За ночь медь на LME немного снизилась, медь на SHFE немного выросла на фоне эскалации напряжённости на Ближнем Востоке и поддержки низких запасов [Утренний обзор SMM по меди]

Понедельник, 20 июля 2026 г.
Фьючерсы: В прошлую пятницу вечером медь на LME открылась на 13 413 $/т и в начале сессии опустилась до внутридневного минимума 13 382 $/т. Затем ценовой центр стал смещаться вверх, и ближе к концу сессии вырос до 13 533 $/т, а закрытие произошло на 13 528 $/т, снижение на 0,11%. Объем торгов составил 19 600 лотов, открытый интерес — 245 000 лотов, что на 3 041 лот больше предыдущего торгового дня, отражая рост коротких позиций. В тот же вечер наиболее торгуемый контракт по меди SHFE 2609 открылся на 103 100 юаней/т, в начале опустился до 103 000 юаней/т, затем вырос до 103 990 юаней/т ближе к концу и закрылся на 103 880 юаней/т, рост на 0,15%. Объем торгов составил 31 000 лотов, открытый интерес — 184 000 лотов, что на 3 839 лотов больше предыдущего дня, отражая рост длинных позиций.
[SMM Утренний экспресс по меди] Новости:
(1) По данным , цены на золото опустились ниже 4 000 $/унцию, и большая часть роста горнодобывающего сектора в 2026 году была нивелирована, однако диверсифицированные гиганты-ветераны во главе с BHP возвращаются. На конец второго квартала 50 крупнейших по рыночной капитализации горнодобывающих компаний мира, по версии , оценивались в совокупности примерно в 2,19 трлн долларов, снизившись на 228 млрд долларов к/к, при росте с начала года лишь на 22 млрд долларов. В первом квартале начало войны между США и Ираном подтолкнуло общую капитализацию 50 крупнейших компаний до 2,41 трлн долларов, но почти весь этот рост был утрачен во втором квартале.
Спотовый рынок:
(1) Шанхай: 17 июля на утренней сессии контракт по меди SHFE 2608 снижался, затем стабилизировался и восстановился. Он открылся на 103 920 юаней/т, продолжил слабеть, опустившись до внутридневного минимума 103 390 юаней/т, после чего стабилизировался и вырос, закрывшись на 103 710 юаней/т. Межмесячный спред бэквордации составлял от 120 до 180 юаней/т, а маржа импортной прибыли по споту относительно контракта SHFE 2608 колебалась между убытком в 250 юаней/т и убытком в 190 юаней/т. В перспективе на сегодня доступное спотовое предложение остается ограниченным, на минимальном за год уровне, и тенденция к снижению запасов сохраняется. В совокупности с расширяющейся структурой бэквордации поставщики постоянно повышают свои котировки, демонстрируя твердое намерение удерживать цены. В целом, с ограниченным доступным предложением, стремлением поставщиков удерживать цены и закупками конечных потребителей по мере необходимости, спотовая медь в Шанхае относительно контракта SHFE 2608 сегодня, как ожидается, сохранит премию, а средний уровень премии продолжит расти.
(2) Гуандун: 17 июля спотовая цена катодной меди №1 в Гуандуне относительно ближайшего контракта: высококачественная медь котировалась с премией 120 юаней/т, снижение на 60 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём; стандартная медь — с премией 50 юаней/т, снижение на 50 юаней/т; медь SX-EW — с дисконтом 10 юаней/т, снижение на 50 юаней/т. Средняя цена катодной меди №1 в Гуандуне составила 103 830 юаней/т, что на 350 юаней/т ниже предыдущего торгового дня, а средняя цена меди SX-EW — 103 735 юаней/т, снижение на 345 юаней/т. В целом, по мере роста поставок поставщики активно снижали цены для продажи, спотовые сделки были активными.
(3) Импортная медь: 17 июля средняя цена варранта выросла на $5/т по сравнению с предыдущим торговым днём до $100/т (диапазон $95–105/т); средняя цена коносамента выросла на $5/т до $100/т (диапазон $95–105/т); средняя цена меди EQ (CIF коносамент) выросла на $4/т до $64/т (диапазон $60–68/т). Котировки основывались на поставках с середины–конца июля до середины–конца августа.
(4) Вторичная медь: 17 июля цена закрытия фьючерсов в 11:30 составила 103 850 юаней/т, снижение на 600 юаней/т по сравнению с предыдущим торговым днём. Средние спотовые премии находились на уровне 400 юаней/т, рост на 50 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. 17 июля цены на медный лом упали на 300 юаней/т относительно предыдущего торгового дня. Индекс настроений продаж медного лома снизился до 2,41, а индекс настроений закупок вырос до 2,34. Спред между катодной медью и медным ломом составил 3 189 юаней/т, сократившись на 224 юаней/т по сравнению с предыдущим днём. Спред между катодной катанкой и вторичной катанкой составил 1 240 юаней/т. Согласно опросу SMM, откат цен на медь подавил желание поставщиков продавать медный лом. Однако, поскольку спред между катодом и ломом всё ещё превышал 3 000 юаней/т, последующие производители вторичной катанки, привлечённые возможностями арбитража на фьючерсах, продолжали активно закупать медный лом, поддерживая высокий уровень закупочных настроений в течение дня.
Цены: На макроэкономическом фоне Иран приостановил соблюдение ирано-американского меморандума о взаимопонимании, а Трамп ответил, что его это «совершенно не волнует»; затем Иран предупредил, что если американские войска продолжат операции, он перейдёт к полномасштабному наступлению, и уже применил беспилотники и ракеты для ударов по объектам США в Кувейте, Бахрейне и Иордании. США подтвердили гибель двух военнослужащих и одного пропавшего без вести. В условиях эскалации конфликта США спешно направили дополнительные боевые самолёты на Ближний Восток и предупредили государства Персидского залива, а Иран заявил, что движение через Ормузский пролив снизилось до нуля, и пригрозил ударами по объектам, включая аэропорты Дубая и Абу-Даби. Рост напряжённости на Ближнем Востоке оказывал давление на цены на медь. Что касается фундаментальных факторов, доступность спотовых поставок оставалась ограниченной, запасы находились на минимальном уровне за год, общий баланс сохранялся дефицитным; со стороны спроса сезонное затишье сдерживало закупки у переработчиков, спрос оставался вялым. В целом ожидается, что сегодня цены на медь будут постепенно расти.
[Предоставленная информация носит исключительно справочный характер. Она не является прямой рекомендацией для принятия инвестиционных или исследовательских решений. Клиентам следует принимать решения осмотрительно и не рассматривать данную информацию как замену собственного независимого суждения. Любые решения, принятые клиентами, не связаны с SMM.]