Фундаментальная поддержка и сигналы геополитического смягчения переплетаются, наиболее торгуемый фьючерс на олово на SHFE продолжает консолидироваться на максимумах [SMM Tin Midday Review]

3 авг. 2026 г. Полуденный обзор рынка олова

Сегодня наиболее торгуемый контракт на олово SHFE 2609 открылся на уровне 424 980 юаней/т, в ходе утренних торгов достиг максимума 428 770 юаней/т, затем откатился и консолидировался, закрыв утреннюю сессию на отметке 425 600 юаней/т, что на 0,36% выше расчетной цены предыдущего торгового дня. Открытый интерес составил 57 603 контракта. На LME трехмесячный контракт на олово последний раз торговался по $55 200/т, снизившись на 0,27%.

В макроэкономическом аспекте:

(1) Трамп заявил, что переговоры по Ормузскому проливу и денуклеаризации должны начаться в понедельник после полудня. Официальный представитель МИД Ирана Багхаи сообщил, что ситуация в Ормузском проливе не вернется к доконфликтному состоянию, а новые судоходные маршруты, согласованные с Оманом, будут определены на двусторонних консультациях. Признаки движения к дипломатическому диалогу между сторонами на некоторое время привнесли на рынок умеренно позитивные настроения смягчения.

(2) Народный банк Китая провел рабочее совещание по второму полугодию 2026 года 1 августа, подчеркнув необходимость «продолжать проводить умеренно мягкую денежно-кредитную политику», что еще больше укрепило ожидания высокой ликвидности на финансовых рынках Китая и в сырьевом секторе.

На спотовом рынке сегодня утром торговля была вялой. При удержании фьючерсных цен в высоком диапазоне выше 425 000 юаней/т покупатели перерабатывающих и конечных отраслей в основном находились в режиме ожидания, совершая лишь спорадические закупки по мере необходимости и не проявляя желания активно участвовать в рынке для получения поставок в больших объемах. Поставщики выставляли цены на уровне рынка, общий объем сделок был ограниченным.

В целом текущий рынок олова характеризуется картиной, где «поддержка со стороны фундаментальных факторов противостоит макроэкономическим ожиданиям». Со стороны фундаментальных показателей социальные запасы в Китае остаются относительно низкими. Хотя Мьянма находится в процессе постепенного восстановления добычи, общие объемы восстановления пока невелики. В то же время, хотя Индонезия начала экспорт, темпы наращивания объемов еще не полностью набрали ход, поэтому поддержка со стороны предложения сохраняется. В макроэкономическом и сентиментальном плане сигналы мирных переговоров на Ближнем Востоке привели к ослаблению эмоциональной напряженности, а отсутствие заседания ФРС в августе оставляет рынку пространство для игры на ожиданиях макроэкономического смягчения и ликвидности. В краткосрочной перспективе наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE, как ожидается, продолжит перетягивание каната, при котором фундаментальные факторы обеспечивают нижнюю границу, а торговля в условиях высоких цен ограничивает рост, консолидируясь в текущем высоком диапазоне с попытками протестировать максимумы, за которыми следуют откаты. В дальнейшем следует обратить внимание на реальный прогресс возобновления добычи в Мьянме и темпы экспорта индонезийских оловянных слитков.