[SMM Анализ] Консолидация фьючерсов на позитивной ноте не в состоянии компенсировать слабый жёсткий спрос в межсезонье, а концентрированные поставки приводят к незначительному накоплению запасов нержавеющей стали.

SMM, 23 июля – На этой неделе социальные запасы нержавеющей стали прервали прежний тренд сокращения, в целом остановили падение и немного выросли, и в межсезонье вновь возникло давление накопления запасов. Совокупные запасы в двух ключевых регионах – Уси и Фошань – незначительно увеличились: с 921 300 т на 9 июля 2026 г. до 929 900 т на 23 июля, рост на 0,93% за неделю, что означает переход от слабого сокращения к фазе накопления.

В течение недели фьючерсы на нержавеющую сталь продолжили недавнюю консолидацию на позитивной ноте, торговые настроения на рынке несколько восстановились, что стимулировало рост активности спотовых запросов в начале недели и привело к краткосрочному оживлению эпизодических сделок. Однако поддержка спроса в межсезонье была недостаточной, а позитивный импульс от фьючерсов мог порождать лишь импульсные движения рынка. После всплеска эпизодических сделок темп закупок со стороны потребителей нижнего звена резко замедлился, спотовые сделки вновь стали вялыми, а устойчивость закупок конечных потребителей отсутствовала. Изменения в сфере обращения поставок стали ключевой причиной роста запасов на этой неделе. Поставки, ранее задержанные тайфунами и ливневыми дождями, на этой неделе массово прибыли в порты и поступили на склады; в сочетании с сохранением сталелитейными заводами нормального темпа отгрузок это привело к значительному увеличению спотовых поставок на рынке и фазовому росту давления со стороны предложения. На фоне слабых закупок конечных потребителей в межсезонье и замедления поглощения запасов инкрементный приток поставок от сконцентрированных отгрузок не мог быть эффективно поглощён рынком, что в конечном итоге привело к небольшому накоплению социальных запасов. В целом, слабость базового спроса конечных потребителей в межсезонье и недостаточная устойчивость сделок стали фундаментальными медвежьими факторами роста запасов. Массовое поступление поставок после тайфуна в сочетании с нормальными отгрузками заводов и увеличением спотового предложения стали непосредственным триггером перехода запасов от снижения к росту на этой неделе. Сила фьючерсов могла лишь временно улучшить настроения рынка, но не могла реально переломить слабую структуру спроса в межсезонье, поэтому сокращение запасов вряд ли будет устойчивым. В настоящее время фундаментальные показатели нержавеющей стали в межсезонье по-прежнему доминируют на рынке. Восстановление реального конечного спроса остаётся вялым, и вновь проявилась модель избытка предложения над спросом. В краткосрочной перспективе, без существенного восстановления жесткого спроса конечных потребителей, рыночные запасы, скорее всего, продолжат демонстрировать узкое накопление с неустойчивым восходящим трендом. В дальнейшем следует внимательно следить за устойчивостью настроений на рынке фьючерсов на нержавеющую сталь, изменениями жесткого спроса в межсезонье со стороны переработчиков, темпами поступления товаров на рынок и масштабами накопления запасов.