Обзор рынка олова на середину дня 29 июля 2026 г.
Сегодня утром как на внутреннем, так и на внешнем рынках олова цены резко взлетели, после чего откатились под давлением. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE достиг утром максимума 423 660 юаней/т, затем консолидировался и откатился, закрыв утреннюю сессию на уровне 416 860 юаней/т, что на 0,49% выше расчётной цены предыдущего торгового дня. Трёхмесячный контракт на олово на LME последний раз торговался по $54 175/т, прибавив 0,6%.
Макроэкономический аспект:
(1) Решение FOMC ФРС США сохранить базовую процентную ставку без изменений на уровне 3,50–3,75% совпало с общими ожиданиями рынка. Это пятое подряд сохранение ставки в текущем году (при внутреннем голосовании 9 за сохранение и 3 против, выступавших за повышение на 25 б.п.). Принятие этого решения разрядило макроэкономический фон, непосредственно спровоцировав стремительный рост цен на олово на утренней сессии.
(2) 29 июля иранские ракеты поразили военную базу США в Иордании, после чего американские войска совместно с Саудовской Аравией нанесли удары по связанным с Ираном ополченцам в Ираке. Трамп публично заявил о жёстком ответе Ирану и не исключил возможности масштабных ударов по иранской территории. Краткое окно для дипломатических переговоров, появившееся ранее, сейчас практически закрыто, что ещё больше усиливает геополитическую неопределённость.
На спотовом рынке ситуация оставалась под давлением абсолютно высоких цен, среди покупателей преобладали сильные выжидательные настроения, а торговля в основном велась по принципу закупок по мере необходимости. Рассматривая различные сегменты потребления, весь рынок находился под давлением межсезонья. Рынок припоев пребывал в традиционном межсезонье для электронной промышленности, конечные заказы поступали медленно. Хотя потребление в новых секторах, таких как электромобили и серверы ИИ, было позитивным, рост нивелировался слабостью традиционного спроса, и в целом закупки оставались незначительными под давлением высоких фьючерсных цен. Рынок оловянных химических стабилизаторов сдерживался медленным высвобождением традиционного спроса со стороны рынков недвижимости и инфраструктуры Китая. Потребители в секторе ПВХ в основном закупались по необходимости, и общий торговый настрой был подавленным. В то же время в других секторах неорганического олова также наблюдалось сдерживание высокими ценами и замедление темпов конечного спроса. Экспортные заказы на жесть за пределами Китая несколько ослабли из-за антидемпинговой политики в некоторых странах, но общий уровень загрузки мощностей оставался относительно стабильным.
В целом рынок в краткосрочной перспективе испытывал заметное влияние колеблющихся макроэкономических настроений. Решение ФРС «не повышать ставку» ранним утром ненадолго разожгло бычьи настроения, что привело к быстрому достижению максимума на утренней сессии; однако фундаментальные показатели самого олова не претерпели существенных изменений. На фоне традиционного межсезонья потребления, высоких спотовых цен, сдерживающих закупки переработчиков, и в целом медленных конечных заказов потенциал роста цен на олово несколько ослаб. Ожидается, что наиболее торгуемый фьючерс на олово на Шанхайской бирже в ближайшее время сохранит колебательный тренд, находясь в перетягивании каната между «подъемом макронастроений» и «давлением фундаментальных факторов межсезонья».
![ФРС США сохраняет ставки без изменений пятый раз подряд, контракт на олово SHFE 2609 возвращается к 418 000 [SMM Tin Morning Update]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LLUUJ20251217171751.jpeg)
