Ценовой центр кобальтовой продукции продолжает снижаться, торговая активность на рынке вялая; стабилизация и восстановление рынка в середине-конце августа? [Еженедельный обзор]

SMM сообщило 31 июля: спотовые котировки на кобальтосодержащую продукцию продолжили снижаться на этой неделе. Спрос на спотовом рынке оставался вялым. До момента концентрированного пополнения запасов со стороны потребителей, цены на соли кобальта демонстрировали общий медленный нисходящий тренд... SMM обобщило изменения цен на кобальтосодержащую продукцию на этой неделе следующим образом:

:

Согласно спотовым котировкам SMM, средний уровень спотовых цен на рафинированный кобальт продолжил смещаться вниз на этой неделе. Несмотря на рост на 1 500 юань/т в последний торговый день, по состоянию на 31 июля спотовые котировки рафинированного кобальта составляли 338 000–355 000 юань/т, в среднем 346 500 юань/т, что на 3 500 юань/т или 1% ниже, чем 350 000 юань/т 24 июля.

С точки зрения спроса и предложения: в части предложения, крупные металлургические предприятия снизили отпускные цены до 355 000 юань/т, в то время как другие мелкие и средние производители в основном приостановили внешние котировки из-за возросшего давления убытков. После продолжительного сокращения запасов в торговом секторе доступные для продажи запасы снизились до относительно низких уровней. Некоторые предприятия, исходя из бычьих ожиданий на будущее, начали замедлять темпы отгрузок, а несколько поставщиков сохраняли спред между спотовой и фьючерсной ценой на уровне премии 1 000–10 000 юань/т. Что касается спроса, потребители всё ещё находятся в периоде летних каникул, и готовность к закупкам в целом слабая, поддерживаются лишь небольшие объемы обязательного пополнения запасов.В целом, июль-август являются традиционным межсезоньем для потребления рафинированного кобальта, с ограниченной поддержкой спроса. В краткосрочной перспективе цены могут остаться в застое.

Соли кобальта (и):

:

Согласно спотовым котировкам SMM, спотовые цены на сульфат кобальта продолжили падение на этой неделе. По состоянию на 31 июля котировки снизились до 81 000–82 000 юань/т, в среднем 81 500 юань/т, что на 1 500 юань/т или 1,81% ниже 83 000 юань/т 24 июля.

SMM стало известно, что расхождение между производителями и потребителями по сульфату кобальта ещё более усилилось на этой неделе, при этом фактических сделок было мало. В части предложения, первичные металлургические предприятия, использующие промежуточные продукты и MHP, поддерживаемые себестоимостью, по-прежнему удерживали твердые котировки выше 80 000 юань/т. Переработчики вторичного сырья, используя преимущество в стоимости сырья, сосредоточили свои котировки в диапазоне 76 000–78 000 юань/т, а некоторые агрессивные продавцы могли опускаться ниже 75 000 юань/т. Спрос оставался вялым, перерабатывающие предприятия проявляли недостаточную готовность к закупкам и отдавали предпочтение нестандартным или старым партиям сырья для снижения закупочных расходов. В последнее время фиксировались сделки по некондиционным товарам и старой продукции ниже 73 000 юаней за тонну. С поправкой на качество фактическая разница в цене по сравнению с новой продукцией была ограниченной. Однако в условиях слабого спроса этот ценовой уровень использовался потребителями как ориентир для торга, вынуждая некоторых переработчиков пассивно следовать за трендом. Более того, после устойчивого снижения цен на рафинированный кобальт себестоимость производства сульфата кобальта путем повторного растворения упала до 72 000–73 000 юаней за тонну, что еще больше усилило давление покупателей в сторону снижения цен.В краткосрочной перспективе рынок солей кобальта демонстрирует медленное снижение. Стабилизация и восстановление возможны лишь после реализации отложенного спроса на пополнение запасов со стороны переработчиков, что ожидается не ранее середины-конца августа.

:

Согласно спотовым котировкам SMM, спотовые цены на хлорид кобальта продолжили падение на этой неделе. После снижения на 3 000 юаней за тонну в последний торговый день спотовые котировки опустились до 95 000–98 000 юаней за тонну, со средним значением 96 500 юаней за тонну, что на 3,02% ниже по сравнению с 99 500 юаней за тонну на 24 июля.

На спотовом рынке, по данным SMM, на этой неделе рынок хлорида кобальта оставался вялым, с минимальными объемами сделок. Со стороны предложения, с точки зрения текущих затрат, себестоимость переработки вторичного сырья и повторной плавки рафинированного кобальта уже значительно ниже текущих рыночных и фактических цен сделок. Ключевым фактором, влияющим на ценообразование предприятий, является наличие у большинства плавильных заводов крупных запасов, в основном с высокой себестоимостью, и в условиях непрерывного падения рынка им сложно снизить средние затраты за счет дешевых закупок. Таким образом, дорогие запасы оказывали определенную поддержку котировкам, которые оставались относительно устойчивыми. Однако в то же время некоторые предприятия уже начали постепенно снижать цены для ускорения отгрузок, пытаясь компенсировать прежние убытки за счет ускорения оборачиваемости. Но поглощающая способность переработчиков была крайне ограничена, и даже снижение цен не приводило к росту объемов продаж. Со стороны спроса, сами производители Co3O4 имели высокий уровень запасов, признаков роста потребления не наблюдалось, и текущая готовность к закупкам была очень низкой. В целом, в краткосрочной перспективе цены на хлорид кобальта сохраняют потенциал к снижению.

:

Согласно спотовым котировкам SMM, спотовые цены на Co3O4 на этой неделе также демонстрировали понижательную динамику. По состоянию на 31 июля спотовые котировки опустились до 300 000–320 000 юаней/т, в среднем 310 000 юаней/т, что на 10 000 юаней/т, или на 3,13%, ниже уровня 320 000 юаней/т, зафиксированного 24 июля.

На спотовом рынке, по данным SMM, активность в сегменте Co3O4 на этой неделе оставалась низкой, объёмы торгов незначительны. Со стороны предложения высокие складские запасы ставили предприятия перед необходимостью работать с минимальной рентабельностью при текущих затратах на сырьё и нести риски затоваривания, в связи с чем уровень производства в целом удерживался на пониженных отметках. Несмотря на периодические сообщения о сделках по сверхнизким ценам, на основании контактов с участниками рынка можно сказать, что такие единичные случаи не отрицаются, но они не отражают общую рыночную ситуацию. Со стороны спроса производители катодов проявляли некоторый интерес, однако реальные закупки были ограничены. Текущих запасов сырья у них достаточно для поддержания производства, острой потребности в пополнении нет.В целом, цены на Co3O4 в краткосрочной перспективе также имеют предпосылки для дальнейшего снижения.

Новостной фон: среди корпоративных событий Chengtun Mining опубликовала отчёт за первое полугодие 2026 года, где сообщила о выручке в 19,264 млрд юаней за полугодие, что на 39,56% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года; чистая прибыль, приходящаяся на акционеров публичной компании, составила 1,804 млрд юаней, увеличившись на 71,37% год к году.

Chengtun Mining отметила, что за отчётный период выручка в сегменте энергетических металлов достигла 14,543 млрд юаней при валовой рентабельности 27,03%, что в целом соответствует уровню предыдущего года. В первом полугодии 2026 года производство меди в металлическом содержании составило 133 200 тонн, кобальта — 3 700 тонн, никеля — 21 200 тонн. Сегмент «медь–кобальт»: ① в отчётном периоде медно-кобальтовый дивизион компании в ДР Конго показал стабильную динамику: выпуск меди в металлическом содержании достиг 132 200 тонн, из которых 74 400 тонн обеспечило подразделение Xiongdi Mining. Для решения проблемы нехватки электроэнергии компания использовала комбинацию различных видов энергоносителей и построила современную энергосистему со специализированной, интенсивной и интегрированной структурой, что позволило повысить как эффективность, так и масштабы производства. ② Dali Sanxin активно продвигала строительство рудника, планируя начать опытно-промышленную эксплуатацию в четвёртом квартале. В настоящее время завершены процедуры по земле и другим связанным вопросам, инженерное обустройство скважины в основном завершено, активно ведутся работы по наземному гражданскому строительству. ③ В апреле 2026 года компания раскрыла планы по приобретению 50% доли в компании Nkoyi Leopard Mining and Investment Limited с целью косвенного получения 30% доли в крупном специфическом праве на добычу медно-кобальтовых руд. Сделка была завершена в июле 2026 года, и работа на руднике идёт в штатном режиме. В отчётном периоде компания активно обеспечивала устойчивую ресурсную базу путём геологоразведки в перспективных районах и проведения масштабных сделок M&A и сотрудничества по медным ресурсам.

Кроме того, CNGR также опубликовала прогноз результатов за первое полугодие 2026 года, согласно которому чистая прибыль акционеров публичной компании за первое полугодие 2026 года ожидается в диапазоне 1,25–1,35 млрд юаней, что на 70,58–84,23% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Что касается причин изменения показателей, CNGR заявила, что в отчётный период компания использовала возможности быстрого развития мировой индустрии новых источников энергии и, опираясь на лидирующие позиции в области аккумуляторных материалов, достигла общего объёма продаж ключевых продуктов (никелевых, кобальтовых, фосфорных и натриевых материалов) на уровне более 250 000 метрических тонн. По сегментам: продажи прекурсоров для тройных катодных материалов выросли в первом полугодии более чем на 50% год к году при стабильной валовой марже, что ещё больше укрепило лидерские позиции в отрасли; продажи фосфорсодержащих материалов выросли более чем на 25% год к году с существенным раскрытием эластичности прибыльности, что позволило успешно выйти из убытков в прибыль; продажи прекурсоров для натрий-ионных аккумуляторов сохранили высокий темп роста, продолжая лидировать в отрасли. Кроме того, меры компании по разработке сырьевой базы принесли заметные результаты: доход от инвестиций в латеритные никелевые руды стабильно растёт; проект пирометаллургической плавки никеля в Индонезии, используя преимущества по себестоимости, эффективно хеджировал изменения местной политики и сохранил превосходную рентабельность. В целом, преимущество компании, связанное с интеграцией всей производственной цепочки «сырьё + плавка + материалы», продолжало углубляться, а все бизнес-сегменты, работая синергетически, создают запас прочности и антициклическую устойчивость операций.