[Ежедневный обзор рынка нержавеющей стали SMM] Фьючерсы SS снизились и откатились, спотовые сделки с нержавеющей сталью ослабли, а котировки удержались на прежнем уровне.

Согласно данным SMM на 24 июля, фьючерсы на нержавеющую сталь демонстрировали общую тенденцию снижения и отката. Фьючерсы на цветные металлы откатились синхронно, при этом никель и нержавеющая сталь на SHFE ослабевали и откатывались вместе. На момент закрытия самый торгуемый контракт на SS закрылся на уровне 14 770 юаней за тонну. На спотовом рынке под влиянием ослабления фьючерсов на SS и сконцентрированного высвобождения спроса в предыдущем периоде активность запросов несколько снизилась, общий объем сделок ослаб, а закупки велись в основном для покрытия насущных потребностей. Однако благодаря стабильным ориентировочным ценам металлургических заводов и тому, что спотовые цены ранее не росли вслед за фьючерсами, котировки на споте пока в основном стабильны.

Самый торгуемый фьючерсный контракт на SS. В 10:15 утра SS2609 торговался по 14 690 юаней за тонну, что на 155 юаней ниже уровня предыдущего торгового дня. Спотовые премии на 304/2B в Уси находились в диапазоне 330–730 юаней за тонну. На спотовом рынке средняя цена холоднокатаного рулона 201/2B в Уси не изменилась; на холоднокатаный рулон 304/2B с необрезной кромкой средняя цена не изменилась как в Уси, так и в Фошане; холоднокатаный рулон 316L/2B в Уси подешевел на 75 юаней за тонну; котировки горячекатаного рулона 316L/NO.1 в Уси снизились на 50 юаней за тонну; а холоднокатаный рулон 430/2B в Уси и Фошане остался без изменений.

На этой неделе макроэкономические и отраслевые позитивные факторы совпали, поддерживая фьючерсы на никель и нержавеющую сталь в режиме консолидации на позитивной ноте. В макроэкономическом плане ожидания инфляции в США снизились, а геополитический конфликт между США и Ираном продолжал оказывать давление на рыночные настроения. В отраслевом разрезе продолжали нарастать более ранние ожидания ограниченного роста дополнительных квот на никелевую руду в рамках индонезийской системы RKAB, что эффективно стабилизировало нижнюю границу цен на никель и способствовало консолидации никеля на SHFE на высоком уровне, при этом фьючерсы на SS, следуя траектории цен на никель, также уверенно держались. Что касается спотового рынка и запасов, на этой неделе консолидация фьючерсов на SS на позитивной ноте восстановила доверие рынка и стимулировала концентрированное высвобождение спотовых сделок в начале недели. Недорогие партии относительно стабильно удовлетворяли насущный спрос, обеспечивая базовую устойчивость сделок. Однако рынок остается в традиционном сезоне низкого потребления, при этом общий эффективный спрос со стороны конечных потребителей ограничен, поддержка со стороны жесткого отраслевого спроса недостаточна, а дорогие партии воспринимаются слабо. Это привело к недостаточному импульсу для роста спотовых цен, которые значительно отставали от фьючерсов. В течение недели спотовые цены колебались в узком диапазоне с ограниченными изменениями. В части запасов логика существенно ослабла. Влияние тайфуна, ранее ограничивавшее поставки, сошло на нет, и ранее задержанные внешние грузы начали концентрированно поступать в порты и на склады. В совокупности с непрерывными плановыми отгрузками металлургических заводов и обильным рыночным предложением, на фоне того, что конечный спрос с трудом поглощает дополнительные объёмы, социальные запасы нержавеющей стали на этой неделе немного выросли, и в межсезонье возникло маржинальное давление на складские запасы. В части затрат и прибыли на этой неделе усилилось противостояние быков и медведей на рынке сырья, ценовой спред между готовой сталью и сырьём оставался в основном стабильным, а маржа металлургических заводов в целом не изменилась. В течение недели заводы по производству нержавеющей стали сохраняли стремление к снижению закупочных цен на сырьё, проявляя осторожность, а общая активность сделок с сырьём на площадке была низкой. Под давлением настойчивых попыток заводов сбить цены и вялого спроса на немедленные закупки, цены на никелевый чугун (NPI) в целом оставались стабильными без заметных колебаний; лом нержавеющей стали незначительно подорожал вслед за укреплением фьючерсов на готовую сталь. На этой неделе маржа выплавки на заводах по нержавеющей стали практически не изменилась, и прибыльность отрасли существенно не поменялась. В целом на этой неделе рынок нержавеющей стали демонстрировал паттерн перетягивания каната: макроэкономическая поддержка подкрепляла фьючерсы, межсезонье ограничивало спотовые рынки, наблюдалось некоторое накопление запасов, а динамика прибыли была стабильной. Макроэкономические настроения и ожидания ужесточения поставок никеля поддерживали консолидацию фьючерсов на позитивной ноте, а восстановление фьючерсов способствовало оживлению сделок на рынке; однако слабый межсезонный спрос на немедленные закупки и недостаточное принятие высоких цен продолжали ограничивать потенциал роста спотовых цен. Улучшение погоды привело к концентрированному прибытию грузов, что в сочетании с плановыми отгрузками заводов вызвало небольшое накопление запасов. На рынке сырья противостояние быков и медведей было сбалансированным; ценовой спред между готовой сталью и сырьём оставался стабильным, благодаря чему прибыль заводов не менялась. В краткосрочной перспективе ожидается сохранение структурного паттерна сильных фьючерсов и слабых колебаний спотовых цен. В дальнейшем ключевые области для мониторинга включают изменения макроэкономических настроений, тенденции фьючерсов на никель на Шанхайской фьючерсной бирже, силу высвобождения своевременного спроса в несезонный период, темпы накопления запасов и перетягивание каната в закупках сырья.