Снижение затрат в сочетании с двойным накоплением запасов в межсезонье: ADC12 консолидируется на сдержанном уровне [Еженедельный обзор алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Алюминиевый лом:

На этой неделе цены на алюминиевый лом в Китае последовали за откатом цен на первичный алюминий, демонстрируя слабость на высоких уровнях. Однако поддержка со стороны затрат сохранилась, ограничивая снижение. 20 августа цены на слитки алюминия марки A00 по спотовым котировкам SMM закрылись на уровне 23 600 юаней за тонну, что на 520 юаней за тонну ниже, чем 24 120 юаней за тонну в прошлый четверг. Под давлением падения цен на первичный алюминий цены на алюминиевый лом снизились, но благодаря поддержке со стороны затрат и ограниченному предложению снижение лома было относительно ограниченным, сохраняя устойчивость. Что касается ценовых спредов, то 20 августа разница между ценами на алюминий A00 и смешанный алюминиевый экструзионный лом без окраски в Фошане составила 2 360 юаней за тонну, а разница между ценами на алюминий A00 и измельченный алюминиевый лом (Tense) составила 1 150 юаней за тонну. На внутреннем рынке углубилось влияние политики обратного выставления счетов, что привело к росту дефицита соответствующего требованиям алюминиевого лома с счетами-фактурами, ограничивая объемы производства и закупки предприятий по переработке лома. Что касается импорта и экспорта, по данным таможенной статистики SMM, импорт алюминиевого лома Китая в июле 2026 года составил приблизительно 119 600 тонн, что ниже по сравнению с предыдущим месяцем (133 000 тонн в июне), в основном из-за инвертированного ценового спреда между китайским и зарубежными рынками и задержек с отгрузкой, что удерживает пополнение качественного зарубежного лома на низком уровне. Под влиянием запрета на экспорт алюминиевого лома из ОАЭ и повышения тарифов ЕС эффект сжатия предложения из Европы и Ближнего Востока продолжал проявляться, дополнительно закрепляя позицию Юго-Восточной Азии как основного источника пополнения. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит узкий боковой тренд в условиях подавленного спроса и поддержки со стороны затрат. В настоящее время традиционное межсезонье близится к концу, но существенного прорыва в заказах конечных потребителей не наблюдается. Предприятия по переработке лома продолжают придерживаться стратегии закупок по мере необходимости с осторожным настроем, и эффект предпикового сезона пока не заметен. Предприятиям необходимо подождать и посмотреть на последующее поступление заказов. Ожидается, что основной диапазон цен на измельченный алюминиевый лом (Tense) (с оценкой по содержанию алюминия) будет составлять от 19 900 до 20 700 юаней за тонну.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе цены на ADC12 сначала выросли, затем упали, а позже стабилизировались. Сегодня цена SMM ADC12 упала на 300 юаней/т по сравнению с прошлым четвергом, до 23 900 юаней/т. Со стороны затрат цены на алюминиевый лом последовали за снижением цен на алюминий, однако стоимость соответствующего сырья оставалась на относительно высоком уровне. Среди компонентов затрат цены на медь и кремний незначительно выросли, а общие производственные издержки стали немного ниже прежних. Однако, поскольку цены продажи снижались быстрее затрат, теоретические убытки отрасли несколько расширились. Со стороны спроса по-прежнему наблюдается горячий несезон, слабые заказы конечных пользователей, а потребители в основном закупают товар по мере необходимости. На неделе цены снизились, но это не спровоцировало массового выкупа на низах, и желание пополнять запасы на рынке оставалось слабым. Некоторые предприятия вторичного алюминия, столкнувшись с вялыми отгрузками, накопили запасы готовой продукции, что усилило их желание продавать по более низким ценам и оказало понижательное давление на цены. По мере постепенного ослабления жаркой погоды ожидается незначительное улучшение спроса. Со стороны предложения на этой неделе уровень загрузки мощностей лидеров отрасли вторичного алюминия остался стабильным на уровне 49,1%, что по-прежнему является низким показателем для данного периода. Социальные запасы литых алюминиевых сплавов в Китае выросли до 28 100 тонн, увеличившись на 2 500 тонн по сравнению с предыдущим месяцем, что стало второй подряд неделей роста запасов, причем темпы роста ускорились. В условиях слабого спроса в несезон давление запасов проявилось еще сильнее. Со стороны импорта котировки ADC12 за рубежом снизились до $3 050–3 190/т, а непосредственные импортные потери остаются на уровне около 1 000 юаней/т. Импортное окно оставалось закрытым, а зарубежные поставки были ограничены. В перспективе в ближайшее время ожидается, что цены на ADC12 будут консолидироваться на пониженном уровне. Со стороны затрат высокие затраты на соответствующее сырье, закрытое импортное окно и низкий уровень загрузки мощностей формируют нижнюю границу цен, ограничивая возможности для снижения. Однако слабое конечное потребление, недостаточная готовность к закупкам со стороны потребителей и одновременное накопление запасов готовой продукции на предприятиях и социальных запасов лишают цены повышательного импульса. Если горячий несезон закончится и заказы конечных пользователей существенно улучшатся, цены могут вновь обрести повышательный импульс.