На ночной сессии олово на SHFE показало небольшую коррекцию. Переработчики проявляли осторожность при высоких ценах и размещали лишь мелкие заказы для текущих нужд [Утренний обзор рынка олова SMM].

23 июля 2026 г., утренний обзор рынка олова SMM:
Ночная сессия в Китае: базовые металлы на SHFE показали разнонаправленную динамику; контракт на олово SHFE 2608 снизился на 0,23%, следуя за LME, в то время как золото на SHFE подскочило на 116%, став лидером роста среди некоторых цветных металлов.

Макроэкономика:

(1) По данным статистического анализа CAAM, в июне 2026 года продажи легковых автомобилей китайских брендов достигли 1,812 млн единиц, увеличившись на 7,3% м/м и на 6,2% г/г, и составили 75,5% от общего объема продаж легковых автомобилей, при этом доля рынка выросла на 8,2 процентных пункта г/г. В период с января по июнь 2026 года совокупные продажи легковых автомобилей китайских брендов составили 9,138 млн единиц, снизившись на 1,4% г/г, и заняли 71,8% от общего объема продаж легковых автомобилей, при этом доля рынка увеличилась на 3,3 процентных пункта г/г.
(2) Генеральный директор Tesla Илон Маск сообщил, что Micron Technology (MU.O) недавно поставила Tesla (TSLA.O) «большое количество» чипов памяти, удовлетворив спрос автопроизводителя на этот все более дефицитный материал. Маск заявил, что на фоне дефицита и высоких цен на чипы памяти условия сделки по этой партии чипов от Micron для Tesla были весьма разумными. В долгосрочной перспективе Маск намерен производить полупроводники собственными силами. Миллиардер запустил амбициозный план под названием «Terafab», направленный на производство вычислительных чипов и чипов памяти в беспрецедентных масштабах. Пока же Tesla по-прежнему зависит от Micron. Данные показывают, что Tesla и SpaceX не входят в десятку крупнейших клиентов Micron.
(3) Nvidia (NVDA.O) и Военно-морская аспирантура США (NPS) объявили в среду, что гигант по производству чипов для ИИ передал суперкомпьютер, оснащенный его новейшими чипами, некоммерческой организации, связанной с учебным заведением. Nvidia и NPS не раскрыли конкретный масштаб системы, но подтвердили, что она установлена на территории кампуса NPS в Монтерее, Калифорния; адмирал Сэмюэл Дж. Папаро, командующий Индо-Тихоокеанским командованием США, и генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг планируют провести там мероприятие, чтобы официально объявить о запуске системы.

Фундаментальные факторы:

(1) Предложение: Завершение сезона дождей в штате Ва + повышение TC, незначительное ослабление, но ограничения сохраняются. TC на оловянный концентрат повышены на 500 юаней/т, совокупный рост на 1 750 юаней/т, что отражает поэтапное пополнение рудного сырья и снижение нагрузки на плавильные заводы; сезон дождей в штате Ва (май-июль) подходит к концу, началось возобновление добычи, но за весь год восстановление составляет лишь 40-50% от уровня до запрета; полное восстановление производства отложено до 2027 года, при этом ключевой переменной станет то, вырастут ли объемы до 1 800 т/мес. содержания металла после августа. Экспорт рафинированного олова из Индонезии в июне составил 2 995 т, увеличившись на 5,09% м/м, но сократившись на 32,55% г/г, а совокупный экспорт с января по июнь составил 18 715 т, снизившись на 25% г/г, что сохраняет тенденцию резкого сокращения экспорта.

(2) Спрос: Углубление межсезонья, но ИИ и полупроводники оказывают поддержку. В июле ленты для пайки в солнечной энергетике и бытовая электроника находятся в традиционном межсезонье, потребители вниз по цепочке проявляют нерешительность при высоких ценах; с конца августа пополнение запасов для новых моделей от Apple и Huawei станет следующим триггером спроса.

Спотовый рынок: 22 июля цена спотового олова в слитках выросла вместе с фьючерсами примерно до 418 500 юаней/т, сохраняя премию к контракту SHFE на олово 2608; поставщики твердо удерживали цены, но заказы на припой и фотоэлектрическую продукцию сдерживались как межсезоньем, так и высокими ценами, и на рынок выходили лишь с небольшими заказами по жесткой необходимости; большинство трейдеров торговали объемами менее 10 тонн, при этом наблюдалась четкая картина «роста цен без значительных сделок».

[Заявление об источниках данных: За исключением общедоступной информации, все остальные данные обработаны SMM на основе публичной информации, рыночных коммуникаций и внутренних моделей баз данных SMM, предназначены только для ознакомления и не являются рекомендацией для принятия решений. Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Данная статья не является прямым инвестиционным исследованием или рекомендацией для принятия решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не заменять этой информацией независимое суждение. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с Shanghai Metals Market.]