В первом полугодии темп роста прибыли в цветной металлургии был одним из самых высоких в промышленном секторе.

29 июля Китайская ассоциация производителей цветных металлов (CNIA) провела пресс-конференцию, посвящённую итогам работы отрасли цветной металлургии в первом полугодии 2026 года, в очном и онлайн-форматах. Чэнь Сюэсэнь, член постоянного комитета партийного комитета, вице-президент и официальный представитель CNIA, доложил об итогах полугодия и ответил на вопросы представителей СМИ и предприятий вместе с руководителями соответствующих департаментов.

Чэнь Сюэсэнь отметил, что отрасль в целом функционировала стабильно с тенденцией к улучшению, демонстрируя рост по ряду ключевых показателей, включая производство, инвестиции, внешнюю торговлю, цены и прибыльность.

Во-первых, производство основных видов продукции стабильно росло, в то время как по металлам для новой энергетики наблюдалась разнонаправленная динамика. Данные Национального бюро статистики (NBS) показали, что совокупный объём производства десяти цветных металлов в первом полугодии достиг 41,513 млн тонн, увеличившись на 3,3% в годовом исчислении. Из 23 отслеживаемых видов продукции цветной металлургии по 13 наблюдался рост производства, по 10 — снижение. Выпуск и продажи традиционных крупнотоннажных металлов были стабильны с небольшим приростом: производство катодной меди составило 7,608 млн тонн (рост на 5,2%), медного полуфабриката — 11,982 млн тонн (рост на 0,3%), глинозёма — 45,772 млн тонн (рост на 3,3%), первичного алюминия — 23,187 млн тонн (рост на 3,8%). Однако смежные горнодобывающий и перерабатывающий сектора испытывали периодическое давление: содержание металла в добытых рудах шести металлов составило 2,955 млн тонн (снижение на 5,8%), выпуск алюминиевого полуфабриката — 32,303 млн тонн (снижение на 2,4%). Добавленная стоимость в отрасли выросла на 0,3% в полугодии, при этом в горнодобывающем и обогатительном секторе она увеличилась на 3,2%, а в плавильно-перерабатывающем снизилась на 0,3%.

Динамика производства ключевых металлов для новой энергетики была разнонаправленной: выпуск металлического кремния составил 2,231 млн тонн (рост на 2,5% г/г); по карбонату лития наблюдался значительный ввод мощностей с производством 563 000 тонн (рост на 33,9% г/г); выпуск рафинированного никеля и рафинированного кобальта сократился до 221 000 тонн и 60 000 тонн, снизившись на 4,8% и 41,8% г/г соответственно.

Во-вторых, инвестиции в основной капитал незначительно выросли, при этом наиболее выраженная инвестиционная активность отмечена в горнодобывающем и обогатительном секторе. Темпы роста инвестиций в основной капитал в отрасли значительно замедлились по сравнению с первым кварталом в полугодии. С одной стороны, на ход реализации проектов повлияли высокие температуры и обильные осадки в ряде регионов; с другой — обострилась ресурсная ограниченность и усилилась «гонка» за мощностями, в результате чего предприятия проявляли слабую готовность к среднесрочному и долгосрочному расширению капитала внутри страны, всё чаще обращаясь к зарубежным рынкам. В целом инвестиции в основной капитал отрасли выросли лишь на 0,4% в годовом исчислении, что на 10,3 процентных пункта ниже темпов первого квартала, при заметной дивергенции секторов: вложения в горную добычу и обогащение цветных металлов выросли на 21,2%, тогда как в плавильно-перерабатывающем секторе сократились на 4,1%.

Частные инвестиции в целом испытывали давление, при этом отраслевые частные инвестиции снизились на 1,0% г/г в первом полугодии. По секторам: частные инвестиции в плавку, прокатку и переработку сократились на 3,0%, тогда как в добычу и обогащение руды выросли на 8,1%, став основным драйвером частных инвестиций в отрасли.

В-третьих, объемы внешней торговли значительно выросли, а золотые товары стали основным двигателем роста торговли. На фоне слабого восстановления мировой экономики и переплетения геополитических потрясений внешняя торговля отрасли улучшилась как по объему, так и по качеству, а масштабы импорта и экспорта существенно расширились. Данные таможни: в первом полугодии общий объем импорта и экспорта продукции цветной металлургии составил 347,13 млрд долл., рост на 68,0% г/г. В том числе импорт достиг 280,91 млрд долл. (+81,7%), в основном за счет золотых товаров, а экспорт — 66,22 млрд долл. (+27,3%). Доля золотых товаров в общем внешнеторговом обороте отрасли выросла до 41,8%, что сыграло заметную роль в стимулировании внешней торговли в целом.

Импорт и экспорт крупнотоннажного сырья демонстрировали разнонаправленную динамику. В частности, импорт медных руд и концентратов составил 14,61 млн тонн (–0,9% г/г), а импорт бокситов — 120 млн тонн (+17,4%). Во ввозе и вывозе медных и алюминиевых полуфабрикатов наблюдалась тенденция «сокращения импорта и увеличения экспорта». Так, импорт нерафинированной меди и медных полуфабрикатов равнялся 2,49 млн тонн (–5,3%), а экспорт — 879 тыс. тонн (+18,2%); импорт необработанного алюминия и алюминиевых полуфабрикатов — 1,88 млн тонн (–5,1%), экспорт — 3,396 млн тонн (+16,3%). Кроме того, экспорт алюминиевых изделий (включая колесные диски из алюминиевых сплавов) составил 2,576 млн тонн (+16,4%).

Внешняя торговля металлами для новой энергетики продолжила набирать обороты. В частности, импорт карбоната лития достиг 179 тыс. тонн (+52,3% г/г), экспорт металлического кремния — 379 тыс. тонн (+11,4%), а экспорт нерафинированного никеля резко сократился до 12 тыс. тонн (–86,9%).

В-четвертых, рыночные цены консолидировались на высоких уровнях, при этом большинство цен на продукцию в июне снизилось по сравнению с предыдущим месяцем. Под влиянием зарубежных монополий на ресурсы и переноса премий за геополитические конфликты, основные цены на цветные металлы оставались высокими в первом полугодии, однако высокие цены также вынуждали перерабатывающие предприятия ускорять замену материалов, что в определённой степени сжимало пространство для роста спроса в отрасли. В июне рыночные цены подверглись поэтапной коррекции: из 24 продуктов, отслеживаемых Ассоциацией цветной металлургии Китая (CNIA), по 17 наблюдалось снижение по сравнению с предыдущим месяцем. Что касается средних цен за первое полугодие, по семи продуктам зафиксировано снижение в годовом выражении, однако по основным позициям, таким как медь, алюминий, золото, цинк, вольфрам и молибден, отмечен рост.

На внутреннем спотовом рынке в первом полугодии среди традиционных металлов, за исключением свинца, чья средняя цена составила 16 649 юаней/т (–1,5% г/г), медь в среднем стоила 101 964 юаня/т (+31,4%), алюминий — 24 124 юаня/т (+18,8%), цинк — 24 276 юаней/т (+4,2%); в сегменте драгоценных металлов средняя спотовая цена золота достигала 1 058,4 юаня/г (+45,9%), серебра — 19,7 юаня/г (+141,1%). Металлы новой энергетики демонстрировали разнонаправленную динамику цен: средняя цена кремния металлического — 9 079 юаней/т (–10,7%); карбоната лития аккумуляторного качества — 159 000 юаней/т (+128,1%); никеля — 142 000 юаней/т (+12,5%); кобальта — 417 000 юаней/т (+101,5%).

В-пятых, прибыль в отрасли значительно выросла, при этом плавильное производство стало основным источником рентабельности. В первом полугодии рентабельность отрасли совершила качественный скачок. 12 362 предприятия, превышающие установленный размер, получили совокупную операционную выручку в размере 5 769,68 млрд юаней (+21,7% г/г) и общую прибыль 418,39 млрд юаней (+94,0% г/г). Прирост прибыли обеспечил 32,6% совокупного прироста прибыли промышленных предприятий, превышающих установленный размер, в целом по стране, увеличив общий прирост прибыли таких предприятий на 6,1 процентного пункта, что вывело отрасль в число лидеров по темпам роста прибыли в промышленном секторе.

Вместе с тем, контроль затрат показал положительные результаты: затраты на 100 юаней операционной выручки для предприятий, превышающих установленный размер, составили 90,0 юаня, что на 2,7 юаня ниже, чем годом ранее.

Резкий рост прибыли был обусловлен совместным действием нескольких благоприятных факторов. Во-первых, ограниченное предложение руды и растущие премии за дефицит сместили прибыль в сторону добывающих предприятий. Во-вторых, новые отрасли, такие как инфраструктура для вычислительных систем ИИ, аккумуляторные батареи, системы накопления энергии и электромобили, продолжали формировать устойчивый спрос, оказывая сильную поддержку ценам и рыночному спросу на продукцию из цветных металлов. В-третьих, геополитические конфликты периодически подталкивали вверх цены на алюминий и серную кислоту, обеспечивая поэтапный рост прибыли; в сочетании с низкой базой цен в первом полугодии 2025 года эти факторы привели к резкому увеличению прибыли в годовом выражении в текущем году.

Структура прибыли по цепочке создания стоимости характеризовалась лидерством плавильного сегмента, следованием за ним добывающего и относительной слабостью перерабатывающего. Доли вклада добывающего, плавильного и перерабатывающего сегментов в рост отраслевой прибыли составили 23,6%, 65,5% и 11,0% соответственно, что увеличило рост прибыли отрасли на 22,1, 61,6 и 10,3 п.п. Разница в рентабельности по всей цепочке была существенной: операционная рентабельность добывающего, плавильного и перерабатывающего сегментов составила 40,6%, 8,9% и 2,0% соответственно, увеличившись на 10,3, 3,4 и 0,7 п.п. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Прирост прибыли в плавильном сегменте составил 132,74 млрд юаней, что соответствует 65,5% роста отраслевой прибыли. Основные драйверы роста в этом сегменте — выплавка алюминия и золота, которые обеспечили 56,7% и 17,3% прироста прибыли в плавильном сегменте.

Если рассматривать по видам продукции, наиболее заметное стимулирующее воздействие оказал алюминиевый сектор, вклад которого в рост прибыли составил 43,5%. Дивиденды от структурной реформы предложения в алюминиевой отрасли продолжали реализовываться, а глобальное предложение сократилось из-за геополитических сбоев, что способствовало устойчивому повышению цен на алюминий. Вклады золота, меди и вольфрама с молибденом составили 13,0%, 13,6% и 9,0% соответственно. В совокупности эти четыре категории обеспечили 79% роста отраслевой прибыли, став основной движущей силой. Прибыль лишь в двух категориях — сурьма и металлический кремний — испытывала давление, в то время как все остальные виды металлов показали положительный рост выручки.

Чэнь Сюэсэнь отметил, что с начала года отрасль демонстрирует высокую устойчивость развития, проходя двойную проверку внешними рисками и внутренними структурными ограничениями. Итоги первого полугодия характеризуются тремя особенностями: поддержка со стороны спроса новых отраслей, синхронный рост физических объёмов, цен и прибыли, диверсификация зарубежного размещения ресурсов и постоянное совершенствование международных систем гарантирования поставок, а также заметные ограничения внутреннего ресурсного предложения, при этом первичные руды и вторичные ресурсы синергетически компенсируют слабые места.

Принимая во внимание все факторы, Китайская ассоциация цветной металлургии (CNIA) даёт следующий прогноз динамики отрасли в 2026 году: темп роста добавленной стоимости цветной металлургии во втором полугодии ожидается выше, чем в первом, при годовом приросте добавленной стоимости отрасли в 2%–3%; производство десяти цветных металлов по итогам года вырастет примерно на 3% к предыдущему году; цены на основные цветные металлы будут испытывать резкие колебания на высоких уровнях, при этом геополитическая ситуация, конечный спрос и зарубежное предложение станут ключевыми факторами, определяющими ценовые колебания; общий объём экспорта и импорта сохранит рост по итогам года, причём рост импорта будет выше благодаря закупкам ресурсов по высоким ценам и спросу на хеджирование рисков; экспорт медных и алюминиевых полуфабрикатов и изделий обладает устойчивой резистентностью, продолжая поддерживать стабильный внешнеторговый экспорт; годовая выручка и общая прибыль отрасли останутся выше уровня предыдущего года, но темпы роста выручки и прибыли снизятся во втором полугодии, формируя картину «сильнее в первом полугодии, слабее во втором»; структура распределения прибыли не изменится, преимущество по прибыли в ресурсном сегменте сохранится прочным, и за исключением производства первичного алюминия, возможности для повышения прибыли в других видах плавки и обработки относительно ограничены.

Чэнь Сюэсэнь заявил, что на следующем этапе отрасль будет строго следовать установкам и требованиям Центрального комитета КПК и Государственного совета, сосредоточившись на трёх основных задачах: укрепление базового уровня ресурсной безопасности, расширение циркулярной экономики вторичных ресурсов, ускорение «зелёного» и низкоуглеродного перехода с активным противодействием международным «зелёным» торговым барьерам, а также формирование новых драйверов развития и активизация инновационной жизнеспособности предприятий. Будет принят комплекс мер для укрепления основ отраслевой цепочки и цепочки поставок, способствующих одновременному повышению качества и эффективности.

(Новости цветной металлургии Китая)