[Анализ SMM] Corica Mali получает контракт на открытую разработку стоимостью 348 млн долларов на литиевом проекте Goulamina компании Ganfeng

Цены на зимбабвийский сподуменовый концентрат на условиях CIF в основных портах Китая 7 августа снизились по всем трём отслеживаемым сортам, причём самый резкий процентный спад показал низкосортный материал. Сорт с содержанием 6% Li₂O (SMM-Li-SC-005) закрылся на уровне 2 010 долл./т, снизившись на 25 долл. (-1,23%), торгуясь в диапазоне 1 970–2 050 долл. Сорт 5,5% Li₂O (SMM-Li-SC-006) остановился на 1 885 долл./т, потеряв 30 долл. (-1,57%), в коридоре 1 860–1 910 долл. Сорт 5% Li₂O (SMM-Li-SC-007) упал сильнее всех, закрывшись на 1 725 долл./т, минус 35 долл. (-1,99%), с наиболее широким дневным диапазоном из трёх — 1 660–1 790 долл. Откат расширил дифференциал сортов на нижнем конце кривой: спред между 6% и 5,5% составил 125 долл./т, тогда как спред 5,5%–5% увеличился до 160 долл./т, превысив типичные уровни, что указывает на относительно более слабый спрос на низкосортный зимбабвийский материал по сравнению с концентратом с более высоким содержанием Li₂O в течение дня. Взгляд SMM: Повсеместное снижение по всем трём сортам зимбабвийского сподумена отражает общую слабость китайского литиевого химического комплекса, причём основной удар отката принял на себя низкосортный материал, поскольку покупатели отдают предпочтение более богатому сырью в условиях осторожных закупок. SMM продолжит следить за тем, сохранится ли расширяющийся спред 5,5%–5% на следующей торговой сессии или отражает однодневный эффект ликвидности.

Производители лития в Зимбабве коллективно вложили около 1,45 млрд долл. США в местную обогатительную инфраструктуру, сообщил председатель Ассоциации производителей лития Инносент Руквеза, также возглавляющий Mutapa Energy Resources. Выступая на симпозиуме Mine Entra по обогащению и добавлению стоимости в Булавайо, Руквеза отметил, что отрасль обратилась к правительству с просьбой о гибкости в отношении готовящегося ограничения экспорта необогащенного сподуменового концентрата, сославшись на недостаточную готовность сульфатных заводов в секторе. SMM отмечает, что дату вступления запрета в силу и любые корректировки следует сверять с последним уведомлением правительства, а не с комментариями на симпозиуме, и что цифра в 1,45 млрд долл. США основана на данных ассоциации и не прошла независимую верификацию. Из семи крупных производителей только завод, связанный с Huayou, на площадке Prospect Lithium Zimbabwe в Аркадии завершил и ввел в эксплуатацию мощности по конверсии сульфата. Предприятие стоимостью 400 млн долл. США в апреле 2026 г. отгрузило первый в Африке литиевый сульфат местного производства и теперь работает. Сульфатный завод Sinomine в Биките стоимостью 500 млн долл. США все еще строится, сульфатный проект Kamativi Mining Company стоимостью более 200 млн долл. США находится на стадии инвестиций, а статус ввода в эксплуатацию не подтвержден, а четвертый, неназванный объект планируется к концу 2027 г. Разрыв между заявленными инвестициями и фактически введенными мощностями — это основное ограничение поставок, стоящее за просьбой отрасли о гибкости сроков: остальные производители по-прежнему поставляют концентрат, а не сульфат, и окажутся в прямой зависимости от ограничений, если запрет на экспорт необогащенного концентрата вступит в силу до запуска их заводов. Логистика добавляет дополнительный уровень риска для этих сроков. Сподуменовый концентрат в настоящее время экспортируется на условиях CIF в Китай, в основном через порты Бейра в Мозамбике и Дурбан в ЮАР, и сульфатная продукция с действующих и будущих заводов, скорее всего, будет следовать теми же коридорами при отсутствии специальных договоренностей. Нестабильность сети ZETDC продолжает влиять на время безотказной работы обогатительных фабрик, напрямую сказываясь на том, как быстро оставшиеся сульфатные мощности смогут выйти на проектную мощность после ввода в эксплуатацию, а заторы на пограничном переходе Мачипанда и вдоль железнодорожных коридоров Бейтбридж–Дурбан и Мапуту влияют на время оборота независимо от готовности производства на месте. Даже если сульфатные мощности будут запущены в срок, эти ограничения определят, сможет ли сектор преобразовать введенную мощность в стабильные объемы экспорта до ужесточения политики в отношении экспорта концентрата. Что касается фискальной стороны, эффективная налоговая нагрузка на отрасль оценивается примерно в 40% от выручки, включая 10%-ный экспортный налог на необогащенный литий, 7%-ные роялти, 3%-ный сбор на развитие общин, 1%-ный маркетинговый сбор MMCZ и 15,5%-ный НДС, не считая корпоративного подоходного налога, налога на фонд оплаты труда и требований по удержанию иностранной валюты. Ассоциация призвала к пересмотру, отметив, что ставка в Зимбабве выше, чем у мировых аналогов. Помимо лития, ассоциация указала на нереализованную стоимость тантала, ниобия и цезия из операций по добыче лития, и правительство ввело обязательное декларирование минералов и требование наличия лаборатории анализа на месте на действующих рудниках. Конкретные цифры потерь и инвестиций для этого побочного потока не были независимо подтверждены на симпозиуме и здесь не приводятся до получения первичных источников. Мнение SMM: Программа обогащения в Зимбабве сегодня — это история одного завода: Аркадия запущена и экспортирует сульфат, а Бикита, Камативи и четвертый объект остаются на стадии строительства или инвестиций. Ключевыми сдерживающими факторами для сокращения этого разрыва являются не только финансы; надежность энергосети и заторы в коридорах Мачипанда и на маршрутах Бейтбридж–Дурбан и Мапуту определят, насколько быстро введенные мощности преобразуются в стабильные объемы экспорта. Эффективная налоговая нагрузка около 40% остается отдельным и, вероятно, более долгосрочным предметом трений с Хараре. SMM проверит заявленную сумму инвестиций и текущий статус экспортной политики, как только появятся дальнейшие первичные данные.