Постановление правительства Индонезии № 21/2026 смягчает правила DHE SDA в горнодобывающей отрасли, но условия остаются неясными

Почему это регулирование важно

Для проектов по добыче и переработке полезных ископаемых в Индонезии нормативная определенность выходит за рамки разрешений на инвестиции, строительных затрат и производственных мощностей. Компании также должны понимать, как можно управлять экспортной выручкой и сколько денежных средств остается доступным для операций, финансирования и реинвестирования.

DHE SDA, или валютная выручка от экспорта природных ресурсов (Devisa Hasil Ekspor Sumber Daya Alam), означает валютные поступления, полученные от эксплуатации, переработки или обработки природных ресурсов Индонезии. Ее регулирование может влиять на потребности в оборотном капитале, обслуживание долга и доходность проектов.

Недавно из-за проверок на содержание редкоземельных элементов были задержаны поставки глинозема и никелевой продукции, хотя Индонезия не устанавливала предельных норм для редкоземельных элементов, встречающихся в этих партиях как побочные продукты. Впоследствии правительство приняло меры для устранения нормативного пробела.

В этом контексте Постановление Правительства № 21 от 2026 года вводит более гибкий режим для DHE SDA в отношении определенных видов экспорта в горнодобывающем секторе. Постановление внесло изменения в статью 18A и вступило в силу 1 июня 2026 года.

Что меняет ПП № 21 от 2026 года

В соответствии с общей схемой экспортеры обязаны репатриировать 100% своей DHE SDA в Индонезию. Экспортеры, не связанные с нефтегазовым сектором, как правило, должны удерживать полную сумму в течение не менее 12 месяцев через Bank BUMN.

ПП № 21 от 2026 года предусматривает иной режим для DHE SDA в горнодобывающем секторе, связанных с двусторонними соглашениями, договоренностями или другими межправительственными механизмами в сфере торговли.

Изменение представляет собой смягчение, а не полное освобождение. Полная репатриация остается обязательной, но сумма, подлежащая удержанию, может сократиться со 100% до 30%, а минимальный срок уменьшается с 12 до 3 месяцев. Квалифицированные экспортеры также могут размещать или конвертировать выручку через банки, не входящие в Bank BUMN, в соответствии с указаниями Банка Индонезии.

На каждые 100 миллионов долларов США экспортной выручки минимальная сумма, подлежащая удержанию, может снизиться со 100 миллионов долларов США в течение 12 месяцев до 30 миллионов долларов США в течение трёх месяцев.

Фактический финансовый эффект будет зависеть от потребностей экспортёра в оборотном капитале, условий финансирования, банковских расходов и разрешённого использования удержанных средств.

Как, по-видимому, работает эта схема

ПП № 21 от 2026 года касается горнодобывающей торговли, осуществляемой в рамках двусторонних соглашений или иных признанных торговых договорённостей.

Исходя из этой формулировки, схема интерпретируется в настоящем анализе следующим образом:

Существует или признаётся квалифицирующее торговое соглашение → экспортёр или сделка связаны с этим соглашением → может применяться режим статьи 18A.

Это аналитическое прочтение структуры нормативного акта, а не процедура, прямо предписанная ПП № 21 от 2026 года.

Базовое торговое соглашение, по-видимому, служит политической основой для смягчения требований. Однако нормативный акт не разъясняет, как отдельный экспортёр, контракт, поставка или экспортная выручка формально привязываются к этому соглашению.

Квалификация экспортёра и назначение банка — это отдельные вопросы

Данная схема, по-видимому, предполагает два отдельных определения.

Во-первых, экспортёр или поток ДГЭ СДА должны соответствовать критериям режима статьи 18A, так как соответствующая горнодобывающая торговля связана с признанным двусторонним или иным торговым соглашением.

Во-вторых, квалифицируемая выручка должна обрабатываться через банк, уполномоченный на проведение валютных операций и назначенный в рамках этой схемы. Это может быть и негосударственный банк, но экспортёры не могут автоматически пользоваться любым уполномоченным банком или негосударственным банком.

Назначение банка не означает, что каждый экспортёр или сделка, обрабатываемые через него, получают право на сниженное удержание. Аналогично, экспортёр, отвечающий критериям статьи 18A, всё равно должен использовать разрешённый банковский канал.

Соответствие экспортёра или сделки критериям определяет, применяется ли смягчение; назначение банка определяет, где может обрабатываться квалифицируемая выручка.

Были публично названы четыре страны

На отдельных брифингах для прессы 23 июля были названы США, Китай, Австралия и Канада в качестве стран, связанных с исключением.

Объясняя включение Китая, министр финансов сослался на двусторонние и многосторонние соглашения, значительные инвестиционные связи и давнее присутствие китайских банков в Индонезии. Эти соображения не следует автоматически считать одинаково применимыми ко всем четырем странам.

В данном контексте термин «исключение» означает более гибкий режим, предусмотренный Статьей 18А. Это не подразумевает, что экспортная выручка может оставаться за рубежом или отменяется минимальное требование удержания 30%.

ПП № 21 от 2026 г. не называет эти четыре страны и сформулирован шире, охватывая двусторонние соглашения, договоренности и иные торговые механизмы. Таким образом, их следует рассматривать как страны, публично обозначенные правительством на том этапе. Нерешенным остается вопрос, достаточно ли признания на уровне страны, или отдельные экспортеры и сделки должны пройти отдельную квалификационную процедуру.

Что остается неясным

Финансовый режим определен. Отсутствующее звено — как конкретный экспортер или поступление DHE SDA увязываются с квалифицирующей торговой договоренностью.

Эти вопросы существенны, поскольку сделка с минеральным сырьем может включать индонезийского производителя, трейдера в Сингапуре, конечного пользователя в Китае и банк с иностранным участием, действующий в Индонезии. Действующая система не определяет, какая из этих связей будет решающей.

Последствия для экспортеров и инвесторов

Пересмотренный режим может сократить объем денежных средств, заблокированных в рамках режима DHE SDA, и снизить потребности в краткосрочном финансировании для операций, соответствующих требованиям. Это может быть актуально для капиталоемких глиноземных заводов, алюминиевых комбинатов и других предприятий по переработке минерального сырья.

Однако экспортеры могут проявлять осторожность при применении режима удержания 30% в течение трех месяцев, пока не установят, что их торговля подпадает под соответствующие квалификационные критерии. Та же неопределенность ограничивает уверенность инвесторов при включении этого послабления в модели денежных потоков и финансирования проектов.

Заключение

ПП № 21 от 2026 года вносит измеримые изменения для отвечающих требованиям DHE SDA в горнодобывающем секторе. Полная репатриация остается обязательной, однако минимальный срок удержания может сократиться со 100% в течение 12 месяцев до 30% в течение трех месяцев, при этом выручка проводится через банк, уполномоченный на проведение валютных операций в рамках Банка Индонезии, в том числе потенциально через банк, не являющийся BUMN.

Сохраняется неопределенность в отношении того, каким образом двустороннее или иное признанное торговое соглашение обеспечивает право на получение послабления для конкретного экспортера, контракта, отгрузки или поступления DHE SDA.

Пока эта связь не будет формально разъяснена, финансовый режим и банковский канал определены, однако доступ к послаблению остается предметом толкования.