Средняя цена высокосортного никелевого чугуна (NPI) 10–12% по оценке SMM снизилась за неделю на 17,7 юаня за никелевую единицу до 1095,5 юаня за никелевую единицу (франко-завод, с учётом налогов), а среднее значение индекса FOB на индонезийский NPI упало за неделю на 2,93 долл. за никелевую единицу до 141,14 долл. за никелевую единицу. На этой неделе рынок высокосортного NPI продолжил ослабевать, ценовой центр стабильно смещался вниз. Переговоры о ценах между производителями и потребителями усилились, рынок вошёл в фазу застойной консолидации на низких уровнях.
В начале недели ценовые ожидания производителей и потребителей существенно расходились. Поставщики сопротивлялись продажам по низким ценам, однако покупатели продолжали давить на закупочные цены в сторону снижения. Приёмка более дорогих партий шла плохо, лишь небольшое число сделок заключалось по низким предложениям. К последним двум дням недели на рынок одновременно повлияли несколько факторов — достаточное восстановление предложения, слабое конечное потребление, рост запасов и подавленные макроэкономические настроения, — что спровоцировало обвал цен. Конъюнктура рынка нержавеющей стали оставалась слабой, сталелитейные заводы несли убытки. В сочетании с в целом достаточными запасами сырья у заводов было мало стимулов для активного пополнения запасов. Большинство сталелитейных предприятий оставались в стороне, а некоторые компании приостановили спотовые закупки в ожидании более ясного направления рынка. Преобладали пессимистичные настроения, участники в целом негативно оценивали перспективы. Приём заказов в секторе нержавеющей стали был вялым, а ожидания сокращения производственных планов по серии 300 продолжали давить на спрос сталелитейных заводов на сырьё. Некоторые заводы отложили планы закупок и ожидали октябрьской конъюнктуры рынка. Портовые запасы также демонстрировали тенденцию к росту, усиливая давление на поставщиков в части отгрузок и дополнительно ограничивая потенциал роста спотовых цен.
С точки зрения конверсии NPI в высокосортный никелевый штейн дисконт высокосортного NPI к рафинированному никелю на этой неделе составил 176,2, при этом дисконт немного расширился. Это было в основном обусловлено продолжающимся снижением цен на NPI, что увеличило спред между ними. Если смотреть на следующую неделю, ожидается, что цены на NPI продолжат нисходящий тренд, тогда как цены на никель имеют поддержку снизу. Дисконт высокосортного NPI к рафинированному никелю может продолжить расширяться, однако такой уровень спреда всё ещё недостаточен для стимулирования конверсии NPI в высокосортный никелевый штейн, поскольку NPI по-прежнему обеспечивает более высокую рентабельность.
На этой неделе себестоимость производства высокосортного NPI в Китае несколько снизилась. Снижение цен на филиппинскую никелевую руду в сочетании с откатом цен на кокс уменьшило затраты на плавильное сырьё. Однако за тот же период отпускные цены на NPI значительно упали, что оказало давление на рентабельность и сузило маржу китайских плавильных предприятий. В Индонезии, напротив, цены на коксующийся уголь и кокс колебались на высоких уровнях, одновременно повышая затраты на вспомогательные материалы и расходы на выработку электроэнергии, что увеличило общую себестоимость производства. В сочетании с устойчиво низкими ценами на NPI прибыль индонезийских плавильных заводов также оказалась под давлением. Рентабельность плавки в обоих регионах демонстрировала тенденцию к сокращению.
![[Анализ SMM] Индекс цен производителей США превзошёл ожидания, усилив ожидания повышения ставок, цены на никель под сильным давлением на этой неделе](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yUOUz20251217171732.jpg)
