Запасы меди в Китае выросли на 15 900 т за неделю, на 200 т в годовом выражении на фоне высоких цен и слабого спроса

Добыча меди Glencore на её предприятиях в Демократической Республике Конго резко выросла в первом полугодии 2026 года, тогда как выпуск кобальта существенно снизился, поскольку режим экспортных квот страны повлиял на операционные приоритеты по всем конголезским активам компании. Производство меди на предприятиях Kamoto Copper Company (KCC) и Mutanda Mining в первом полугодии 2026 года достигло 138 400 тонн, что на 66% больше в годовом выражении. За тот же период выпуск кобальта на конголезских предприятиях Glencore снизился до 8 700 тонн, что на 51% меньше по сравнению с 17 700 тоннами в первом полугодии 2025 года. Разнонаправленные производственные тренды отражают влияние системы экспортных квот ДРК на кобальт на то, как перерабатывается смешанная медно-кобальтовая руда. При ограниченном экспорте кобальта Glencore оставляет больше кобальта в растворе, вместо того чтобы перерабатывать и сушить его до товарного гидроксида кобальта, тогда как производство меди приобрело большее значение в структуре операций. ДРК ввела экспортные квоты на кобальт, стремясь устранить избыток предложения, поддержать рыночные цены и усилить контроль над минералом, в котором страна занимает доминирующее положение в мире. Glencore ранее сообщала, что её совокупная экспортная квота на кобальт на 2026 год, включая объёмы, перенесённые с 2025 года, составляет около 22 800 тонн. Таким образом, политика оказывает влияние не только на экспорт кобальта. Воздействуя на решения по переработке и использование доступных мощностей, режим квот также меняет баланс производства кобальта и меди на крупных предприятиях в Конго. С точки зрения рынка меди рост добычи меди Glencore в ДРК на 66% подчёркивает возрастающее значение меди в конголезском портфеле компании по мере её адаптации к более жёстким условиям для кобальта. Это также показывает, как отраслевое регулирование в ДРК, ориентированное на конкретный минерал, может иметь побочные эффекты для производственного профиля сопутствующих металлов

[SMM Шанхай: спотовая медь] Взгляд на завтра: по данным SMM, социальные запасы в Шанхае составили 80 900 т, увеличившись на 1 600 т по сравнению с прошлым четвергом; социальные запасы в Цзянсу составили 23 200 т, увеличившись на 7 800 т м/м, в результате чего совокупный прирост запасов в двух регионах достиг 9 400 т. Рост был в основном обусловлен возвратом части импортных поставок и поступлением внутреннего предложения, однако часть запасов была оформлена в виде варрантов, поэтому фактический прирост реально доступных спотовых партий ограничен. С точки зрения потребления в нижнем звене, в течение дня цены на медь достигали максимума 110 000 юаней/т. По данным SMM, у части перерабатывающих предприятий в нижнем звене были запланированы остановки на техобслуживание, объёмы заказов заметно сократились, готовность конечных потребителей принимать текущие высокие цены на медь продолжила снижаться, а закупки в основном определялись жёстким спросом. После ролловера контрактов, согласно методологии ценовой оценки SMM, завтра спот будет официально котироваться к контракту 2609. Поскольку ожидается нормализация спреда между контрактами после ролловера, спотовые премии к контракту 09, вероятно, завтра останутся на относительно высоких уровнях, при этом центр премии резко сместится вверх по сравнению с сегодняшними премиями к контракту 08. Однако следует учитывать потенциальное давление на спотовые премии со стороны последующего выхода варрантов: если варранты будут высвобождаться концентрированно, это создаст предельное давление на высокие премии