【Анализ SMM】Цены на элементы TOPCon резко выросли: настроения, затраты и политические факторы подстегнули рыночное ралли

После почти двух месяцев непрерывного снижения цены на элементы TOPCon в последнее время резко отскочили. За одну неделю цены на элементы разных типоразмеров заметно выросли, что привлекло пристальное внимание компаний по всей цепочке поставок фотоэлектрической отрасли. По данным SMM, по состоянию на 12 августа фактические цены сделок на монокристаллические элементы TOPCon размеров 183 мм, 210R и 210 мм составили 0,29 юаня/Вт, 0,285 юаня/Вт и 0,29 юаня/Вт соответственно — примерно на 15% выше, чем в начале августа.

Если оглянуться на эту волну ценовых движений, динамика выглядела как «сначала падение, затем рост». В июле рынок элементов оставался под давлением. Цена на элементы 210R снизилась с 0,275 юаня/Вт в начале месяца до 0,2575 юаня/Вт в конце, достигнув недавнего минимума. С наступлением августа настроения на рынке быстро развернулись. С 5 по 12 августа цены на элементы 183 мм и 210R выросли с 0,2725 юаня/Вт и 0,2605 юаня/Вт соответственно до 0,29 юаня/Вт, что соответствует недельному росту примерно на 12%. Некоторые производители уже сегодня днем выставляли котировки на элементы 210R вплоть до 0,31 юаня/Вт.

Настроения: ожидания роста себестоимости поликремния продолжают усиливаться, поддерживая «бычьи» настроения на рынке элементов

После совещания по себестоимости поликремния в конце июля рыночные ожидания повышения цен на поликремний заметно усилились, а настроения по поддержанию цен на верхнем звене быстро передались вниз по цепочке. По мере того как производители поликремния повышали котировки, а все больше поставщиков приостанавливали предложения или придерживали продажи, производители элементов еще сильнее укрепились в ожиданиях роста затрат на сырье и оперативно подняли свои котировки.

По мере того как повышение цен постепенно получало подтверждение реальными сделками, «бычьи» настроения среди производителей элементов продолжали усиливаться, формируя положительную обратную связь: «производители сначала повышают цены — сделки постепенно подтягиваются — ожидания дальнейшего роста цен укрепляются».

Себестоимость: рост цен на серебряную пасту обеспечивает прочную поддержку ценам на элементы

Серебряная паста, как ключевое сырье для солнечных элементов, напрямую влияет на себестоимость производства через колебания своей цены. Цена серебряной пасты для шин (busbar) в элементах TOPCon выросла с минимума 11 672 юаня/кг 17 июля до 13 730 юаня/кг 12 августа, что соответствует совокупному росту примерно на 17,6%. Подорожание серебряной пасты напрямую подняло нижнюю границу себестоимости солнечных элементов, став самым надежным фактором поддержки затрат в этой волне роста цен.

Политика: продление ALMM в Индии в сочетании с мерами США по разделу 232 стимулирует концентрированный экспортный спрос

С точки зрения политики совокупный эффект двух ключевых зарубежных мер обеспечил сильный импульс со стороны спроса для этой волны роста цен.

В Индии Министерство новых и возобновляемых источников энергии (MNRE) 21 июля выпустило уведомление о продлении окна освобождения по списку ALMM List-II для проектов ВИЭ с нетто-учетом (net-metering) и открытым доступом (open-access) до 31 декабря 2026 года. Это означает, что соответствующие проекты, введенные в эксплуатацию до конца года, могут и далее быть освобождены от требований соответствия ALMM-II для элементов. Элементы, не соответствующие ALMM, получили временное окно для поставок на индийский рынок, что напрямую стимулировало высвобождение экспортного спроса на китайские элементы в Индию, при этом особенно заметен рост заказов на основные типоразмеры 183 мм и 210R.

В США 6 августа президент США Трамп подписал прокламацию, объявив меры по корректировке импорта по итогам «расследования по разделу 232» в отношении поликремния и его производных. Начиная с 4 декабря 2026 года будет введен механизм минимальной импортной цены для поликремния, пластин, элементов и модулей; минимальная импортная цена для элементов установлена на уровне 0,22 долл. США/Вт, при этом на связанные производные продукты будет дополнительно наложена адвалорная пошлина 15%.

Хотя политика официально вступит в силу только в декабре, рыночные ожидания уже начали формироваться заранее. В переходный период до 4 декабря зарубежные покупатели ускорили закупки, чтобы зафиксировать более низкие цены, тем самым перенеся спрос на более ранний срок.

Прогноз рынка: устойчивость роста цен по-прежнему зависит от готовности нижнего звена принять более высокие цены

В целом в краткосрочной перспективе цены на элементы TOPCon все еще имеют определенную поддержку для роста, однако продолжение текущего ралли будет в основном зависеть от фактической готовности нижнего звена рынка принимать более высокие цены.

Во‑первых, сохраняется поддержка со стороны затрат на верхнем звене. Ожидания роста цен на поликремний и пластины еще не ослабли, а цены на серебряную пасту остаются высокими, продолжая обеспечивать поддержку себестоимости солнечных элементов.

Во‑вторых, зарубежный спрос по-прежнему имеет потенциал поэтапного прироста. Окно освобождения ALMM в Индии и закупки в преддверии введения мер США могут и дальше приводить к поэтапному высвобождению заказов.

В‑третьих, ключевой переменной остается способность сегмента модулей поглощать более высокие цены. В настоящее время рост цен на элементы был значительно быстрее, чем на модули. Если готовность нижнего звена принимать более высокие цены окажется недостаточной, возможности для дальнейшего быстрого роста цен на элементы также будут ограничены.

Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на элементы TOPCon останутся относительно сильными, однако их дальнейшая стабилизация на высоких уровнях будет зависеть от реализации сделок по высоким ценам, принятия со стороны сегмента модулей и устойчивости зарубежных заказов.