остается основным сдерживающим фактором. Слабое конечное потребление и недостаточная готовность к закупкам со стороны потребителей, а также накопление готовой продукции и складских запасов у предприятий дополнительно сдерживают восходящий импульс цен. При том, что поддержка затрат пока значительно не ослабла, а существенного улучшения спроса не наблюдается, цены в краткосрочной перспективе вряд ли сформируют тенденцию к росту. Если высокотемпературный низкий сезон постепенно закончится, а заказы конечных потребителей и закупочный спрос продемонстрируют существенное улучшение, цены на ADC12 могут вновь обрести восходящий импульс.

Комплексный обзор:Макроэкономические настроения нестабильны, ситуация на Ближнем Востоке находится в состоянии «ни войны, ни мира», что часто оказывает давление на цены алюминия в Китае и за рубежом. Со стороны фундаментальных показателей запасы алюминиевых чушек продолжают снижаться, что обеспечивает поддержку ценам на алюминий. Однако соотношение цен SHFE/LME восстановилось, и по мере переваривания текущих заказов экспортный спрос, как ожидается, постепенно ослабнет. Внутренний конечный спрос демонстрирует средние результаты, а точка перехода между межсезоньем и пиковым сезоном пока неясна. Рынок испытывает некоторые опасения относительно спроса в пиковый сезон. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий будут консолидироваться на пониженном уровне.

[Предоставленная информация предназначена только для справки. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиенты должны принимать решения осторожно и не заменять ею свое независимое суждение. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]