ИПЦ США в июле на уровне 3,4% совпал с ожиданиями рынка; средний уровень цен на олово отступил, стимулируя определённый неэластичный спрос [SMM: обзор рынка олова на середину дня]

Обзор рынка олова на середину дня за 13 августа 2026 г.

Сегодня рынки олова в Китае и за рубежом в целом двигались вниз после роста на открытии, ценовые уровни откатывались. Самый ликвидный контракт на олово на SHFE (sn2609) открылся на уровне 432 860 юаней за тонну, в начале торгов кратко касался максимума 433 980 юаней за тонну, затем опустился и достиг внутридневного минимума 422 050 юаней за тонну. После этого снижение немного сократилось, и утренняя сессия закрылась на отметке 425 070 юаней за тонну, что на 0,86% ниже расчетной цены предыдущего торгового дня. На LME трехмесячное олово сейчас котируется на уровне 55 435 долл. США за тонну, снижение на 0,18%.

Макроэкономический фон:

(1) Данные Министерства труда США показали, что нескорректированный годовой индекс потребительских цен (CPI) за июль составил 3,4%, а базовый CPI вырос на 2,5% в годовом выражении, что соответствует рыночным ожиданиям. Устойчивое замедление инфляционных показателей еще больше ослабило ожидания инвесторов относительно повышения ставки ФРС США в сентябре и незначительно смягчило давление макроэкономической политики.

(2) Народный банк Китая опубликовал отчет о реализации денежно-кредитной политики за II квартал 2026 года, подчеркнув, что продолжит проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику. В отчете предлагается комплексно и своевременно использовать и корректировать инструменты денежно-кредитной политики для поддержания достаточной ликвидности; своевременно планировать и внедрять прагматичные и эффективные дополнительные меры для усиления контрциклической корректировки, чтобы поддерживать стабильное функционирование финансовых рынков и создавать мягкий политический фон для отечественной реальной экономики.

На спотовом рынке заметное снижение фьючерсных цен сегодня сделало покупки на просадках главной темой. Когда утренние фьючерсы быстро упали примерно до 422 050 юаней за тонну, сработала часть заявок, и торговая активность была умеренной. Однако после удовлетворения части спроса по более низким ценам рынок в целом оставался в выжидательном режиме; с учетом текущего традиционного межсезонья потребления крупные объемы закупок оставались осторожными.

В целом, хотя последние данные по CPI и базовому CPI США совпали с ожиданиями, а инфляция несколько охладилась, инфляционная инерция остается заметной, и до целевого уровня базовой инфляции ФРС США в 2% еще далеко. Публикация данных в соответствии с графиком побудила рынок сократить ожидания возобновления повышения ставок ФРС США в сентябре, но это принесло лишь незначительное краткосрочное смягчение денежно-кредитной политики. Учитывая относительно ограниченные макроэкономические ориентиры и стабильные фундаментальные показатели по олову, наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE в краткосрочной перспективе, вероятно, продолжит торговаться в диапазоне консолидации. В дальнейшем следует отслеживать два отраслевых фундаментальных индикатора: во-первых, фактическую публикацию данных по предложению руды; во-вторых, темпы и объёмы экспорта оловянных слитков из-за пределов Китая в конце этого месяца.