Дефицит предложения алюминиевого лома поддерживает цены на ADC12, в то время как межсезонье ограничивает потенциал роста [Утренний комментарий SMM по литейному алюминиевому сплаву]

8.3 Утренний комментарий SMM по литейному алюминиевому сплаву

Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером самый торгуемый контракт на алюминиевый сплав AD2609 открылся на отметке 23 115 юаней/т, максимум ночной сессии составил 23 320 юаней/т, минимум — 23 115 юаней/т, закрытие — 23 270 юаней/т. После начала ночной сессии цены быстро взлетели, затем после достижения максимума под давлением скорректировались вниз, кратко протестировали нижнюю поддержку и стабилизировались, восстановились и в дальнейшем торговались выше средней ценовой линии, сохраняя консолидационный паттерн. В целом на ночной сессии доминировали быки, снизу была сильная поддержка, цены удерживались выше минимума начала сессии, центр колебаний сместился вверх, а открытый интерес немного вырос. На высоких уровнях наблюдалось некоторое давление продавцов, и зона сопротивления сверху оставалась не пробитой.

Ежедневный спред спот-фьючерс: По данным SMM, 31 июля теоретическая премия спотовой цены SMM ADC12 над ценой закрытия самого торгуемого контракта на литейный алюминиевый сплав (AD2609) в 10:15 составила 920 юаней/т.

Ежедневные варранты: по данным SHFE, 31 июля общий объем зарегистрированных варрантов на литейный алюминиевый сплав составил 17 671 т, что на 60 т больше, чем в предыдущий торговый день.

Алюминиевый лом: В краткосрочной перспективе на стороне предложения сохраняется дефицит доступного лома, соответствующего требованиям и имеющего надлежащие счета-фактуры, а нежелание поставщиков продавать по низким ценам обеспечивает поддержку снизу. Что касается импорта, отложенные последствия запрета на экспорт из ОАЭ и повышения тарифов ЕС будут постепенно проявляться в ближайшие месяцы, при этом поступление в порты остается низким с июня по август. В сегменте спроса вялый тренд заказов в переработке вряд ли развернется в краткосрочной перспективе, и предприятия по переработке лома, как ожидается, продолжат закупки по мере необходимости с низким уровнем складских запасов, что не даст существенного улучшения закупочных настроений.

Металлический кремний: (1) Цена: На прошлой неделе кислородно-дутый кремний #553 в Тяньцзине находился в диапазоне 8 900–9 000 юаней/т. Цены на фьючерсы продолжили снижение; производители металлического кремния удерживали цены и не хотели продавать по низким ценам, в то время как спот-фьючерсные трейдеры постепенно продавали, и спред спот-фьючерс укреплялся. В сочетании с менталитетом покупателей из переработки, ориентированных на низкие цены, торгуемость спотовых объемов на рынке ослабла, а себестоимость обеспечивала поддержку спотовым ценам снизу. Противостояние быков и медведей на рынке металлического кремния продолжилось. (2) Производство: В июле производство металлического кремния в Китае составило около 388 000 т, увеличившись м/м. Во второй половине июля небольшое количество кремниевых предприятий провело сокращение производства из-за технического обслуживания, вызванного проблемами с печами или слабостью рынка. Ожидается, что в августе производство металлического кремния снизится м/м до примерно 370 000 т.

Зарубежные рынки: В настоящее время предложения на ADC12 за рубежом остаются на уровне $3 050–$3 160/т. По мере роста внутренних цен текущий убыток от импорта сократился примерно до 600 юаней/т, а активность запросов трейдеров возросла. Если разница цен между китайским и зарубежным рынками продолжит восстанавливаться, импортные ресурсы могут постепенно пополнить китайский рынок.

Резюме: В краткосрочной перспективе рынок ADC12 продолжит следовать модели «поддержка за счет затрат, ограничение за счет спроса». Со стороны затрат цены на первичный алюминий держатся хорошо, а предложение алюминиевого лома остается ограниченным, что продолжает оказывать сильную поддержку; со стороны спроса традиционное межсезонье потребления еще не завершилось, а высокотемпературные отпуска по-прежнему будут влиять на загрузку мощностей переработчиков и темпы закупок. Улучшение конечного спроса ожидается не раньше начала традиционного пикового сезона с конца августа по сентябрь. До этого момента цены на ADC12, как ожидается, продолжат консолидироваться на высоких уровнях. В дальнейшем следует обращать внимание на динамику цен на первичный алюминий, темпы восстановления заказов в переработке и влияние изменений в политике налоговых счетов-фактур на предложение в отрасли. Если в конце августа конечный спрос продемонстрирует сезонное восстановление, а затраты на соблюдение нормативных требований и жесткая ситуация с налоговыми счетами-фактурами в отрасли существенно не ослабнут, структура спроса и предложения может еще больше ужесточиться, что обеспечит ценам на ADC12 более прочную поддержку для роста.

[Источник данных: за исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны SMM на основе публичных данных, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM. Только для ознакомления, не является инвестиционной рекомендацией.]