[Национальный коэффициент использования мощностей по глинозёму продолжает восстанавливаться, производство продолжает расти, избыток предложения над спросом усиливается [SMM утренний комментарий по глинозёму]]

9.14 Утренний комментарий по глинозёму
Фьючерсный рынок: За ночь наиболее торгуемый контракт на глинозём 2701 показал однонаправленное снижение. Он открылся на уровне 2 696 юаней за тонну, ненадолго поднялся до 2 697 юаней за тонну, затем откатился под давлением. В ходе сессии он продолжал ослабевать, достигнув минимума 2 670 юаней за тонну, и закрылся на уровне 2 673 юаней за тонну, вблизи внутридневного минимума. Дневная свеча сформировала длинную медвежью свечу без верхней тени, при этом медвежий импульс абсолютно доминировал. Объём торгов значительно вырос до 92 893 лотов, что указывает на повышение рыночной активности, поскольку медвежьи средства активно входили, оказывая давление на цены. Открытый интерес увеличился на 14 960 лотов до 235 000 лотов, при этом существенный приток капитала был обусловлен главным образом медвежьими позициями, а медвежьи настроения заметно усилились. С технической точки зрения цена закрытия 2 673 юаня за тонну резко опустилась ниже всех скользящих средних: MA5 (2 732), MA10 (2 753,5), MA20 (2 753,1) и MA40 (2 738,3). Скользящие средние находятся в медвежьем порядке и расходятся вниз, краткосрочная техническая структура быстро ухудшается. По индикатору MACD DIFF (-2,66) пересёк DEA (6,85) сверху вниз, образовав «мёртвый крест», при этом DIFF быстро ушёл в отрицательную зону. Зелёная гистограмма продолжает расширяться, медвежий импульс ускоряется, что с технической точки зрения указывает на дальнейшее снижение. В целом фьючерсный рынок демонстрирует выраженно медвежью картину «рост объёма при падении цен, потеря всех скользящих средних и „мёртвый крест“ MACD» с явной краткосрочной слабостью. Снизу следует следить за уровнем поддержки 2 650 юаней за тонну; если он будет эффективно пробит, откроется дополнительное пространство для снижения. Сверху сопротивление находится на круглом уровне 2 700 юаней за тонну и вблизи MA5 (2 732). Пока медвежий импульс полностью не исчерпан, цены, как ожидается, останутся слабыми и продолжат искать дно.

Бокситы: По состоянию на 11 сентября 2026 года индекс CIF на импортные бокситы SMM составил 72,1 доллара США за тонну, что на 0,07 доллара США за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Средняя цена высокосортных бокситов (Шаньси) составила 585 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Шаньси) составила 540 юаней за тонну, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Хэнань) составила 590 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Хэнань) составила 520 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Гуанси) составила 365 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Гуанси) составила 327,5 юаня/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена высокосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 495 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена низкосортных бокситов (Гуйчжоу) составила 400 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена бокситов Гуйян (60%/6,0) составила 515 юаней/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF австралийских низкотемпературных бокситов по оценке SMM составила 67 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF австралийских высокотемпературных бокситов по оценке SMM составила 60,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена FOB гвинейских бокситов по оценке SMM составила 40 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF гвинейских бокситов по оценке SMM составила 71,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF малайзийских бокситов составила 52 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF малайзийских бокситов (промытых) составила 62,5 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена CIF ганских бокситов составила 78 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена FOB индонезийских бокситов в физическом выражении составила 37 долл. США/т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Цена CFR бокситов (Турция) составила 72,5 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём. Средняя цена FOB бокситов (Пакистан) составила 58,5 долл. США/сух. т, без изменений по сравнению с предыдущим торговым днём.

Спотовые цены на глинозём: 11 сентября индекс глинозёма SMM составил 2 675,57 юаня/т, снизившись на 0,57 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс глинозёма SMM по Шаньдуну составил 2 677,24 юаня/т, снизившись на 0,43 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс глинозёма SMM по Хэнани составил 2 699,45 юаня/т, снизившись на 0,87 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс глинозёма SMM по Шаньси составил 2 698,24 юаня/т, снизившись на 0,50 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс глинозёма SMM по Гуйчжоу составил 2 708,93 юаня/т, снизившись на 1,59 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём; индекс глинозёма SMM по Гуанси составил 2 589,28 юаня/т, снизившись на 0,88 юаня/т по сравнению с предыдущим торговым днём.

Спред спотовых и фьючерсных цен на глинозём за день: По данным SMM, 11 сентября индекс глинозёма SMM торговался со скидкой 21,43 юаня за тонну к последней цене сделки наиболее торгуемого контракта на 11:30.

Варранты за день: На 11 сентября общий объём зарегистрированных варрантов на глинозём составил 267 800 тонн, что на 900 тонн больше, чем в предыдущий торговый день; в Шаньдуне — 5 092 тонны, без изменений к предыдущему торговому дню; в Хэнани — 0 тонн, без изменений; в Гуанси — 36 394 тонны, без изменений; в Ганьсу — 24 868 тонн, без изменений; в Синьцзяне — 201 500 тонн, что на 900 тонн больше, чем в предыдущий торговый день.

Зарубежные рынки: По состоянию на 11 сентября 2026 года цена глинозёма FOB Западная Австралия составляла 349 долларов за тонну, без изменений к предыдущему торговому дню; ставка морского фрахта Австралия–Китай — 33,40 доллара за тонну, без изменений; курс продажи USD/CNY составлял около 6,73. Исходя из этого, цена в пересчёте на основные внутренние порты составляет примерно 2 987,47 юаня за тонну, что на 311,9 юаня за тонну выше индекса глинозёма SMM.

Итоги: На данный момент спотовые цены на глинозём остаются стабильными, общие колебания относительно ограничены. Цены спотовых сделок были разнонаправленными, но средний уровень существенно не изменился; фьючерсные цены немного откатились. Со стороны предложения недельное производство глинозёма в Китае продолжило расти, в основном за счёт полного восстановления объёмов производства на одном глинозёмном заводе в Шаньси, тогда как работа предприятий в других регионах оставалась стабильной без заметных изменений. За пределами Китая проблемы с поставками бокситов на индонезийском рынке могут повлиять на производство в дальнейшем, но пока их влияние остаётся неясным, и SMM продолжит следить за ситуацией. Со стороны запасов общие запасы глинозёма в Китае снизились. По сегментам: запасы сырья на алюминиевых заводах удерживались на текущем уровне, общие изменения относительно невелики; запасы готовой продукции на глинозёмных заводах немного выросли, главным образом потому, что общенациональный коэффициент загрузки несколько восстановился, что привело к некоторому накоплению готовой продукции на предприятиях; портовые запасы резко упали, в основном из-за реэкспорта грузов из бондовых зон и разгрузки части поставок, причём резкое снижение портовых запасов стало основным фактором общего сокращения запасов. В перспективе ожидается, что цены на глинозём останутся стабильными; что касается запасов, реэкспорт и разгрузка грузов в портах продолжатся, однако рост внутреннего производства компенсирует это, и в целом запасы, как ожидается, немного вырастут.

[Все данные, кроме общедоступной информации, обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и моделей внутренней базы данных SMM и предназначены только для справки, а не являются рекомендацией для принятия решений.]