Вялый спрос, опасения переработчиков по поводу высоких цен, расхождение между покупателями и продавцами, премия на импортную медь лишена импульса к росту [SMM Yangshan Copper Weekly Review]

На этой неделе (27–30 июля) средненедельный диапазон цен по сделкам с коносаментами (B/L) на премии на медь в Яншане составил 104–110 долл./т, QP август, со средней ценой 107 долл./т; средненедельный диапазон цен по сделкам с варрантами составил 108–117 долл./т, QP август, со средней ценой 112 долл./т; CIF B/L на медь EQ составлял 70–80 долл./т, QP август, со средней ценой 75 долл./т. По состоянию на 30 июля соотношение цен на медь на SHFE и LME для контракта SHFE 2608 (после исключения валютных курсов) составило 1,1345, при этом убыток от импорта составил около 528 юаней/т, что примерно на 107 юаней/т меньше, чем на прошлой неделе. По состоянию на четверг структура бэквордации по меди на LME для августовской даты за неделю расширилась, спред между августовской и сентябрьской датами составил –12,94 долл./т. В настоящее время основные предложения по коносаментам на медь ER составляют около 115–120 долл./т; основные предложения по варрантам на зарегистрированную медь – около 120–125 долл./т; основные предложения по CIF B/L на медь EQ – около 75–85 долл./т.

На этой неделе премии на медь в Яншане сохраняли относительно стабильную тенденцию. Поскольку ожидания ограниченного доступного предложения на споте начали ослабевать, премии не получали дальнейшего импульса к росту. Однако под влиянием сохраняющегося неблагоприятного соотношения SHFE/LME, вялого спроса в перерабатывающем секторе и расширившейся бэквордации по ближним контрактам LME предложения продавцов выросли, но покупатели-переработчики проявляли осторожность при высоких ценах и воздерживались от закупок. Стороны придерживались противоположных позиций, что привело к дальнейшей патовой ситуации в течение недели и низкой активности реальных сделок.

Согласно данным SMM, по состоянию на четверг этой недели (30 июля) запасы меди в бондовых зонах Китая снизились примерно на 100 т по сравнению с предыдущим периодом (23 июля) – до 37 100 т. В том числе бондовые запасы в Шанхае выросли на 100 т до 33 400 т, а в Гуандуне снизились на 200 т до 3 700 т. Запасы в бондовых зонах показали минимальное снижение, при этом и притоки на склады, и отгрузки со складов в течение недели оставались низкими.

В перспективе общее предложение на рынке останется ограниченным из-за продолжающегося эффекта оттягивания объемов в Северную Америку. Однако ожидается, что ситуация на рынке будет еще более напряженной с началом августа. Грузы, ранее аннулированные с азиатских складов LME и отправленные в Китай, будут прибывать в порты партиями в течение августа. Если потребление не покажет значительного улучшения, импортное соотношение цен SHFE/LME с трудом восстановится, а краткосрочный рост предложения может ударить по спотовым премиям.