На этой неделе спотовые котировки меди в Шанхае быстро перешли с премии на дисконт. В начале недели тайфун нарушил выдачу и перевозку грузов на некоторых складах на востоке Китая, снизив эффективность перемещения грузов и оказав кратковременную поддержку спотовым премиям; однако по мере приближения поставки бэквордация между соседними контрактными месяцами резко расширилась, затраты поставщиков на перенос контрактов существенно выросли, и их готовность продавать соответственно увеличилась. Котировки меди стандартного качества быстро опустились с премии в начале недели до дисконта около 300 юаней/т. Тем временем цены на медь на SHFE оставались высокими, конечный спрос оставался слабым, а торговля более дешёвой медью без биржевой регистрации была относительно активной, однако это не привело к заметному оживлению общей покупательской активности. Что касается запасов, социальные запасы в Шанхае составили 79 300 т, что на 1 000 т больше, чем в этот понедельник; социальные запасы в Цзянсу составили 18 100 т, не изменившись с этого понедельника, и спотовое предложение пока заметно не сократилось.
На следующей неделе поставка и перенос контрактов продолжат определять спотовые котировки. Если рынок продолжит ориентироваться на контракт на медь SHFE 2608, широкая бэквордация между соседними контрактными месяцами и давление продаж со стороны поставщиков могут удерживать спотовые котировки на глубоком дисконте. По мере постепенного перехода базиса ценообразования на контракт на медь SHFE 2609 спотовые котировки заметно восстановятся; однако этот видимый рост премий в основном вызван изменением ценовых спредов между контрактами и не означает реального укрепления спотового спроса и предложения. Со стороны спроса высокие цены на медь продолжат ограничивать объёмы закупок со стороны нижестоящих потребителей, и на рынке, как ожидается, сохранятся закупки по потребности; дешёвые партии и продукция более известных брендов могут пользоваться относительно бо́льшим спросом. В целом ожидается, что на следующей неделе спотовые котировки меди в Шанхае перейдут к премии относительно контракта на медь SHFE 2609, однако фактический средний уровень цен сделок останется под давлением слабого конечного потребления, а ценовые спреды между брендами и расхождения в торговой активности могут продолжить расширяться.
![Высокие цены на медь продолжают сдерживать готовность к закупкам, объём заказов и загрузка мощностей продолжают снижаться [Еженедельный обзор рынка эмалированного провода SMM].](https://imgqn.smm.cn/usercenter/EFLYr20251217171714.jpeg)
