[SMM Analysis] Количество, цена, источник, порт назначения: анализ импорта и экспорта индонезийской серы и серной кислоты в первом полугодии 2026 года

Примечания к данным

• Сера : коды ТН ВЭД 25030000 (сера различная, кроме сублимированной/осажденной/коллоидной) + 28020000 (сера сублимированная/осажденная/коллоидная)

• Серная кислота : код ТН ВЭД 28070010 (кислота серная, содержание H₂SO₄ >80%)

• Общий объем : сера за 1 полугодие 2026 г. 1,85 млн т (1 848 104 145 кг), снижение на 29,4% по сравнению с 1 полугодием 2025 г. (2,62 млн т) ; серная кислота 560,6 тыс. т (560 640 243,7 кг)

• Стоимость : общий импорт серы ок. $1,42 млрд , общая средняя цена $769/т ; общий импорт серной кислоты ок. $111,47 млн , общая средняя цена $199/т

• Обработка цен : среднемесячные цены исключают выбросы образцов/некоммерческих партий <100 кг, сохраняя крупные коммерческие партии

1. Сера: объем сократился почти на 30%, цены следовали "N-образной" траектории, затем резко выросли в июне

1.1 Ежемесячные тренды объемов импорта и цен

Интерпретация тренда :

• Январь-февраль : рынок стабилен, средняя цена удерживалась на уровне $685-693/т, импорт в феврале сократился на 30% м/м из-за фактора китайского Нового года.

• Март-апрель : импорт резко вырос, затем сократился (достигнув пика полугодия в 412,8 тыс. т в марте), но цены падали три месяца подряд до $599/т, минимума полугодия. Основная причина - временный избыток предложения серы на мировом рынке, интенсивная конкуренция среди ближневосточных грузов.

• Май-июнь : цены резко развернулись вверх, средняя цена июня взлетела до $885/т , рост на $286/т (+47,8%) от апрельского минимума. Концентрированные закупки для проектов HPAP на индонезийских никелевых заводах, восстановление международного спроса на фосфорные удобрения и удержание цен поставщиками совместно обусловили этот рост. Примечательно, что импорт в июне не вырос вместе с ценами, а наоборот, снизился на 11,2% м/м, демонстрируя модель «снижение объёма, рост цены» , что отражает снижение покупательской готовности из-за высоких цен.

1.2 Ключевые страны-поставщики: лидирует Саудовская Аравия, Канада выходит на передний план

Ключевые наблюдения :

• Пять стран Ближнего Востока (Саудовская Аравия + ОАЭ + Катар + Кувейт + Бахрейн + Оман) вместе поставили приблизительно 1,033 млн тонн, что составило 55,9% , оставаясь крупнейшим блоком поставок, хотя это заметно ниже примерно 62% в первом полугодии 2025 г.

• Доля Канады выросла с примерно 6,6% в первом полугодии 2025 г. до 17,7%, импорт увеличился на 90,4% г/г (со 172 000 тонн до 328 000 тонн), что сделало её вторым по величине поставщиком. Канадская твёрдая сера высокой чистоты хорошо подходит для никелеплавильного производства, а её маршруты отправки из портов западного побережья в Индонезию более конкурентоспособны, чем маршруты с Ближнего Востока (несмотря на большее расстояние, преимущества фрахта на судах типа Panamax проявились на фоне колебаний ставок).

• Япония зафиксировала самую высокую среднюю цену (801 долл./тонна) , в основном потому, что её экспорт — это преимущественно жидкая сера высокого качества со значительными надбавками за погрузку и чистоту; Сингапур имел самую низкую среднюю цену (578 долл./тонна) , так как часть объёмов — это реэкспортная торговля с добавлением низкосортной или побочной серы.

1.3 Ключевые порты назначения: три основных никелевых парка приняли более половины

Три крупнейших никелеплавильных парка — WEDA, MOROWALI и OBI ISLAND — вместе импортировали 1,0289 млн тонн, что составляет 55,7% всего импорта серы в Индонезию. Эти три парка являются ключевыми центрами переработки никелевой руды (включая заводы по производству серной кислоты/удобрений, связанные с HPAL и RKEF), и их потребность в импорте серы полностью обусловлена никелевой промышленностью. Танджунг Приок, внешний порт Джакарты, в основном обслуживает традиционные химические и удобрительные отрасли на острове Ява.

1.4 Разбивка снижения объёма в годовом исчислении: четыре страны Ближнего Востока сократили на 1,52 млн тонн

Основные причины снижения : ① Международные цены на серу постоянно росли с конца 2025 г. по июнь 2026 г., что побудило поставщиков с Ближнего Востока перенаправлять больше грузов на рынки с более высокими ценами, такие как Индия, Китай и Северная Африка; ② Некоторые недавно построенные в Индонезии заводы по производству кислоты на основе серы были введены в эксплуатацию, частично вытеснив импортную серу. Дополнительные объемы из Канады (+155,5 тыс. т) и Филиппин (+20 тыс. т) компенсировали лишь около 12% сокращения, что далеко не достаточно.

2. Серная кислота: импорт рос вопреки тенденции, ценовая эластичность значительно превышает показатель серы

2.1 Динамика месячных объемов и цен импорта

Анализ тренда :

• Январь : объем импорта крайне низкий (8,3 тыс. т), что связано с несогласованным исполнением контрактов в период Китайского Нового года и ремонтом плавильных заводов.

• Февраль–апрель : импорт рос месяц к месяцу, достигнув пика первого полугодия 179,5 тыс. т в апреле, а средняя цена за тот же период выросла с $145/т до $182/т. Концентрированный ввод в эксплуатацию downstream HPAL-проектов высвободил жесткий спрос.

• Май : импорт рухнул на 68% м/м (до 57,2 тыс. т), но средняя цена подскочила до $241/т. Основные причины: ежегодный ремонт на нескольких заводах в Японии и Южной Корее, что ограничило экспортные возможности по серной кислоте, сократив предложение и вызвав скачок цен.

• Июнь : импорт восстановился до 115,1 тыс. т, а средняя цена взлетела до $309/т , что на 119% выше январского уровня. Это тройное сочетание переноса затрат из-за июньской цены серы в $885/т, продолжающихся ремонтов в Японии и Южной Корее и панического пополнения запасов местными индонезийскими плавильщиками привело к такому росту, зафиксировав самую высокую среднемесячную цену на импорт серной кислоты в Индонезии за последние годы.

2.2 Основные страны-поставщики: тройка лидеров Восточной Азии обеспечила почти 90%

Южная Корея, Япония и Китай вместе поставили 500 тыс. т, что составило 89,1% общенационального импорта серной кислоты. Серная кислота обладает высокой коррозионной активностью и ограниченным радиусом морской перевозки (обычно не более 3 000 морских миль), поэтому региональная близость обеспечивает странам Восточной Азии доминирующее положение. Средняя цена в Индии достигала $380/т, что объясняется особыми спецификациями высокой чистоты/олеума — малый объем при высокой цене. Средняя цена Тайваня составила всего $134,5/т, ценовая низменность, выигрыш в основном за счет развитого производства побочной кислоты на НПЗ и преимуществ в стоимости коротких морских перевозок.

2.3 Ключевые порты назначения: на OBI ISLAND пришлась одна треть

Только на OBI ISLAND пришлось 35,6% ; на этом острове реализуются несколько проектов по гидрометаллургии никеля и кобальта (HPAL) с участием китайского и южнокорейского капитала, что создает огромный спрос на готовую серную кислоту. Три крупнейших порта (OBI + BAHUDOPI + WEDA) в совокупности обеспечили 57,5%, что близко соответствует концентрации трёх ведущих серных портов (55,7%), вновь подтверждая значительное перекрытие спроса на эти два товара.

3. Совместный анализ рынков серы и серной кислоты: объёмно-ценовые связи и дифференциация структуры

3.1 Сравнение эластичности объёмов и цен

Передача цен и различие в эластичности :

• Средняя цена серной кислоты в июне (309 долл./т) выросла на 168 долл./т по сравнению с январём (141 долл./т), что составляет прирост 119%; за тот же период цены на серу выросли лишь на 29,2%. Ценовая эластичность серной кислоты значительно превзошла эластичность серы, поскольку её собственные фундаментальные показатели спроса и предложения более напряжены (профилактические работы в Японии и Южной Корее, устойчивый спрос в Индонезии), а спотовый рынок невелик, что делает её крайне чувствительной к предельным изменениям спроса и предложения.

• Соотношение объёмов импорта серы и серной кислоты сместилось с 35:1 в январе (когда импорт кислоты был крайне низким) до 2,0–4,2:1 в период с февраля по июнь, отражая динамический баланс Индонезии между «импортом серы для собственного производства кислоты» и «прямым импортом готовой кислоты». Когда цены на серу высоки (например, 885 долл./т в июне), некоторые плавильные предприятия предпочитают напрямую закупать готовую кислоту, чтобы избежать эксплуатационных расходов на кислотные установки, поддерживая июньское восстановление импорта кислоты.

3.2 Сравнение структуры предложения

Источники серы стали более диверсифицированными (значительные доли из стран Ближнего Востока, Северной Америки и Юго-Восточной Азии), в то время как предложение серной кислоты сильно сконцентрировано в соседних странах Восточной Азии. Это определяется глобальными торговыми особенностями двух товаров: серу можно перевозить на большие расстояния морским транспортом (судами Capesize/Panamax), тогда как серная кислота ограничена коррозионной активностью и транспортными издержками, что приводит к более короткому торговому радиусу.

3.3 Краткое описание структурных изменений 2025→2026 гг.

Основной вывод : Импорт серы в Индонезию характеризовался «снижением объема и ростом цен», при резком сокращении поставок с Ближнего Востока и быстром заполнении ниши Канадой; импорт серной кислоты показал «рост и объема, и цены», при этом прямой импорт готовой кислоты стал важным способом компенсации дефицита производства кислоты, а рост цен на нее значительно опередил рост цен на серу.

3.4 Прогноз на второе полугодие

1. Сера : Июньская цена в $885/т уже сдерживает закупки; ожидается, что во втором полугодии цены останутся на высоких уровнях в фазе консолидации, при этом необходимо следить за развитием геополитических конфликтов. Прогнозируемый годовой объем импорта Индонезии — 3,6–3,8 млн т, снижение примерно на 20% г/г.

2. Серная кислота : Предложение может восстановиться после сезона ремонтов на японских и южнокорейских плавильных заводах, однако несколько проектов HPAL в районе острова Оби и зоны ВЕДА все еще находятся в стадии наращивания мощностей; среднемесячный импорт во втором полугодии, вероятно, сохранится на уровне 100 000–120 000 т, а средняя цена, скорее всего, будет консолидироваться на высоких уровнях в диапазоне $260–330/т.

3. Эволюция рыночного ландшафта : Ожидается, что экспорт серы из Канады в Индонезию к 2027 году превысит поставки из Саудовской Аравии и сделает Канаду ведущим поставщиком; остается потенциал для роста экспорта серной кислоты из Китая в Индонезию, особенно побочной кислоты от интегрированных нефтеперерабатывающих и нефтехимических предприятий на восточном и южном побережье Китая.

Источники данных : Статистика импорта и экспорта Таможни Индонезии по кодам ТН ВЭД 25030000, 28020000, 28070010 за январь–июнь 2025 г. и январь–июнь 2026 г., проверенная по каждой позиции, помесячно и в разрезе стран/портов. Данные об общем объеме перепроверены с пользователями; ежемесячные данные представляют собой агрегированные коммерческие партии на основе исходных детализированных записей (откалиброванные пропорционально после исключения образцов <100 кг), а значения и средние цены соответствуют фактическому коммерческому импорту.