Сильный макроэкономический выжидательный настрой переплетается с вялыми спотовыми сделками; наиболее ликвидный фьючерс на олово на SHFE движется в боковом тренде [SMM Tin Midday Review].

29 июля 2026 г. Обзор рынка олова на середину дня

Сегодня рынки олова в Китае и за его пределами в целом снизились на открытии, после чего быстро восстановились и перешли к консолидации. Наиболее торгуемый контракт на олово на SHFE открылся на уровне 412 400 юаней за тонну, основную часть утренней сессии колебался вблизи 416 000–417 000 юаней за тонну и закрыл утреннюю сессию на отметке 416 800 юаней за тонну, что на 0,44% выше расчетной цены предыдущего торгового дня. На LME трехмесячное олово последний раз котировалось на уровне 54 005 долл. за тонну, рост на 1,12%.

Макроэкономический фон:

(1) Данные НБС показали, что промышленные предприятия с годовым доходом выше установленного уровня за январь–июнь 2026 г. получили совокупную прибыль в размере 3 947,99 млрд юаней, что на 18,7% больше, чем годом ранее, при этом темпы роста ускорились на 3,2 процентного пункта по сравнению с первым кварталом. Только в июне прибыль выросла на 15,1% в годовом выражении, что свидетельствует о восстановлении доходов промышленных предприятий и создает умеренно благоприятный макроэкономический фон для китайских промышленных сырьевых товаров.

(2) 24 июля по местному времени Трамп публично заявил, что у США достаточно терпения для продвижения американо-иранских дипломатических переговоров, и что при посреднических усилиях идут углубленные консультации. Он также провел четкую красную линию: если консенсус не будет достигнут, США немедленно возобновят и активизируют военные удары, силы и боеприпасы находятся в готовности. Текущий раунд переговоров сосредоточен на правилах судоходства в Ормузском проливе и возобновлении меморандума. США по-прежнему сохраняют военно-морскую блокаду Ирана, что поддерживает геополитическую неопределенность.

(3) В преддверии решения ФРС США по процентной ставке рыночные средства в целом заняли выжидательную позицию. Макроэкономические настроения за рубежом остаются в патовой ситуации: силы быков и медведей перетягивают друг друга.

На спотовом рынке торги сегодня утром оставались вялыми, большинство сделок представляло собой мелкие закупки по мере необходимости. На фоне консолидации фьючерсов и сохранения высоких цен перерабатывающие предприятия проявляли сильные выжидательные настроения и ограниченную готовность к активному формированию заказов. По сравнению с затишьем сегодняшнего утра, на вчерашней вечерней сессии было размещено больше заявок по низким ценам при падении фьючерсов, при этом заказы концентрировались в диапазоне 406 000–408 000 юаней за тонну. Это указывает на то, что покупатели-переработчики по-прежнему готовы к закупкам по мере необходимости на откатах, однако крупнообъемные сделки на текущих высоких уровнях труднодостижимы.

В целом, рынок олова сейчас находится в боковой фазе, характеризующейся «стабильными фундаментальными показателями, патовой ситуацией в макроэкономических и зарубежных настроениях». С макроэкономической точки зрения осторожная торговля в преддверии решения ФРС оставляет зарубежные настроения без чёткого направления. С точки зрения промышленных фундаментальных факторов медленное восстановление добычи в Мьянме и низкие внутренние запасы продолжают оказывать поддержку фьючерсам снизу, в то время как выжидательная позиция потребителей при высоких ценах и скупые покупки на спадах создают существенное сопротивление сверху. Прежде чем новый сильный катализатор нарушит тупик, ожидается, что наиболее торгуемый фьючерсный контракт на олово на SHFE сохранит модель спроса и предложения «поддержка запасов снизу, слабый поток сделок ограничивает сверху» и будет консолидироваться в диапазоне 410 000–420 000 юаней за тонну.