[Анализ SMM] Опасения по поводу предложения давят на июльские цены на карбонат лития; в августе ожидается боковое движение

В июле 2026 года рынок карбоната лития сохранял устойчивый нисходящий тренд, при этом общий ценовой центр тяжести смещался вниз. Противостояние между сильными фундаментальными факторами спота и слабыми ожиданиями по форвардам продолжалось на протяжении всего месяца.

Цена: В начале месяца цены отскочили от минимумов на ожиданиях сокращения предложения: основной контракт LC2609 вырос примерно с 145 300 юаней/т до 167 800 юаней/т — недельный прирост около 8,4%. Далее рынок ослаб под совокупным давлением ожидаемых поставок руды из Зимбабве, прогресса в возобновлении работы отечественных лепидолитовых рудников и ожиданий аннулирования складских расписок. Основной контракт открыл июль на уровне 164 000 юаней/т и закрылся 31 июля на уровне 137 760 юаней/т, снизившись почти на 30 000 юаней/т за месяц при внутримесячной амплитуде 21,55%. На спотовом рынке ценовой центр по аккумуляторному карбонату лития заметно снизился по сравнению с июнем. К середине июля фьючерсная кривая перешла в бэквордацию, при этом спред между ближними и дальними контрактами продолжил расширяться.

Предложение: В июле внутренний выпуск карбоната лития немного снизился м/м; фактическое производство составило около 105 000 т. Снижение главным образом было связано с концентрированными ремонтными остановками на предприятиях, работающих на сподумене и лепидолите: временная приостановка экспорта зимбабвийского концентрата задержала поступление сырья, что сократило выпуск карбоната лития на сподуменовой базе. Солончаковые проекты вошли в пик сезона производства; умеренный рост выпуска частично компенсировал снижение. Производители литиевых солей в верхнем звене сохраняли выраженное нежелание продавать спотовые партии: готовность выставлять предложения оставалась низкой, а собственные запасы — на минимальных уровнях.

Спрос: Активность в нижнем звене оставалась высокой. В июле производство литиевых аккумуляторов в стране выросло на 5,6% м/м, а выпуск катодных материалов LFP — на 6,85% м/м. Производители материалов в нижнем звене продолжали стратегию закупок «на просадках» по мере необходимости, демонстрируя высокую готовность покупать под жесткий спрос при ценах ниже 145 000 юаней/т, но с ограниченным принятием более высоких уровней. Масштабного концентрированного пополнения запасов не наблюдалось.

Запасы: В июле сокращение запасов карбоната лития ускорилось: социальные запасы снижались двенадцатую неделю подряд. Данные по крупной выборке показали падение примерно на 8% за месяц, при этом недельный темп сокращения ускорился с 2,68% до 4,46%. Структурно запасы смещались из верхнего звена в нижнее, поскольку сильное конечное потребление эффективно поглощало спотовые объемы.

Прогноз: В ближайшей перспективе цены на карбонат лития, вероятно, сохранят боковую динамику со слабой волатильностью. Продолжающиеся ремонты и ужесточение потоков сырья оказывают поддержку, тогда как ожидания увеличения предложения в будущем — включая прогресс по возобновлению работы рудника Цзяньсяво и запланированные поставки руды из Зимбабве — продолжают ограничивать потенциал роста. Высокие производственные планы в нижнем звене обеспечивают поддержку жесткого спроса, однако импульса «догонять» цены по‑прежнему недостаточно. Ключевые факторы для мониторинга: темпы выхода плавильных предприятий из ремонтов, ожидания по выпуску в нижнем звене в августе и фактический ритм высвобождения предложения со стороны рудного сырья.