Бум спроса на вычислительные мощности ИИ способствует непрерывному росту производства медной фольги; высокоскоростные медные кабельные соединители укрепляются, Taichenguang лидирует по росту [SMM Express]

Новости SMM 12 августа:

полугодовой отчёт Foxconn Industrial Internet показал уверенный рост, дополнительно подтверждая высокий уровень активности в сфере ИИ-вычислительной инфраструктуры и способствуя восстановлению настроений во всей цепочке высокоскоростных межсоединений. На фоне расширения вычислительных мощностей высокоскоростные медные кабели как ключевое решение для межсоединений на короткие расстояния в ИИ-серверах привлекли внимание некоторых рыночных инвесторов; в то же время, по данным SMM, ажиотажный монтаж аккумуляторов, высокая активность в секторе накопителей энергии и стремительный рост спроса на ИИ-вычисления в совокупности привели к устойчивому росту загрузки предприятий медно-фольговой отрасли. По состоянию на 10:47 12 августа индекс концепции высокоскоростных медных межсоединений вырос на 2,31%. Среди отдельных акций: T&S Communications и Recode Era прибавили более 7%, а Hengdong Optics, Far East Smarter Energy, Changxin Bochuang, Xinying Technology, ZTT и Zhaolong Interconnect лидировали в росте.

Новости

[Шанхай построит сверхкрупные интеллектуальные вычислительные кластеры класса 100 000 карт в Сунцзяне, Линьгане, Цинпу и других районах]Шанхайская муниципальная комиссия по экономике и информатизации опубликовала «15-й пятилетний план развития индустрии программного обеспечения и информационных услуг Шанхая». Он предусматривает многоуровневую систему снабжения с координацией «крупных кластеров + малых кластеров + периферийных вычислений», в рамках которой в Сунцзяне, Линьгане и Цинпу будут созданы сверхкрупные интеллектуальные вычислительные кластеры класса 100 000 карт, а в Баошане, Пудуне и Цзядине — кластеры класса 1000 карт. Традиционные центры обработки данных и телекоммуникационные залы будут трансформированы в периферийные интеллектуальные вычислительные центры класса 100 карт для удовлетворения потребностей предприятий и частных лиц в вычислениях со сверхнизкой задержкой. Ориентируясь на такие отрасли, как финансы, образование, здравоохранение, культура и туризм, а также промышленность, план предусматривает создание платформ «Модель как услуга» (MaaS), предоставляющих отраслевые маркетплейсы приложений, настройку и размещение моделей, конструирование агентов, низкокодовую разработку, интерфейсы API, предоставление и управление вычислительными мощностями, ИИ-инференс и другие сервисы для модернизации облачных интеллектуальных вычислений. Также подчеркивается необходимость проработки архитектур моделей следующего поколения и стимулирования многовариантного поиска технических решений на базе архитектур, отличных от Transformer, таких как модели пространства состояний, варианты рекуррентных нейронных сетей и жидкостные нейронные сети. Будут ускорены усилия по формированию передовых фундаментальных технологических систем моделей для физического интеллекта, мировых моделей, квантового интеллекта и нейроморфного интеллекта. Будут решены вопросы создания сверхмасштабных сетевых технологий для интеллектуальных вычислительных кластеров с акцентом на ключевые сегменты, включая высокопроизводительные вычислительные чипы (GPU/NPU), квантовые чипы (QPU), высокоскоростные оптические соединения (CPO), память с высокой пропускной способностью (HBM) и гетерогенные серверы, что позволит расширить предложение аппаратного обеспечения для интеллектуальных вычислений и обеспечить глубокую интеграцию отечественных чипов с основными крупными моделями. Особое внимание также будет уделено новым технологиям хранения и поиска, а также синергии цифрового и аналогового подходов для достижения прорывов в таких ключевых технологиях, как высокоточная гетерогенная обработка, нативное мультимодальное слияние и динамическое согласование ценностей, а также для построения автоматизированных сложных рассуждений, охватывающих весь жизненный цикл корпусов данных.

[FII: Чистая прибыль за первое полугодие 2026 года выросла на 95,99% г/г, спрос на ИИ-вычисления продолжил стремительно расти в отчетном периоде]11 августа FII сообщила, что выручка за первое полугодие 2026 года составила 557,861 млрд юаней, что на 54,63% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль, причитающаяся акционерам компании, составила 23,74 млрд юаней (+95,99% г/г). Чистая прибыль, причитающаяся акционерам, за вычетом единовременных доходов и расходов, составила 22,984 млрд юаней (+96,99% г/г). Базовая прибыль на акцию составила 1,2 юаня. Компания не планирует выплачивать денежные дивиденды, выпускать бонусные акции или конвертировать капитальный резерв в акционерный капитал. Рост операционной выручки в основном обусловлен продолжающимся резким ростом спроса на вычислительные мощности ИИ, стабильным увеличением доли рынка среди основных клиентов и сильными показателями облачного бизнеса, что способствовало общему росту доходов. Рост чистой прибыли в основном связан с продолжающимся резким ростом спроса на вычислительные мощности ИИ, а также с устойчивым повышением рентабельности основной деятельности компании. (Jin10 Data)

[Выручка CoreWeave во втором квартале удвоилась, акции взлетели на 12% после закрытия торгов]Акции CoreWeave (CRWV.O) выросли на 12% после закрытия торгов во вторник после того, как компания сообщила о выручке за второй квартал в размере 2,58 млрд долларов, что на 112% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и превысило ожидания Уолл-стрит, свидетельствуя о том, что спрос на вычислительные мощности ИИ продолжает стремительно расти; чистый убыток составил 626 млн долларов против 290 млн долларов за аналогичный период прошлого года; портфель заказов достиг 104 млрд долларов, а строящиеся проекты имеют суммарную мощность 1,5 ГВт. CoreWeave ускоряет расширение своего бизнеса по центрам обработки данных, конкурируя с такими гигантами облачных вычислений, как Amazon, Google и Microsoft, за рынок центров обработки данных, оснащенных чипами, способными запускать генеративные модели ИИ. Однако CoreWeave пока не достигла прибыльности. На конец квартала её долг на балансе достиг 35 миллиардов долларов, использованных для покрытия затрат на закупку GPU NVIDIA и другого оборудования. В этом квартале Meta заявила, что дополнительно инвестирует в CoreWeave 21 миллиард долларов. Кроме того, CoreWeave объявила о многолетнем соглашении о сотрудничестве с Anthropic и получила обязательства на 6 миллиардов долларов от компании количественного трейдинга Jane Street. (Данные Jin10)

[Axera завершила тейп-аут ИИ-чипа нового поколения высокой мощности, поддерживающего каскадирование нескольких чипов для полноценного инференса больших моделей на периферии] Из отчёта о прибылях и убытках Axera за первое полугодие 2026 года стало известно, что компания завершила тейп-аут своего ИИ-чипа нового поколения с высокой производительностью и мощностью, со значительным увеличением вычислительных характеристик, оснащённого высокой пропускной способностью и поддерживающего каскадирование двух или четырёх чипов, что позволяет выполнять высокопроизводительный инференс полноценных больших моделей на периферии.

[Достигнуто намерение о стратегическом сотрудничестве: Huawei обеспечит вычислительным оборудованием Ascend компанию Beijing Data Group] Согласно информации Beijing Data Group, 7 августа Beijing Data Group и Huawei провели рабочие переговоры и достигли намерения о стратегическом сотрудничестве. В дальнейшем стороны сосредоточатся на углублении сотрудничества в области вычислительных кластеров и строительства городской вычислительной инфраструктуры. Дочерняя компания Beijing Data Group, Tongniu Information, примет участие в создании городской вычислительной инфраструктуры Пекина, координируя развёртывание, повседневную эксплуатацию и предоставление вычислительных услуг кластеров группы на базе самоинновационных вычислений. Huawei окажет полную поддержку Beijing Data Group в продвижении общегородского развёртывания самоинновационных вычислений, предоставив передовое вычислительное оборудование Ascend, комплексные технические решения и сервисную поддержку для совместного создания надёжной городской вычислительной основы в Пекине, непрерывно раскрывая потенциал вычислительных механизмов и обеспечивая стабильную, надёжную вычислительную поддержку для развития «Цифрового интеллектуального Пекина».

[Nvidia объявила о партнёрстве с шестью финансовыми гигантами для организации системы финансирования ИИ-инфраструктуры на 500 миллиардов долларов]Nvidia (NVDA.O) объявила 10-го числа по местному времени о создании стратегического партнёрства с Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs и KKR для формирования независимой платформы финансирования вычислений с целью в долгосрочной перспективе привлечь более 500 миллиардов долларов стороннего капитала для строительства инфраструктуры искусственного интеллекта. Nvidia заявила, что новая финансовая платформа превращает вычислительную инфраструктуру и полный стек ИИ-инфраструктуры Nvidia в инвестиционный актив для мирового капитала, расширяет доступ к фабрикам ИИ, обеспечивает долгосрочный доход, привязанный к использованию, и поддерживает рост экосистемы Nvidia в продажах оборудования и программных приложений.

[Tesla: Проект Terafab стартует в Техасе с целью выпуска более 1 тераватта вычислительных мощностей в год]6 августа Tesla (TSLA.O) сообщила, что ранее в этом году SpaceX и Tesla анонсировали запуск проекта «Terafab» — крупнейшей в мире инициативы по производству чипов, объединяющей логические чипы, чипы памяти и передовые технологии корпусирования на одной площадке. В апреле Tesla начала строительство нового опытно-конструкторского завода на северной территории техасской Гигафабрики, который стал предшественником Terafab. И сегодня мы официально объявили, что Terafab будет расположен в округе Граймс, штат Техас. Это будет передовой завод по производству полупроводниковых пластин, призванный восполнить огромный разрыв между текущими мировыми возможностями поставок чипов и будущим спросом на вычисления. Совокупный спрос SpaceX и Tesla на чипы, как ожидается, превысит 1 тераватт (ТВт) вычислительной мощности, что значительно превосходит текущие мировые возможности. Мы высоко ценим наших существующих поставщиков чипов и призываем их расширять мощности, когда это возможно, однако растущий в будущем разрыв между спросом и предложением является основной причиной проекта Terafab. Цель Terafab — производить новые вычислительные мощности в беспрецедентных масштабах и с невиданной скоростью. Проект предусматривает строительство вертикально интегрированного завода с производственной площадью более 9,3 миллиона квадратных метров. На объекте будут размещены производство, корпусирование и тестирование передовых логических чипов и чипов памяти. Концентрация этих процессов на одной площадке ускорит итерации и развертывание новых вычислительных мощностей.

[ZTE и Sky47 создают крупнейший в Пакистане центр интеллектуальных вычислений]На днях в Исламабаде состоялась церемония открытия Sky47 Karakoram-01 — крупнейшего в Пакистане интегрированного центра обработки данных общего назначения и интеллектуальных вычислений, совместно построенного компаниями ZTE и ведущим пакистанским провайдером облачных услуг Sky47. Это первый в Пакистане специализированный ИИ-ориентированный ЦОД уровня Tier III с общей мощностью электропитания 8,5 МВт. Центр обеспечит надежную поддержку облачных вычислений, хостинга данных и передовых цифровых услуг по всему Пакистану, полностью удовлетворяя потребности правительства и предприятий в вычислительных мощностях в таких областях, как искусственный интеллект (ИИ), машинное обучение (МО) и высокопроизводительные вычисления (HPC).

Ажиотажный монтаж аккумуляторных элементов и устойчивый спрос в цепочке ИИ-индустрии способствуют росту загрузки производства медной фольги

По данным SMM, В июле загрузка производства в отрасли медной фольги продолжила расти благодаря высокому конечному спросу со стороны потребителей. В секторе литиевых аккумуляторов производственные планы крупнейших китайских компаний в июле вновь достигли рекордного уровня. Ажиотажный монтаж аккумуляторных элементов для электромобилей стимулировал рост производства, а спрос на медную фольгу для литиевых аккумуляторов оставался положительным. В сегменте электронных схем спрос, связанный с цепочкой ИИ-индустрии, оставался высоким; мощности продолжали переориентироваться на высококачественную продукцию, и спрос на медную фольгу для электронных схем всех спецификаций сохранял устойчивость.

Мнения участников рынка

В аналитической записке CSC Financial отмечается, что масштабирование передовых моделей перешло в стадию параллельного развития по нескольким направлениям. По оценкам отрасли, модели Anthropic Mythos 5 и Fable 5 имеют 8 трлн и 5 трлн параметров соответственно; Kimi K3 насчитывает в общей сложности 2,8 трлн параметров; а ByteDance, как сообщается, проводит предварительное обучение модели с параметрами до 10 трлн. Пост-обучение дополнительно расширяется до траекторий агентов с миллионами токенов, тысяч вызовов инструментов и сложных задач длительностью в несколько часов. Обзорная статья по RSI, опубликованная 8 июля, охватила 1250 работ, 74% из которых были опубликованы в 2026 году, что свидетельствует о явном ускорении автоматизации исследований и разработок в области ИИ. Мы полагаем, что конкуренция моделей смещается от простого наращивания параметров к скоординированной эволюции, включающей предварительное обучение, обучение с подкреплением, вычисления во время вывода, RSI и долгосрочные возможности агентов. Спрос на вычислительные мощности будет расширяться от обучения к выводу и выполнению задач агентами. Мы сохраняем позитивный взгляд на экосистему капитальных затрат крупных игроков, отечественные чипы и суперузлы, вычислительные сервисы, Pre-AI, B2B-приложения ИИ и локальный вывод.

В исследовательском отчете Founder Securities указывается, что отскок рынка от уровня перепроданности вступил в критическую фазу, при этом наблюдается расхождение в динамике технологического и циклического секторов роста. Продолжайте сосредотачиваться на возможностях распределения в трёх областях. Во-первых, акции технологических компаний также требуют выборочного позиционирования по структуре. На уровне индексов STAR Market и ChiNext восстановились примерно на 10% от минимумов, и остаётся потенциал роста относительно типичной амплитуды отскока после перепроданности у основных тематических групп. После отчётов американских облачных провайдеров в нарративе ИИ произошли некоторые сдвиги: конкурентные капитальные затраты немного ослабли; решающими факторами стали облачный бизнес и здоровый денежный поток. Поэтому внутри ИИ баланс между оборудованием и приложениями станет более равномерным. Сосредоточьтесь на основных иностранных компаниях в сфере вычислительных мощностей с низкой перегруженностью, а также на сегментах внутренних вычислительных мощностей с высокой предсказуемостью доходов, таких как полупроводниковое оборудование и материалы; относительно недооценённые ИИ-приложения и индекс Hang Seng Tech заслуживают внимания. Во-вторых, следите за возможностями в HALO-активах, так как ожидания повышения ставок ФРС США ослабевают. Помимо ключевых сырьевых цветных металлов и химикатов, перепроданные старые и новые энергетические активы, включая электросети и электрооборудование, уголь и нефтехимию и т.д. В-третьих, ведущие фармацевтические компании с улучшающимися фундаментальными показателями, низкой перегруженностью и ослабевающими встречными ветрами.

В аналитическом отчёте CITIC Securities отмечается, что с 2023 года быстрое развитие ИИ стимулировало итеративное обновление технологии оптических модулей. Такие новые технологии, как повышение скорости оптических чипов, интеграция кремниевой фотоники и архитектура CPO, совместно способствуют итеративному обновлению оборудования для тестирования оптических модулей. В сочетании с быстрым расширением инфраструктуры вычислительных мощностей ИИ это приводит к «росту объёмов и цен» на оборудование для тестирования оптических модулей. В настоящее время международные игроки сохраняют относительное лидерство в верхнем сегменте рынка 1.6T, но отечественные предприятия ускоряют своё отставание, а разрыв неуклонно сокращается. Мы позитивно оцениваем долгосрочное развитие внутренней отрасли оптических модулей и тенденцию к импортозамещению высококлассного оборудования для тестирования оптических модулей.

China Merchants Securities, проанализировав девять резких коррекций на рынке акций A-акций с 2015 года, обнаружила, что резкие падения в основном были вызваны внешними шоками или рисками ликвидности, а стабилизация отмечалась ответными мерами политики. Среднее окно восстановления после коррекции составляет 34 торговых дня, при этом индекс Wind All A-Share в среднем восстанавливался более чем на 19%, и чем сильнее было предыдущее падение, тем более значительным, как правило, является последующий отскок. Динамика секторов демонстрирует "двухфазную" ротацию: в первые 10 торговых дней отскока лидируют высокобетные, перепроданные сектора, такие как электроника и компьютеры; через 20–60 торговых дней рынок переключается на темы с фундаментальной поддержкой, например, электрооборудование и продукты питания и напитки. Для текущего цикла рекомендуется двухэтапное распределение: на начальном этапе отдать предпочтение TMT и другим перепроданным высокобетным секторам (с фокусом на лидеров в области вычислительных мощностей в Китае и за рубежом); через 10–20 торговых дней вернуться к фундаментальной ребалансировке, сосредоточившись на электрооборудовании, химико-фармацевтической продукции, угле и небанковском финансовом секторе. Среди отраслевых тем ключевые возможности — потенциал наверстывания в цепочке повышения цен на зарубежные вычислительные мощности, эластичность отечественного аппаратного обеспечения вычислительных мощностей и ценность золота в качестве актива-убежища и ребалансировочного актива. Общее распределение строится вокруг трех основных тем: технологические инновации, выход предприятий на глобальные рынки и ребалансировка традиционных секторов с низкой оценкой.

Согласно исследованию CICC, с середины-конца июня глобальные цепочки ИИ пережили заметные откаты, причем наиболее серьезно пострадала Южная Корея — страна, характеризующаяся высоким кредитным плечом, высокой скученностью и значительным участием розничных инвесторов. За этим стояли усиливающие эффекты высокой скученности и высокого кредитного плеча, воздействие макроэкономических факторов (таких как рост ожиданий повышения ставки ФРС США и возобновление блокады Ормузского пролива, толкающее вверх цены на нефть) и опасения рынка по поводу возрождающегося пузыря ИИ (например, сдача Meta в аренду вычислительных мощностей, снижение расходов на токены). Фактически, до того как пузырь окончательно лопнул в марте 2000 года, рынок технологических акций пережил как минимум четыре раунда масштабных и продолжительных коррекций. Триггеры этих падений очень похожи на текущую корректировку: краткосрочные неудачи отраслевых тенденций, встречные ветры в макроэкономической среде и перегретые настроения по оценкам. Последующий отскок технологических акций также был обусловлен ослаблением этих трех факторов давления. Следовательно, применительно к настоящему моменту, для стабилизации рынка и даже начала нового раунда роста необходимы три фактора: переваривание высокой скученности и высокого кредитного плеча (в значительной степени произошло), ослабление ожиданий повышения ставки ФРС или фактическое объявление (следить за июльским заседанием FOMC), и, что более важно, новые катализаторы со стороны отчетов о прибылях и отраслевых событий (сезон отчетности в июле-августе).

Рекомендуемая литература: