Рудная сторона удерживает цены твердыми, а в межсезонье конечные потребители ведут борьбу — рынок вольфрама в краткосрочной перспективе, вероятно, будет двигаться в боковом тренде [Анализ вольфрама SMM]

SMM, 23 июля:

Центр торгов вольфрамового рынка немного вырос на этой неделе. В начале недели сделки с исходным сырьем активизировались, и рыночный ценовой центр слегка повысился. У поставщиков рудников усилилось настроение придерживать продажи, цены были твердыми. Однако на рынке было достаточно предложения средне- и низкосортной руды, и разброс цен между высоко- и низкосортной рудой имел тенденцию к расширению. В начале недели одно из вольфрамовых предприятий в Цзянси опубликовало свои долгосрочные контрактные цены, которые в целом были близки к спотовым ценам того дня, сузив разницу между долгосрочными и спотовыми сделками. С приближением выходных настроения на рынке разделились. Сектора порошковых материалов и твердых сплавов оставались в периоде низкого спроса, тогда как спотовые цены на паравольфрамат аммония (APT) в основном колебались около затрат на выплавку, а отгрузки и загрузка мощностей предприятий показывали тенденцию к ослаблению.

Что касается рудников, по состоянию на 23 июля, SMM, 65%-ные вольфрамитовые концентраты закрылись на отметке 416 500 юаней за стандартную тонну, увеличившись на 14 000 юаней за стандартную тонну за неделю. Рынок вольфрамовых концентратов с содержанием выше 55% торговался в диапазоне 411 000–420 000 юаней. При этом сделки с концентратами с содержанием ниже 30% были вялыми. 22 июля рудник в Гуандуне выставил на аукцион шесть партий вольфрамитовых концентратов с содержанием около 18–23%, и две партии были проданы. Из них 43 стандартные тонны 23%-ных концентратов были проданы по цене 366 500 юаней за стандартную тонну, а 29 стандартных тонн 18%-ных — по 338 100 юаней за стандартную тонну. Эти цены были немного ниже основных рыночных цен, но из-за низкого содержания руды для покупателей возрастали затраты на переработку, в то время как рудник, имея большие запасы, был мотивирован монетизировать их и нуждался в расчистке. В производственном плане в последнее время некоторые рудники в Хэнани из-за проверок безопасности и других причин концентрировались на сокращении добычи и ремонте, что влияло на выпуск вольфрамитовых концентратов на некоторых участках. Кроме того, стало известно, что государственная инспекционная группа по безопасности скоро прибудет в Цзянси, и после этого следует внимательно следить за состоянием работы местных рудников и смежных отраслей.

В сегменте выплавки APT на 23 июля котировка SMM закрылась на уровне 610 000 юаней за тонну, повысившись за неделю на 10 000 юаней за тонну. Это последовало за небольшим восстановлением рынка руды в начале недели, однако восходящий импульс оказался недолгим. По мере того как к выходным настроения на рынке разделились, слабость конечного спроса вновь стала заметна. Спотовые сделки с APT заключались в основном на уровне себестоимости плавки, а прибыль непрерывно сжималась. В настоящее время предприятия по выпуску порошков ниже по цепочке демонстрируют слабые показатели заказов и осторожничают в закупках. Плавильные заводы по-прежнему испытывают давление по сокращению запасов. На фоне вялых отгрузок продукции некоторые металлурги стали охотнее снижать загрузку, а загрузка отраслевых мощностей демонстрирует тенденцию к снижению.

На рынке порошков сделки с вольфрамовым порошком на этой неделе были в целом вялыми. На фоне небольшого роста издержек производители порошков в основном повышали цены. Однако высокие цены не находили поддержки, и рынок по-прежнему демонстрировал отсутствие восходящего импульса в сделках. На 23 июля котировка вольфрамового порошка SMM составляла 1000 юаней/кг, а порошка карбида вольфрама — 930 юаней/кг; оба показателя выросли за неделю на 20 юаней/кг. Традиционный низкий сезон для производителей твердых сплавов продолжается. Новые заказы в секторах механообработки, режущего инструмента и пресс-форм были слабыми. Производители порошков не проявляли инициативы по активному пополнению запасов и в основном котировали цены исходя из текущих затрат на сырьё. В целом запросы на рынке были вялыми. Цены на регенерированный порошок карбида вольфрама двигались синхронно с первичным, переработчики вторсырья закупали в основном по мере необходимости, и рынку не хватало импульса от прироста заказов.

Рынок лома вольфрама: в течение недели рынок резко колебался. В начале недели среди поставщиков преобладал бычий настрой, объёмы сделок резко возросли, трейдеры активно пополняли запасы, однако плавильщики ниже по цепочке входили на рынок неохотно, а оборот в основном ограничивался чисто торговым сегментом. К концу недели рынок вольфрамового сырья застопорился, а высокие цены сделок со скрапом и значительный рост привели к откату настроений, и некоторые поставщики активно продавали. На сегодняшний день котировка SMM на лом вольфрамового прутка закрылась на уровне 690 юаней/кг, что на 40 юаней/кг больше, чем неделей ранее. Поставщики на рынке сохраняли бычий настрой по вольфраму на август-сентябрь, с ограниченной готовностью продавать по низким ценам.

В целом этот виток роста цен был обусловлен прежде всего сдерживанием продаж со стороны рудного сектора и поэтапным пополнением запасов, тогда как сезонный спад у конечных потребителей принципиально не изменился. В сегментах APT и порошков отгрузки шли под давлением, плавильное производство, как ожидается, сократится, а устойчивость отскока цен на вольфрам по-прежнему требует стимулов со стороны конечного потребления. В дальнейшем внимание будет уделяться выполнению долгосрочных контрактов на переработку, темпам отгрузок руды и изменениям заказов на твердые сплавы. В среднесрочной и долгосрочной перспективе, в период с августа по октябрь, потребление незначительно улучшится, а с постепенным сокращением запасов сырья у производителей дисбаланс спроса и предложения ослабнет, и на рынке вольфрама ожидается восстановление с повышательным трендом.