Высокие цены на сырьё оказывают поддержку на фоне накопления запасов в межсезонье, ценовой диапазон на вторичный алюминий под давлением [Еженедельный обзор рынка алюминиевого лома и вторичного алюминия]

Алюминиевый лом:

На этой неделе цены на рынке алюминиевого лома в Китае консолидировались в узком диапазоне вслед за первичным алюминием, а ценовой разрыв между алюминием A00 и алюминиевым ломом вновь увеличился, поскольку лом не успевал за ростом. 13 августа спотовые цены на алюминий SMM A00 закрылись на уровне 24 120 юаней/т, что на 320 юаней/т выше, чем в прошлый четверг. Что касается ценовых разниц, 13 августа разница между алюминием A00 и смешанным экструзионным алюминиевым ломом без лакокрасочного покрытия в Фошане составляла около 2 310 юаней/т, а между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом «тенс» — около 1 210 юаней/т; оба показателя снова расширились по сравнению с предыдущей неделей. На фоне продолжающегося роста цен на первичный алюминий колебания цен на алюминиевый лом были относительно ограниченными, а механизм трансляции цен был заблокирован, что в основном обусловлено двумя факторами. Во-первых, спрос на вторичные алюминиевые сплавы со стороны переработчиков маржинально ослаб; на фоне отпусков из-за жары и традиционного межсезонья потребления загрузка мощностей на предприятиях по выпуску литейных алюминиевых сплавов продолжала снижаться, а объёмы заказов сокращались. Во-вторых, высокие запасы сырья из деформируемых алюминиевых сплавов, такого как двери и окна, в провинции Хэнань и других регионах снижали эластичность роста цен на алюминиевый лом. Кроме того, сохранялись ограничения предложения, связанные с политикой «обратного выставления счетов-фактур», а нехватка соответствующего требованиям алюминиевого лома со счетами-фактурами обеспечивала поддержку ценам на алюминиевый лом снизу. В части импорта на этой неделе цены на импортный измельчённый алюминиевый лом «зорба» в порту Нинбо снизились с 21 970 до 21 770 юаней/т (с учетом налогов), тогда как в порту Тяньцзинь они опустились с 22 020 до 21 820 юаней/т (с учетом налогов). В последнее время импортное окно улучшилось по сравнению с предыдущим периодом, запросы трейдеров и интерес к закупкам выросли, и ожидается, что грузы будут постепенно прибывать в середине — конце августа, что должно улучшить импортное предложение в краткосрочной перспективе. В настоящее время отпуска из-за жары ещё не завершились; предприятия по выпуску литейных алюминиевых сплавов сохраняют низкую загрузку, а восстановление заказов ещё требует времени. Предприятия по переработке лома, вероятно, продолжат стратегию закупок по мере необходимости и поддержания низких запасов, тогда как цикл активного пополнения запасов ещё впереди. Примечательно, что разница в ценах между алюминием A00 и измельчённым алюминиевым ломом «тенс» расширилась до 1 210 юаней/т, а ценовое преимущество алюминиевого лома перед первичным алюминием несколько восстановилось. В краткосрочной перспективе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит двигаться в боковом тренде на высоких уровнях, при этом слабый конечный спрос остаётся ключевым фактором давления на цены.

Вторичный алюминиевый сплав:

На этой неделе цены на ADC12 сначала выросли, а затем снизились: в начале недели они поднялись до 24 400 юаней/т, затем в середине-конце недели откатились до 24 200 юаней/т. В целом ценовой центр почти не изменился по сравнению с предыдущей неделей. Что касается издержек, цены на алюминиевый лом на этой неделе в целом двигались в боковом тренде, а производственные затраты изменились незначительно. Однако цены на алюминиевый лом оставались на относительно высоких уровнях, оказывая поддержку ценам на ADC12 и ограничивая потенциал снижения. В то же время сохранялась неопределённость регулирования, закупки соответствующего нормативным требованиям алюминиевого лома оставались ограниченными, и предприятия по-прежнему испытывали значительные трудности с приобретением сырья. Со стороны спроса перерабатывающие предприятия оставались в период межсезонья потребления; некоторые предприятия уходили в отпуска из-за высоких температур или продолжали работать на сниженной загрузке. Конечное потребление было слабым, закупки на рынке в основном осуществлялись по мере необходимости, а спотовые сделки оставались вялыми. Со стороны предложения загрузка мощностей ведущих предприятий вторичного алюминия на этой неделе была разнонаправленной, в целом немного снизилась и оставалась на низких для данного периода уровнях. Помимо ограничений по сырью и ослабления спроса, жара, тайфуны и сильные дожди также в определённой степени нарушали производство, ограничивая выпуск продукции. Социальные запасы показали переломную точку: на этой неделе общественные запасы чушек литейного алюминиевого сплава в Китае составили 25 500 тонн, увеличившись на 1 500 тонн за неделю, что прервало десять недель подряд сокращения запасов. С одной стороны, слабый спрос в межсезонье давил на отгрузки со складов; с другой стороны, спред между спотом и фьючерсами сузился, а фьючерсы оставались в контанго, поэтому участники спотово-фьючерсного арбитража стали охотнее покупать на просадках, перемещая часть товара со спотового рынка в общественные запасы. Со стороны импорта котировки зарубежного ADC12 выросли до $3 090–3 120/т, а немедленные убытки по импорту вновь расширились до более чем 1 000 юаней/т, при этом импортное окно оставалось закрытым. Ожидается, что в краткосрочной перспективе цены на ADC12 продолжат двигаться в боковом тренде. С одной стороны, высокие цены на сырьё, отвечающее требованиям, низкая загрузка отечественных мощностей за аналогичный период и закрытое импортное окно продолжат оказывать ценам поддержку со стороны издержек и предложения, ограничивая потенциал снижения; с другой стороны, слабый конечный спрос в жаркое межсезонье и возобновившийся рост совокупных запасов означают, что спотовый рынок не имеет подкреплённого спросом импульса для устойчивого роста цен. Поэтому любое краткосрочное повышение цен по-прежнему должно дождаться существенного улучшения конечного потребления.