[SMM Analysis] Почему Индия может поддерживать высокие ставки на зарубежный медный лом?

Индия становится всё более активным покупателем на мировом рынке медного лома, а объёмы её импорта в последние годы демонстрируют заметный рост.

Это расширение вызвано прежде всего растущим внутренним спросом на сырьё. Продолжающиеся инвестиции в инфраструктуру, энергосети, кабельное производство и промышленность способствуют быстрому росту потребления меди. Однако собственного сбора лома в Индии по-прежнему не хватает для удовлетворения потребностей заводов по выпуску вторичной медной катанки, производителей медных слитков и других переработчиков меди, поэтому импортный лом становится важным источником сырья.

Индия также сохраняет значительные объёмы импорта, несмотря на ограниченное мировое предложение, поскольку способна принимать и перерабатывать более широкий спектр медного лома, чем некоторые другие азиатские рынки. Лом Millberry, медный лом № 1 и высококачественные медные гранулы могут использоваться в производстве медной катанки и других изделий из меди высокого качества. Медный лом № 2, смешанные материалы и более сложное сырьё можно разбирать, сортировать и переплавлять в медные слитки, медные аноды или иную вторичную медную продукцию. Латунный и прочий лом медных сплавов также применяется для выпуска латунных слитков, прутков и компонентов.

По данным исследований рынка SMM, индийские покупатели часто предлагают более высокие цены или более высокие коэффициенты оплаты, чем покупатели из Китая, Японии и Южной Кореи, особенно на материалы, требующие дальнейшей разборки, сортировки или плавки. Такое ценовое преимущество обусловлено несколькими факторами.

Во-первых, корректировка пошлин снизила прямые расходы на импорт. С февраля 2025 года Индия обнулила базовую таможенную пошлину на некоторые виды медного лома, классифицируемые кодами 74040012, 74040019 и 74040022. Поскольку базовую таможенную пошлину обычно нельзя зачесть при последующих продажах, её отмена непосредственно уменьшает стоимость доставленного материала для соответствующих позиций и создаёт дополнительный запас для выставления более высоких закупочных цен.

Во-вторых, сохраняется острая конкуренция за сырьё. Внутреннее предложение лома не поспевает за расширением мощностей по выпуску вторичной катанки, медных слитков, латуни и плавильных производств. Когда заводы имеют достаточный портфель заказов, но ограниченные запасы сырья, убытки от снижения загрузки или остановки печей могут превысить расходы на увеличение коэффициента оплаты на несколько десятых процента. Поэтому некоторые производители готовы агрессивно повышать закупочные цены, чтобы поддерживать загрузку мощностей.

В-третьих, в Индии действует множество малых и средних предприятий, занимающихся ручной разборкой, сортировкой, производством медных гранул и пирометаллургической переработкой. Тщательная ручная сортировка позволяет снизить потери меди и повысить извлечение из кабелей, электродвигателей и смешанного лома. По сравнению с рынками, где выше затраты на труд и переработку, индийские переработчики обладают большей гибкостью в работе с различными сортами и формами материала. Благодаря этому некоторые сложные виды лома могут получить в Индии более высокую оценку стоимости.

Логистика также даёт преимущество. Индия расположена сравнительно близко к основным источникам поставок, таким как ОАЭ, Саудовская Аравия, Оман, Восточная Африка и отдельные регионы Европы. Грузы из этих регионов часто доходят до Индии с меньшими фрахтовыми расходами и в более короткие сроки, чем при отправке в Восточную Азию. Даже когда индийские покупатели заявляют более высокие номинальные коэффициенты оплаты, их конечная стоимость поставки может оставаться коммерчески приемлемой благодаря сниженным логистическим и финансовым издержкам.

В целом высокие закупочные цены на медный лом в Индии поддерживаются дефицитом внутреннего сырья, острой конкуренцией среди покупателей, гибкими технологическими маршрутами, сравнительно низкими затратами на сортировку и удобным доступом к близлежащим источникам поставок. Отмена базовых таможенных пошлин на отдельные виды медного лома ещё больше укрепила её покупательную способность.

Поскольку спрос на медь со стороны индийской энергетики, кабельной промышленности, инфраструктуры и производственного сектора продолжает расти, ожидается, что потребность в зарубежном медном ломе останется устойчивой. Однако высокие коэффициенты оплаты будут также сжимать маржу переработки. Смогут ли индийские покупатели и впредь предлагать столь высокие цены, будет в конечном счёте зависеть от внутренних цен на медную продукцию, загрузки заводских мощностей, стоимости финансирования и фактической доходности извлечения металла.