Ужесточение ликвидности подавляет склонность к риску, сокращение запасов поддерживает высокие цены на алюминий [SMM Aluminum Morning Briefing]

8.11 SMM Утренняя сводка по алюминию

Фьючерсы: Алюминий на SHFE закрылся на уровне 24 190 юаней/т, рост 0,64%, обновив недавний максимум. Цена уверенно держалась выше всех ключевых скользящих средних (MA5=23 998, MA10=23 815, MA30=23 312, MA60=23 720), система MA в бычьем выравнивании, подтверждая чёткий среднесрочный восходящий тренд. Индикатор MACD показал DIF на 184,13 и DEA на 75,84, сохраняя золотое пересечение выше нулевой линии, а столбец гистограммы расширился до 216,59, указывая на растущий бычий импульс. Объём торгов немного сократился до 43 800 лотов, демонстрируя незначительную дивергенцию цены и объёма. Предполагаемый основной торговый диапазон для алюминия на SHFE составляет 23 800–24 500. Алюминий на LME закрылся на $3 346,5/т, рост 0,34%, продолжив сильную динамику. Цена была значительно выше всех ключевых скользящих средних (MA5=3 292,9, MA10=3 247,35, MA30=3 183,2), MAs в бычьем выравнивании, среднесрочный восходящий тренд сохраняется. Столбец гистограммы MACD расширился до 50,83 (против 40,3 днём ранее), отражая устойчивый бычий импульс. Предполагаемый основной торговый диапазон для алюминия на LME составляет 3 320–3 380.

Макроэкономические факторы: Президент США Трамп заявил, что Иран требует компенсацию за убытки, понесённые в течение последних пяти месяцев военного конфликта, и что США также требуют компенсацию от Ирана, поручив своим представителям чётко включить это требование во все будущие переговоры. Доходность 30-летних казначейских облигаций США выросла до 5,27%, максимума за 19 лет, а доходность 10-летних бумаг достигла 4,75%, вновь приблизившись к 5%.

Фундаментальные факторы: Со стороны предложения, недельное производство алюминия в Китае на этой неделе оставалось в основном стабильным, доля жидкого алюминия выросла на 0,19 п.п. по сравнению с предыдущим месяцем. За пределами Китая предложение алюминия, как ожидается, продолжит расти по мере запуска новых проектов и возобновления производства. Однако краткосрочная тенденция к сокращению мировых запасов алюминиевых слитков осталась неизменной. Со стороны спроса, перерабатывающая отрасль находилась в традиционном межсезонье потребления, общий уровень загрузки был под давлением; сборы за переработку алюминиевых заготовок снизились, ослабив спрос на замещение алюминиевых слитков. На стороне запасов, социальные запасы алюминия в Китае на этой неделе продолжили тенденцию к сокращению. По состоянию на понедельник этой недели социальные запасы алюминиевых чушек в Китае сократились на 16 000 тонн по сравнению с прошлым четвергом, до 917 000 тонн, и на 41 000 тонн по сравнению с прошлым понедельником, при этом темпы сокращения запасов еще больше замедлились. В то же время запасы алюминиевой заготовки немного выросли, увеличившись на 4 000 тонн по сравнению с прошлой неделей. Ожидается, что в краткосрочной перспективе запасы алюминиевых чушек продолжат тенденцию к сокращению.

Рынок первичного алюминия: В начале торгов контракт SHFE на алюминий 2608 продолжал торговаться на высоких уровнях, при ценах выше 24 000 юаней за тонну, что несколько сдерживало закупки в нижнем звене, в то время как торговля между трейдерами была относительно активной. Сегодня спотовые премии на алюминий на SHFE в основном находились в торговом диапазоне 8–40 юаней за тонну к контракту августа 2020 г. Фьючерсы на алюминий на SHFE продолжили рост, а настроения в отношении спотовых сделок на рынке центрального Китая немного охладели. Предприятия по переработке алюминия в нижнем звене были ограничены недостаточным количеством заказов и постоянным ростом цен на алюминий, в результате чего общая готовность к закупкам оставалась низкой; лишь торговые компании, работающие как на спотовом, так и на фьючерсном рынках, совершали арбитражные покупки. Однако на фоне быстрого сужения премий продавцы увеличили отгрузки, и твердость их котировок ослабла. В конечном итоге фактические цены сделок на рынке центрального Китая были в основном сосредоточены на скидке 120–140 юаней за тонну к августовскому контракту на алюминий на SHFE. Сегодня цены на алюминий продолжили рост, а спотовый рынок стабилизировался и улучшился. Поступления оставались ограниченными, а запасы практически не увеличились. Большинство поставщиков по-прежнему не спешили продавать за наличные по высоким ценам, предпочитая удерживать твердые цены и продавать медленно, при этом строго придерживаясь отсутствия скидок. Котировки варьировались от 0 до +10; ликвидность рынка несколько ослабла, но в приемлемых масштабах. В нижнем звене, столкнувшись с высокими ценами на алюминий, закупочный спрос был посредственным, а жесткая поддержка также ослабла. Однако трейдеры постепенно выходили на рынок, увеличивая закупки непремиальных грузов, а крупные игроки даже агрессивно набавляли цены для закупки товаров и создания рынка. Сделки в целом прошли удовлетворительно.

Лом алюминия:Сегодня спотовая цена алюминия SMM A00 закрылась на уровне 23 990 юаней за тонну, что на 10 юаней за тонну выше, чем в предыдущий торговый день. Китайский рынок алюминиевого лома в основном сохранял стабильность, проявляя выжидательную позицию, при этом только брикетированные алюминиевые банки (UBC) догоняли рост, зафиксировав дневной рост до 100 юаней за тонну. Что касается ценовой разницы между алюминием A00 и алюминиевым ломом, 10 августа разница между алюминием A00 и смешанным алюминиевым профильным ломом без краски в Фошане составляла около 2 370 юаней за тонну, а разница между алюминием A00 и измельченным алюминиевым тенс-ломом — около 1 160 юаней за тонну. Поскольку цены на первичный алюминий продолжали расти, алюминиевый лом не имел достаточного импульса для следования, и спред вновь расширился. Спрос на вторичные алюминиевые сплавы и в их перерабатывающих отраслях незначительно ослабел. В сочетании с высокими запасами сырья из деформируемых алюминиевых сплавов (таких как двери и окна) в провинции Хэнань и других регионах механизм ценовой трансмиссии для алюминиевого лома был затруднен, и импульс для следования за ростом оказался явно недостаточным. Под влиянием традиционного межсезонья потребления загрузка мощностей на предприятиях по литью алюминиевых сплавов продолжила снижаться, объемы заказов сократились, и рынок алюминиевого лома не имел реальной поддержки. В перспективе дисбаланс спроса и предложения вряд ли изменится в краткосрочной перспективе. Предприятия по переработке лома, вероятно, продолжат придерживаться стратегий закупок по мере необходимости и поддержания низких запасов, и торговые настроения на рынке вряд ли существенно улучшатся. На этой неделе цены на измельченный алюминиевый тенс-лом с учетом содержания алюминия, как ожидается, будут сдерживаться стагнацией цен на сырье и слабым спросом со стороны переработчиков, оставаясь под давлением в целом; основной диапазон, вероятно, будет колебаться в пределах 20 200–20 800 юаней за тонну.
Вторичные алюминиевые сплавы:Спотовый рынок: котировки ADC12 сегодня были в целом стабильными, и в отрасли практически отсутствовало желание корректировать цены. В последнее время фьючерсы укрепились, и запросы от торговых компаний, работающих как на спотовом, так и на фьючерсном рынках, стали несколько активнее. Однако из-за слабого конечного спроса объемы спотовых сделок были ограничены, и следование цен за ростом не имело реальной поддержки. В то же время издержки продолжали оказывать поддержку снизу, цены испытывали давление с обеих сторон, и рынок в целом сохранял выжидательную позицию. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на ADC12 продолжат консолидироваться, сохраняя стабильность.

Комплексный обзор: Разногласия на Ближнем Востоке сохраняются, и хотя ФРС США не повысила ставки в июле, её общая позиция остаётся ястребиной. Фундаментальный дефицит сохраняется, запасы алюминиевых слитков продолжают сокращаться, и в краткосрочной перспективе ожидается консолидация цен на алюминий на высоком уровне.

[Информация предоставлена исключительно для ознакомления. Данная статья не является прямым советом для принятия инвестиционных решений. Клиентам следует принимать взвешенные решения и не использовать её в качестве замены собственного независимого суждения. Любые принятые клиентом решения не связаны с SMM.]