Рынок серной кислоты в Китае продолжает опускаться до минимумов, слабый спрос тянет вниз ценовой уровень [SMM: еженедельный обзор по серной кислоте]

       За неделю, завершившуюся 14 августа, рынок серной кислоты в Китае продолжил сползать вниз, ценовой центр опускался еще ниже, при этом слабый спрос оставался основным сдерживающим фактором для рынка. Индекс SMM China Copper Smelting Acid был зафиксирован на уровне 1 631 юань/т, что на 72 юань/т ниже уровня предыдущей недели; это шестое подряд недельное снижение, причем существенно более сильное, чем на предыдущей неделе. На этой неделе цены в Шаньдуне, Шаньси, Сычуани, Юньнани, Хубэе и других районах продолжали снижаться, и только Северо-Восточный Китай и Внутренняя Монголия удерживали стабильность благодаря корректировкам цен в начале месяца; в целом рынок по-прежнему не подавал признаков остановки снижения.

       Со стороны издержек внутренние цены на серу на этой неделе консолидировались на пониженном уровне. Сера SMM (EXW Шаньдун) 14 августа котировалась в диапазоне 8 650–9 400 юань/т, в среднем 9 025 юань/т, что примерно на 115 юань/т ниже, чем в прошлую пятницу. Маржинально ослабла поддержка со стороны издержек, что дополнительно ослабило поддержку нижней границы цен на серную кислоту.

       Ключевое противоречие: спрос по-прежнему отсутствовал, а ожидания запуска спроса на удобрения неоднократно не оправдывались. Рынок первоначально ожидал, что начало пополнения запасов осенних удобрений с конца июля по начало августа будет стимулировать восстановление спроса на серную кислоту, но к середине августа нижестоящие производители фосфорных удобрений по-прежнему не проявляли явных признаков закупок. Ограничения на экспорт фосфорных удобрений оставались в силе (экспорт МАФ и ДАФ по-прежнему был приостановлен), политика обязательной проверки экспорта сульфата аммония была ужесточена, а экспорт карбамида подлежал квотированию. Под давлением многочисленных мер отрасль удобрений сохраняла низкую загрузку мощностей: малые и средние предприятия были в основном остановлены, и только предприятия, обеспечивающие поставки, поддерживали загрузку на уровне 50–70%. Кроме того, спрос со стороны нижестоящих секторов, таких как диоксид титана, фторсодержащие химические продукты и дикальцийфосфат, синхронно ослаб, а некоторые фермеры перешли на удобрения с низким содержанием фосфора и высоким содержанием азота в качестве замены, что еще больше сократило потребление серной кислоты.

       Со стороны предложения: Hongsheng Copper возобновил производство и выпустил дополнительные объемы, тогда как некоторые медеплавильные предприятия начали сокращать производство. 10 августа Hongsheng Copper официально возобновил производство. Однако при текущих уровнях цен на серную кислоту некоторые металлургические предприятия уже активно снижали загрузку мощностей. Ремонт на никелевой линии Jinchuan Group приведёт к снижению производства более чем на 2 000 т/сут, что может вызвать некоторое сокращение регионального предложения в краткосрочной перспективе, но в целом по стране предложение оставалось относительно избыточным. Сокращение производства давало лишь ограниченную поддержку, но по сравнению с темпами ослабления спроса его было всё ещё недостаточно, чтобы переломить общий избыток предложения.

       В региональном разрезе цены в большинстве районов на этой неделе продолжили снижаться, причём более значительно в Шаньси, Шаньдуне, Сычуани, Хубэе и других районах; только Северо-Восточный Китай и Внутренняя Монголия сохраняли устойчивость благодаря корректировке цен в начале месяца.

       Северный Китай и Северо-Западный Китай: цены EXW в Шаньси резко снизились на 200 юаней/т, до 1 450–1 480 юаней/т, лидируя по темпам снижения. В Ганьсу цены были относительно устойчивыми (1 700–1 910 юаней/т). Цены предложения в Цинхае держались стабильно (1 720–1 740 юаней/т), но давление на отгрузки несколько усилилось.

       Восточный Китай: цены EXW в Шаньдуне упали до 1 400–1 500 юаней/т, снизившись на 160 юаней/т за неделю. Цены в Фуцзяни, ранее снижавшиеся более резко, на этой неделе удержались на уровне 1 580–1 640 юаней/т. Рыночные источники также сообщили, что некоторые заводы в Аньхое и Цзянси начали сокращать производство, чтобы справиться с убытками.

       Центральный Китай: цены EXW в Хубэе на этой неделе держались стабильно. Котировки в Хэнани составили 1 500–1 650 юаней/т, снизившись на 125 юаней/т за неделю; Yuguang Gold and Lead Group понизила котировку до 1 500–1 550 юаней/т на этой неделе. Котировки в Хунани составляли 1 600–1 650 юаней/т, оставаясь под давлением слабого спроса со стороны перерабатывающего сектора.

       Юго-Западный Китай: цены в Сычуани продолжили ослабевать. Закупочная цена Hongda на этой неделе снизилась до 1 650 юаней/т (снижение на 150 юаней/т за неделю), и ожидается, что Chengtun Zinc & Germanium дополнительно скорректирует цены в следующий понедельник. Цены в Юньнани опустились до нижней границы общенационального диапазона, при этом минимальная котировка EXW составила 1 250 юаней/т.

       Северо-Восточный Китай и Внутренняя Монголия: цены оставались устойчивыми после роста в начале месяца, а котировки в Чифэне, Ляонине, Цзилине и Хэйлунцзяне были стабильными.

       На международном рынке, серная кислота SMM (CFR Индонезия) котировалась на уровне $320–350/т, средняя цена составила $335/т, без изменений за неделю; серная кислота SMM (FOB Южная Корея) котировалась на уровне $310–320/т, средняя цена составила $315/т, без изменений за неделю, при этом спред между высокими и низкими ценами сузился. Серная кислота SMM (EXW ДРК) котировалась на уровне $910–960/т, средняя цена составила $935/т, без изменений за неделю; серная кислота SMM (EXW Замбия) котировалась на уровне $380–420/т, средняя цена составила $400/т, без изменений за неделю. Сера SMM (CIF Индонезия) котировалась на уровне $1 050–1 100/т, средняя цена составила $1 075/т, снизившись на $25/т за неделю.

       В ближайшей перспективе цены на серную кислоту в Китае, как ожидается, продолжат снижаться и достигнут дна. Со стороны спроса начало осеннего пополнения запасов удобрений неоднократно откладывалось, ограничения на экспорт фосфорных удобрений вряд ли будут ослаблены в ближайшее время, а спрос в химическом секторе продолжает ослабевать. При текущем уровне цен некоторые плавильные предприятия с высокими издержками начали сокращать производство, что может оказать ценам определённую поддержку снизу, однако рынок вряд ли стабилизируется до появления сигналов восстановления спроса. В ближайшие недели внимание будет сосредоточено на том, сможет ли осеннее пополнение запасов удобрений фактически начаться в конце августа, а также на изменениях экспортной политики в отношении фосфорных удобрений.

       Ключевые данные недели:

• Индекс SMM по серной кислоте медеплавильных заводов Китая: 1 631 юань/т, снижение на 72 юаня/т за неделю (шестое подряд недельное снижение)
• Сера SMM (EXW Шаньдун): 9 025 юаней/т (-115)
• Ориентировочная цена серной кислоты на август: 1 555 юаней/т
• Серная кислота в провинции Шаньси: 1 450–1 480 юаней/т (-200)
• Серная кислота в провинции Шаньдун: 1 400–1 500 юаней/т (-160)
• Серная кислота в провинции Сычуань (закупочная цена Hongda): 1 650 юаней/т (-150)