Перетягивание каната между затратами и спросом: цены на ADC12 в краткосрочной перспективе будут двигаться в боковом диапазоне [Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам]

8.17 Утренний комментарий SMM по литейным алюминиевым сплавам

Фьючерсы: в пятницу вечером на прошлой неделе контракт на алюминиевый сплав 2610 открылся на уровне 23 170 юаней/т. После кратковременного снижения в начале вечерней сессии медвежий импульс ослаб, и цены перешли к консолидации и отскоку, отыгрывая потери. К закрытию котировки удержались уверенно и завершили торги на уровне 23 245 юаней/т, +0,48%. После резкого падения на 4-часовом графике сформировалась бычья свеча, компенсировавшая часть снижения. Ранее быстрые темпы распродажи временно замедлились, ниже проявилась краткосрочная поддержка, и рынок перешёл от стремительного падения к модели умеренного восстановительного отскока.

Ежедневный спред «спот—фьючерсы»: по данным SMM, 14 августа теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 к цене закрытия на 10:15 наиболее торгуемого фьючерсного контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2610) составила 865 юаней/т.

Ежедневно по варрантам: по данным SHFE, 14 августа общий зарегистрированный объём варрантов на литейные алюминиевые сплавы составил 18 311 т, что на 333 т больше, чем в предыдущий торговый день.

Алюминиевый лом: в пятницу на прошлой неделе спотовые цены SMM на алюминий A00 закрылись на уровне 23 870 юаней/т, продлив снижение ещё на 250 юаней/т относительно предыдущего торгового дня. Рынок алюминиевого лома в Китае в целом последовал за ним, снизившись на 200 юаней/т. По разнице цен между алюминием A00 и ломом: 14 августа в Фошане разница между A00 и смешанным ломом алюминиевых экструзий без краски составляла около 2 250 юаней/т, а разница между A00 и измельчённым ломом «tense» — около 1 150 юаней/т; спред снова расширился неделя к неделе, и экономическое преимущество лома по сравнению с первичным алюминием частично восстановилось. В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит боковое движение на высоких уровнях, при этом слабый конечный спрос остаётся ключевым фактором давления на цены.

Кремний-металл: на прошлой неделе спотовый кремний-металл слегка отскочил, затем стабилизировался, тогда как ценовой центр фьючерсов сместился выше неделя к неделе. Кислородно-продувной кремний #553 в Восточном Китае по данным SMM составлял 9 100–9 200 юаней/т, +100 юаней/т неделя к неделе, а кремний 441# — 9 200–9 400 юаней/т, +50 юаней/т неделя к неделе. По котировкам и сделкам предприятия по кремнию удерживали котировки на твёрдом уровне. Вместе с ростом фьючерсов снизились котировки предложения по низким ценам. После повышения цен покупательские настроения у downstream-сегмента были неактивными: в основном переваривали ранее закупленные по низким ценам объёмы или осуществляли закупки «точно в срок».

Рынки за пределами Китая: текущие зарубежные котировки ADC12 составляли 3 080–3 200 долл./т, а мгновенный убыток от импорта немного расширился — примерно до 1 200 юаней/т.

Итоги: в прошлую пятницу общие рыночные котировки ADC12 были снижены на 200 юаней/т. Снижение было главным образом обусловлено откатом цен на алюминий, удешевлением алюминиевого лома, что потянуло вниз затраты, а также ослаблением фьючерсов на литейные алюминиевые сплавы, из‑за чего поддержка со стороны себестоимости несколько ослабла. При этом сохраняется межсезонье высоких температур, и часть downstream-предприятий ещё не полностью возобновила работу; заказы и спрос на закупки были слабыми, спотовому рынку не хватало достаточной поддержки, а готовность компаний удерживать цены была ограниченной. Под совместным влиянием снижения затрат и слабого спроса цены ADC12 в целом ослабли вслед за рынком. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены ADC12 продолжат боковое движение в диапазоне. С одной стороны, высокие цены на соответствующее требованиям сырьё, низкий для данного периода уровень загрузки мощностей в Китае и закрытие импортного окна продолжат обеспечивать поддержку цен со стороны себестоимости и предложения, ограничивая потенциал снижения; с другой стороны, конечный спрос остаётся слабым на фоне жаркого межсезонья, социальные запасы вновь перешли к накоплению, а спотовому рынку не хватает импульса, обусловленного спросом, для устойчивого роста. Поэтому краткосрочного повышения цен всё ещё придётся ждать до существенного улучшения конечного потребления.

[Заявление об источнике данных: за исключением общедоступной информации, все прочие данные обработаны SMM на основе общедоступной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей базы данных SMM и приводятся только для справки и не являются рекомендацией для принятия решений.]