Введены новые пошлины по разделу 301, ограниченный потенциал роста цен на алюминий в краткосрочной перспективе [Протокол утреннего совещания SMM по алюминию]

7.24 Утреннее совещание SMM по алюминию

Фьючерсы: SHFE алюминий закрылся на уровне 23 280 юаней/т, незначительно снизившись на 0,02%; цена выше MA5 (23 197) и MA10 (23 192,5), а цена закрытия 23 280 точно совпадает с MA30 (23 276,67). Поддержка краткосрочных скользящих средних эффективна, в то время как давление среднесрочных скользящих средних подвергается тесту. Индикатор MACD: DIF = -119,91, DEA = -200,06, сохраняется золотой крест, гистограмма расширилась до 160,3 (предыдущее 151,86), что указывает на продолжающееся усиление бычьего импульса. Объем торгов незначительно вырос до 60 400 лотов, но остался низким. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для SHFE алюминия составляет 23 000–23 500. LME алюминий закрылся на уровне $3 184/т, снизившись на 0,19%; цена выше MA5 (3 172,9) и MA10 (3 168,55), но ниже MA30 (3 201,05) и MA60 (3 400,82), что обеспечивает краткосрочную поддержку, но очевидное среднесрочное сопротивление. Индикатор MACD: DIF = -43,29, DEA = -63,01, сохраняется золотой крест, гистограмма расширилась до 39,44 (предыдущее 38,99), указывая на продолжающееся усиление бычьего импульса. Рекомендуемый ключевой торговый диапазон для LME алюминия составляет 3 150–3 220.

Макроэкономический фронт: Торговый представитель США выпустил уведомление, в котором, ссылаясь на раздел 301 Закона о торговле 1974 года, под предлогом «принудительного труда» ввел дополнительные тарифы в размере 10–12,5% на десятки стран и регионов, заменив истекающие глобальные импортные тарифы. Новые тарифы вступят в силу в 00:01 по восточному времени 24 июля. Считается, что сырая нефть, природный газ, удобрения и продовольствие были освобождены от этого повышения тарифов. Офис Торгового представителя США заявил, что эта мера затронет 60 экономик.

Фундаментальные показатели: На рынках за пределами Китая возобновление производства алюминия и ввод новых мощностей продолжались в соответствии с планом. Ожидания рынка относительно сдвига от дефицита к избытку на мировом рынке алюминия в долгосрочной перспективе сохранялись, постоянно ограничивая потенциал роста цен на алюминий. Однако сохраняющиеся риски морских перевозок на Ближнем Востоке продолжали вызывать сбои, порождая опасения рынка относительно затруднений с поставками алюминиевого сырья в регион и отгрузками готовой продукции. Рост цен на сырую нефть, повышающий зарубежные энергозатраты на выплавку, обеспечил краткосрочную поддержку цен на алюминий. Видимые запасы LME остаются низкими, однако рост спотовых премий ограничен, и у «быков» не хватает импульса для дальнейшего продвижения. С точки зрения запасов, социальные запасы алюминия в Китае на этой неделе продолжили сокращаться. По состоянию на четверг товарные запасы алюминиевых слитков внутри страны сократились с понедельника на 16 тыс. тонн, до 1 006 тыс. тонн, и снизились на 18 тыс. тонн по сравнению с предыдущей неделей.

Рынок первичного алюминия: На ранних торгах котировки контракта SHFE на алюминий 2606 шли выше уровня аналогичного периода прошлого торгового дня. Из-за сезонного спада спроса покупательские настроения на рынке оставались слабыми. На фоне сохраняющегося достаточного предложения готовность рынка принимать текущие цены не выросла. Основные сделки заключались со скидкой 10–20 юаней за тонну к августовскому контракту SHFE на алюминий. Сегодня индекс настроений продавцов в Восточном Китае составил 3,13, увеличившись на 0,03 в суточном выражении; индекс настроений покупателей составил 2,90, без изменений. Торговая атмосфера в Центральном Китае оставалась вялой. Проверки безопасности немного сдерживали темпы производства на перерабатывающих предприятиях, заводы проявляли низкую закупочную активность, что снижало общий покупательский настрой. Однако стабилизация и восстановление цен на алюминий повысили настрой продавцов. Продавцы демонстрировали слабое желание удерживать цены, и лишь крупные игроки сохраняли высокие премии. В итоге реальные сделки на рынке Центрального Китая проходили со скидкой порядка 120–140 юаней за тонну к августовскому контракту SHFE. Сегодня индекс настроений продавцов в Центральном Китае составил 3,09, увеличившись на 0,02; индекс настроений покупателей — 2,87, снизившись на 0,03.

Вторичное алюминиевое сырьё:Сегодня спотовая цена на алюминий SMM A00 закрылась на уровне 23 170 юаней за тонну, что на 90 юаней выше предыдущего торгового дня, а рынок алюминиевого лома в целом оставался стабильным. Что касается ценовых спредов, то 23 июля разница между ценой алюминия A00 и смешанного лома алюминиевого профиля без краски в Фошане составляла около 2 100 юаней за тонну, а разница с измельчённым ломом алюминия «тенсе» — около 780 юаней за тонну, продолжая находиться на исторически экстремально низких уровнях. Что касается импорта, таможенные данные показали, что импорт алюминиевого лома в Китае в июне 2026 года составил в общей сложности около 132 800 тонн, снижаясь третий месяц подряд по сравнению с 152 000 тонн в мае. С учетом накопленных данных за 2026 год, импорт алюминиевого лома с января по июнь достиг около 981 800 тонн. В последнее время в Гуандуне увеличились заказы на импорт из Юго-Восточной Азии. Хотя импортное окно улучшилось по сравнению с предыдущим периодом, новые сделки в основном сосредоточены на ресурсах с низкой ценой, а общая активность на спотовом рынке оставалась ограниченной. Под влиянием запрета ОАЭ на экспорт алюминиевого лома и повышения тарифов ЕС, эффект сокращения предложения высококачественного импортного алюминиевого лома в будущем станет более заметным. На следующей неделе ожидается, что рынок алюминиевого лома продолжит тенденцию узкой консолидации с подавлением спроса и поддержкой издержек. На фоне углубляющегося межсезонья заказы конечных потребителей вряд ли значительно улучшатся, предприятия по утилизации лома продолжают стратегию закупок по мере необходимости, и атмосфера закупок вряд ли существенно улучшится. Основной торговый диапазон измельченного алюминиевого лома (с ценой на основе содержания алюминия), как ожидается, будет около 19 800–20 500 юаней/т. В настоящее время разница в цене между первичным алюминием и алюминиевым ломом сократилась до исторических минимумов, что сильно ослабило экономическое преимущество алюминиевого лома перед первичным алюминием. Если цены на первичный алюминий продолжат падать, эффект замещения первичного алюминия ломом усилится, и необходимо внимательно следить за вытесняющим влиянием динамики цен на алюминий на спрос на алюминиевый лом.

Вторичный алюминиевый сплав:Спотовый рынок: Сегодня котировки на рынке ADC12 оставались в основном стабильными. Исходя из рыночной ситуации, рост цен на первичный алюминий оказывал некоторую поддержку издержкам вторичного алюминиевого сплава, однако конечный спрос был слабым, и закупки у потребителей велись в привычном темпе. На фоне противостояния между поддержкой издержек и слабым спросом большинство предприятий по-прежнему ориентированы на продажи по стабильным ценам и наблюдение за рынком, без достаточной мотивации для активного изменения цен. Ожидается, что в краткосрочной перспективе рынок ADC12 продолжит движение в боковом тренде, и необходимо внимательно следить за изменениями стоимости алюминиевого лома, динамикой цен на первичный алюминий и улучшением заказов конечных потребителей.

Общий прогноз: В последнее время настроения на макроэкономическом фронте немного улучшились. Сохраняющаяся геополитическая премия за риск на Ближнем Востоке в сочетании с продолжающимся сокращением запасов алюминиевых чушек в Китае совместно поддерживали цены на алюминий. Однако непрерывный ввод в эксплуатацию алюминиевых мощностей за пределами Китая в долгосрочной перспективе, слабый конечный спрос в Китае и повторяющиеся неопределенности на макроуровне оказывают значительное давление на потенциал роста цен на алюминий. В краткосрочной перспективе ожидается, что цены на алюминий сохранят консолидационный характер.

[Предоставленная информация носит справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиенты должны принимать решения осмотрительно и не должны использовать это в качестве замены независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не имеют никакого отношения к SMM.]