Ожидается введение новых пошлин по разделу 301; в краткосрочной перспективе потенциал роста цен на алюминий ограничен [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

7.24 Протокол утреннего совещания SMM по алюминию

Фьючерсы:Алюминий на SHFE закрылся на уровне 23 280 юаней/т, снизившись на 0,02%. Цена находилась выше MA5 (23 197) и MA10 (23 192,5), а закрытие на 23 280 совпало с MA30 (23 276,67), что указывает на эффективную поддержку со стороны краткосрочных скользящих средних при проверке давления со стороны среднесрочных. Индикаторы MACD показали DIF = -119,91 и DEA = -200,06, сохраняя «золотой крест», при этом гистограмма расширилась до 160,3 (151,86 днем ранее), что свидетельствует о дальнейшем усилении бычьего импульса. Объем торгов немного вырос до 60 400 лотов, но оставался на низком уровне. Рекомендуемый базовый диапазон для операций по алюминию на SHFE: 23 000–23 500. Алюминий на LME закрылся на уровне $3 184/т, снизившись на 0,19%. Цена была выше MA5 (3 172,9) и MA10 (3 168,55), но ниже MA30 (3 201,05) и MA60 (3 400,82), что указывает на краткосрочную поддержку при явном среднесрочном сопротивлении. Индикаторы MACD показали DIF = -43,29 и DEA = -63,01, сохраняя «золотой крест», при этом гистограмма расширилась до 39,44 (38,99 днем ранее), что свидетельствует о дальнейшем усилении бычьего импульса. Рекомендуемый базовый диапазон для операций по алюминию на LME: 3 150–3 220.

Макрофон:Управление торгового представителя США опубликовало заявление о том, что в соответствии с разделом 301 Закона о торговле 1974 года оно ввело дополнительные пошлины в размере 10–12,5% для десятков стран и регионов под предлогом так называемого «принудительного труда» — взамен глобальных импортных тарифов, срок действия которых вскоре истекал. Новые пошлины должны вступить в силу 24 июля по восточному времени США. Сообщается, что в рамках этого повышения тарифов нефть, природный газ, удобрения и продовольствие были освобождены от пошлин. Торговое ведомство США заявило, что этот раунд введет пошлины в отношении 60 экономик.

Фундаментальные факторы:За пределами Китая возобновление производства и ввод новых мощностей по алюминию продолжались по плану. Ожидания того, что мировой рынок алюминия в более долгосрочной перспективе перейдет от дефицита к профициту, сохранялись, постоянно ограничивая потенциал роста цен на алюминий. Однако риски для судоходства на Ближнем Востоке продолжали вызывать сбои, и рынок опасался, что региональные поставки алюминиевого сырья и отгрузки готового алюминия могут быть затруднены. Кроме того, рост цен на сырую нефть повысил энергозатраты на выплавку алюминия за пределами Китая, обеспечив алюминию краткосрочную поддержку снизу. В настоящее время видимые запасы на LME остаются на низком уровне, однако спотовые премии улучшились ограниченно, а у «быков» не хватает импульса для устойчивого движения вверх. По запасам: на этой неделе социальные запасы алюминия в Китае продолжили сокращаться. По состоянию на этот четверг социальные запасы алюминиевых слитков в Китае снизились на 16 000 т по сравнению с этим понедельником — до 1,006 млн т, и на 18 000 т по сравнению с прошлым четвергом.

Рынок первичного алюминия:В начале торгов ценовой центр контракта SHFE по алюминию 2606 был выше, чем в аналогичный период предыдущего торгового дня. Из-за межсезонья покупательские настроения на рынке оставались слабыми. Кроме того, при всё ещё относительно достаточном объёме оборотного предложения принятие цен рынком не демонстрировало улучшения. Основные цены сделок на рынке формировались с дисконтом 10–20 юаней/т к контракту SHFE по алюминию 08. Сегодня индекс настроений по отгрузкам на рынке Восточного Китая составил 3,13 (+0,03 м/м), индекс покупательских настроений — 2,9 (без изменений м/м). Сегодня торговая активность на рынке Центрального Китая оставалась вялой. Проверки по безопасности слегка сдерживали темпы производства у предприятий downstream-переработки, и заводы не проявляли высокой активности в закупках, что тянуло общие покупательские настроения вниз. Однако по мере консолидации и отскока цен на алюминий у части поставщиков выросла готовность продавать. Продавцы демонстрировали слабое желание удерживать цены, и лишь крупные трейдеры сохраняли высокие премии. В итоге фактический диапазон цен сделок на рынке Центрального Китая удерживался на уровне дисконта 120–140 юаней/т к контракту SHFE по алюминию 08. Сегодня индекс настроений по отгрузкам на рынке Центрального Китая составил 3,09 (+0,02 м/м), индекс покупательских настроений — 2,87 (−0,03 м/м).

Алюминиевый лом:Сегодня спотовые цены SMM на алюминий A00 закрылись на уровне 23 170 юаней/т, немного прибавив 90 юаней/т к предыдущему торговому дню, при этом рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. Что касается разницы цен между алюминием A00 и ломом, по состоянию на 23 июля разница между A00 и смешанным ломом алюминиевого экструзионного профиля без краски в Фошане составляла около 2 100 юаней/т, а разница между A00 и измельчённым ломом алюминия tense — около 780 юаней/т, продолжая оставаться на рекордно низком уровнеПо импорту, согласно таможенным данным, импорт алюминиевого лома в Китай в июне 2026 года составил около 132 800 т, снижаясь третий месяц подряд по сравнению с 152 000 т в мае. По накопленным данным за 2026 год общий импорт алюминиевого лома за январь—июнь составил около 981 800 т. В последнее время увеличилось число импортных заказов в Гуандун из Юго-Восточной Азии. Хотя импортное окно улучшилось по сравнению с более ранним периодом, большинство новых сделок было сосредоточено на низкоценовых ресурсах, а общая активность на спотовом рынке оставалась ограниченной. Под влиянием запрета ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и политики повышения тарифов в ЕС эффект ужесточения предложения высококачественного импортного алюминиевого лома в дальнейшем будет проявляться сильнее. Ожидается, что на следующей неделе рынок алюминиевого лома продолжит боковое движение в узком диапазоне на фоне давления со стороны спроса и поддержки со стороны затрат. В условиях углубления межсезонья существенного улучшения конечных заказов у downstream-сектора не ожидается, а предприятия, использующие лом, продолжали закупать по мере необходимости, из‑за чего заметного улучшения закупочной атмосферы добиться сложно. Ожидаемый основной диапазон работы по измельчённому алюминиевому лому tense (ценообразование по содержанию алюминия) — 19 800–20 500 юаней/т. В настоящее время разница цен между алюминием A00 и алюминиевым ломом сузилась до исторического минимума, заметно ослабив экономическое преимущество алюминиевого лома по сравнению с первичным алюминием. Если цены на первичный алюминий продолжат снижаться, эффект замещения алюминиевого лома первичным алюминием ускорится, и следует внимательно отслеживать эффект вытеснения спроса на алюминиевый лом из‑за динамики цен на алюминий.

Вторичный алюминиевый сплав:Спот: сегодня котировки ADC12 продолжили удерживаться на стабильном уровне. По рыночной картине рост цен на первичный алюминий оказал некоторую поддержку затратам на вторичные алюминиевые сплавы, однако конечный спрос оставался слабым, а закупки downstream-сектора сохраняли темп, обусловленный жёсткой потребностью. На фоне противостояния поддержки со стороны затрат и слабого спроса большинство предприятий по‑прежнему ориентируется на отгрузки по стабильным ценам и выжидательную позицию; импульса для активной корректировки цен недостаточно. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок ADC12 продолжит боковое движение. Далее следует внимательно следить за изменениями затрат на алюминиевый лом, ценовым трендом первичного алюминия и улучшением конечных заказов

Комплексный обзор:В последнее время настроения на макроуровне немного улучшились. Продолжающееся включение геополитической премии за риск на Ближнем Востоке, а также дальнейшее сокращение запасов алюминиевых слитков в Китае совместно поддержали цены на алюминий; однако продолжающееся наращивание перспективных мощностей по выпуску алюминия за пределами Китая и слабый традиционный конечный спрос в Китае, усугублённые периодически возникающей макроэкономической неопределённостью, оказывают явное давление на потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе цены на алюминий сохраняют консолидацию.

[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения взвешенно и не использовать этот материал в качестве замены собственного независимого суждения. Любые решения, принимаемые клиентами, не связаны с SMM.]