Средняя цена SMM на высокосортный NPI с содержанием Ni 10–12% снизилась на 2,8 юаня/никелевую единицу за неделю (WoW) до 1 133 юаней/никелевую единицу (ex-works, с налогом); средняя индексная цена индонезийского NPI FOB выросла на $0,13/никелевую единицу за неделю (WoW) до $146,52/никелевую единицу. На этой неделе спотовый рынок высокосортного NPI в целом оставался в тупике, а объёмы сделок на протяжении недели были ограниченными.
Со стороны предложения цены на никель снизились, при этом рыночные ожидания более высокого будущего предложения постепенно усилились. Дополнительные зарубежные партии пока не поступали в порты в больших объёмах. Ожидается, что во второй половине месяца портовые поступления продолжат расти, а условия работы портов улучшились. Вместе с тем высокие ставки морского фрахта создают ценовые и затратные помехи для импортного сырья. Продавцы в целом удерживают котировки на высоких уровнях, но сталкиваются с ограничениями по фактическим спотовым продажам. Настроения на удержание цен частично ослабли, и некоторые участники могут приостановить или отложить выставление цен. Со стороны спроса крупные заводы по выпуску нержавеющей стали в основном завершили пополнение запасов к пиковому сезону, что замедлило общий темп закупок. Лишь небольшому числу предприятий требуется дозакупка. У покупателей в нижнем звене в целом сохраняются осторожные настроения. Между приемлемыми для заводов уровнями цен и предложениями продавцов существует заметный разрыв, а готовность нижнего звена принимать дорогие партии низкая. На фоне снижения фьючерсных цен закупочные намерения заводов ослабевают, усиливаются выжидательные настроения, а физические спотовые сделки остаются редкими. Расхождение «быков» и «медведей» сохранялось всю неделю. По мере ослабления фьючерсов уверенность рынка снижалась, а медвежьи настроения усиливались. С учётом ожиданий восстановления предложения и недостаточного жёсткого спроса со стороны нижнего звена, в краткосрочной перспективе цены на NPI, вероятно, останутся под давлением.
С точки зрения конверсии NPI в высокосортный никелевый матт дисконт NPI к рафинированному никелю на этой неделе продолжил сокращаться. В течение недели цены на никель резко упали, а NPI колебался вниз вслед за фьючерсами. Торговля на спотовом рынке оставалась вялой. Средний дисконт NPI к рафинированному никелю продолжил сужаться до минус 152 юаней за никелевый пункт. В перспективе следующей недели ожидается дальнейшее снижение цен на рафинированный никель, NPI будет оставаться слабым синхронно, а ценовой разрыв между двумя продуктами может продолжить сокращаться.
Совокупные затраты на выплавку NPI в Китае и Индонезии на этой неделе были примерно стабильными, при сопоставимых уровнях полной себестоимости в обоих регионах. По ключевому сырью наблюдались ограниченные колебания цен без выраженного однонаправленного роста или падения. Затраты на вспомогательные материалы, энергию и прочие производственные факторы оставались стабильными и не оказывали существенного влияния на себестоимость выплавки на обоих рынках. Давление затрат на плавильные предприятия внутри страны и за рубежом оставалось относительно устойчивым. В настоящее время затраты не формируют сильных драйверов и дают ограниченные ориентиры для текущей динамики спотового рынка.
![[Анализ SMM] Цены на высокосортный никелевый чугун снижаются на фоне восстановления предложения и замедления рыночной активности](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LNpBh20251217171732.jpeg)
